مقایسه قدرت پیش بینی برای مدلهای فاما و فرنچ و ارزش بتا و بازده مورد انتظار سهام
محورهای موضوعی : اقتصاد کار و جمعیت
کلید واژه: بازده سهام, مدل Reward Beta, مدل فاما فرنچ (F&F),
چکیده مقاله :
مقاله حاضر به مقایسه دو مدل- مدل[1](RBM)، مدل سه عامله [2](F&F) برای پیش بینی بازده مورد انتظار در بازار بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. یافته های تحقیق نشان می دهد که مدل سه عامله F&F بر مدل RBM برتری دارد و ارتباط اندازه شرکت با بازده مورد انتظار شرکت مستقیم و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار با بازده مورد انتظار شرکت معکوس می باشد. [1]. Reward Beta [2]. Fama & French
In this article, two models of Reward Beta and Fama & French Three-Factor Model have been compared to estimate the expected returns in Tehran Stock Exchange. Results show Fama & French Three-Factors Model is more effective than RBM; meantime, there is a direct relation between the size of the company and the expected returns, whereas the ratio of book value to market value has reverse relation with the expected returns.
منابع
ـ احمد پور، احمد. (1386):" بررسی تاثیر اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار بر بازده سهام"مجله تحقیقات اقتصادی"،تهران، شماره 79، تابستان 86، صفحات 37-19.
ـ آقا بیگی ، صابر. (1384): "بررسی رابطه عامل بازار ، اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار با بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". کارشناسی ارشد مدیریت مالی، دانشگاه شهید بهشتی.
ـ باقر زاده،سعید. (1384): "عوامل موثر بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران". مجله تحقیقات مالی، تهران، شماره 19 ،بهار و تابستان 84، صفحات64-25
ـ راعی رضا، احمد تلنگی، (1383): "مدیریت سرمایه گذاری پیشرفته"، تهران، انتشارات سازمان مطالعه و تدوین کتب علوم انسانی دانشگاهها (سمت).
ـ رباط کریمی مژگان. (1386): "مقایسه عملکرد مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای (CAPM ) با مدل سه عامله فاما و فرنچ در پیش بینی بازده مورد انتظار در بورس اوراق بهادار تهران". کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه الزهراء.
ـ طارمی، مریم. (1385): "آزمون مدل سه عامله فاما و فرنچ در بورس اوراق بهادار تهران جهت پیش بینی بازده سهام". کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه الزهراء،
ـ گجراتی، دامودار. (1378): "مبانی اقتصاد سنجی". ترجمه دکتر حمید ابریشمی، تهران، انتشارات دانشگاه تهران.
ـ مکارم، احمد. (1386): "بررسی و مقایسه توانایی مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای (CAPM) و مدل سه عامله فاما و فرنچ در توضیح نوسانات بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". کارشناسی ارشد مدیریت مالی، دانشگاه تربیت مدرس.
- Allen D. E. and Cleary (1998) “Determinates of the Cross-section of stock returns in the Malaysian stock” . market international review of financial Analysis . Vol. 7, No. 5, PP 253- 275
- Bartholdy, jan & paula Pear, (2002) “ Estimation of expected return: CAPM vs Fama and French”, Working Paper http://ssrn.com/abstract=350100 or DOI: 10.2139/ssrn.350100
- Benz, Rolf. W. (1981). “The Relation between Return and Market Value of Common Stock. Journal of Financial Economics 9. Pp.3-18
- Bhandari, L. c. (1988). “Debt/Equity Ratio and Expected Common Stock Returns: Empirical Evidence." Journal of Finance 43, 507-528
- Bhavan Bahl. (2006), “Testing the Fama and French Three-Factor Model and Its Variants for the Indian Stock Returns” Working Paper. http://www.ssrn.com
- Bornholt . G.N.(2006) “Expected utility and mean-risk asset pricing models. Working paper. Griffith university – department of accunting” .finance and economics. Australia Available at social science research network (SSRN)
- http://ssrn.com/abstract=921323. Access on June of 2007.
- Bornholt, G. N. (2007) “Extending the capital asset pricing model: the reward beta approach” Journal of Accounting and Finance, Vol. 47, pages . 69-83
- Charitou , A .and Constantinidis , E , (2004) “Size and Book-to-Market factors in Earning and Return : Empirical Evidence for Japan” University of Cyprus
- Connor, G., and Sanjay Sehgal, (2001), “Test of Fama-French Model in india” www.Lse.ac.uk.
- Daniel, K. , Titman, S. , (1997).”Evidence on Characteristics of Cross Sectional Variation in Stock Returns. “ Journal of Finance ،Vol 52,Page 2-33
- Davis, J.L., E.F. French (2000), “Characteristics, Covariances, and Average Returns”. http://www.ssrn.com
- Fama, Eugene. F. , and Kenneth R. French. (1992). “The Cross-Section of Expected Stock Returns.” Journal of Finance 47. pp. 427-465
- Fama, Eugene. F. , and Kenneth R. French. (1993). “Common Risk Factor in the Return on Stocks and Bonds. Journal of Financial Economics 33. pp. 3-56
- Fama, Eugene. F., and Kenneth R. French. (1996), “Multifactor Explanations of Asset Pricing Anomalies.” ، Journal of Finance 51. pages 55-84
- Fama, Eugene. F., and Kenneth R. French. (2004). “The Capital Asset Pricing Model: Theory and Evidence. “ Journal of Economic Perspectives،Vol. 18, pages. 25-46
- Giriffin, J.M., (2002). “Are the Fama and French Factors Global or Country specific?”. The Review of Financial Studies, No.15, PP.783-803
- Kotari, S.P. and Jerold. Bwarner, (1997), “Evaluating Mutual Fund Performance” , http://www.ssrn.com
- Laconishok, Josef.and Anolrei, shleiter, and Robert w. vishny, 1994, contraries investment, extrapolation. And risk, the uournal of finance 12, pp. 13-32
- Porras, David, (1998), “ The CAPM vs, Fama and French Three Factor Pricing Model : A comparison using value line Investment survey”, SSRN: http://ssrn.com/abstract=88548 or DOI: 10.2139/ssrn.88548
- Pablo rogers, Jose robertosecurato (2008). “ Comparative Study of CAPM, Fama and French Model and Reward Beta Approach in the Brazilian Market “http://ssrn.com/
- Taewoo . park , 1996, the use of multiple Accounting variable in predicting stock Returns. Perdue university