بررسی اثر اهرم و بازخورد نوسانات در بورس تهران

محورهای موضوعی : مدیریت

سید محسن موسوی ¹ (کارشناس ارشد مدیریت مالی دانشگاه شهید بهشتی(ره))
محمدرضا پورابراهیمی ² (استادیار گروه مدیریت مالی دانشگاه شهید بهشتی(ره))

تاریخ دریافت : 1402/04/23 تاریخ پذیرش : 1402/04/23 تاریخ انتشار : 1391/12/01

کلید واژه: اثر اهرم بازخورد نوسانات شوک مثبت و منفی صرف ریسک نامتقارن, پرتفوی ارزشی و رشدی,

چکیده مقاله :

چگونگی ارتباط بازده سهام و ریسک آن اصلی ترین معیار جهت اخذ تصمیم سرمایه گذاری در بازارهای سهام است ریسک سهام میزان نااطمینانی از کسب بازده سهام را نشان میدهد. بنابراین نوسانات بازده سهام شاخص مناسبی برای درک ریسک سهام است کیفیت ارتباط بازده و نوسانات سهام در بازارهای مختلف یکسان نیست. به این دلیل پژوهشهای فراوانی در زمینه چگونگی تأثیر متقابل بازده و نوسانات سهام بر یکدیگر انجام شده است. در بررسی ارتباط بازده و نوسانات سه حالت علت و معلولی قابل تشخیص است تأثیر بازده بر نوسانات تاثیر نوسانات بر بازده و تأثیر همزمان بازده و نوسانات در این پژوهش ارتباط بازده و ریسک بر اساس تئوری اثر اهرم و بازخورد نوسانات صورت گرفته است. نتایج حاصل از مدل سازی با استفاده از الگوی Asymmetric GARCH-m نشان داده است که دادههای مورد بررسی در بازه زمانی ۱۳۸۰ الی ۱۳۸۹ بوسیله بازخورد نوسانات توضیح داده میشوند اما شواهدی مبتنی بر تایید اثر اهرم یافت نشد. به عبارت دیگر طبق فرضیه بازخورد نوسانات نوسانات بازدهی قابل پیش بینی، تأثیر مثبت و معناداری بر بازده سهام دارد در حالیکه نوسانات بازدهی پیش بینی نشده، موجب کاهش بازده سهام می شود.