عدم شفافیت اطلاعات مالی، همزمانی و ریسک ریزش قیمت سهام
محورهای موضوعی : حسابداری مدیریت
1 - استادیار دانشگاه شهید بهشتی
کلید واژه: عدم شفافیت اطلاعاتی, همزمانی, ریزش قیمت سهام,
چکیده مقاله :
هدف پژوهش حاضر بررسی رابطه عدم شفافیت اطلاعات مالی، همزمانی و ریسک ریزش قیمت سهام است. انتظار می‌رود عدم شفافیت مالی به منزله افشای کمتر اطلاعات خاص شرکت بوده و منجر به افزایش همزمانی و متعاقباً ریزش قیمت سهام می‌گردد.برای این منظور نمونه‌ای متشکل از شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1381 تا 1393 مورد بررسی قرار گرفته است.جهت بررسی رابطه فوق از روش‌های رگرسیون لجستیک، داده‌های تابلویی و مدل فاما مک‌بث (1973) استفاده شده است.نتایج حاصل از پژوهش موید آن است که ریزش قیمت سهام را نمی‌توان به عدم شفافیت اطلاعات مالی منعکس در صورت‌های مالی منتسب دانست.نبود رابطه عدم شفافیت و جهش قیمت سهام نیز محرز گردید. همچنین، نمی‌توان ادعا کرد عدم شفافیت اطلاعاتی به منزله ارائه اطلاعات اختصاصی کمتر به بازار و نهایتاً افزایش همزمانی می‌گردد. یافته‌های اخیر نسبت به تغییر شیوه آزمون و سنجه‌های همزمانی و ریزش قیمت سهام حساس نیست.
This paper is aimed to investigate the relation between opacity, synchronicity and crash risk. It is expected opacity represent lower firm specific information and resulted in higher synchronicity and crash risk. In order to this aim, a sample composed of listed firms in Tehran Stock Exchange during 1381 to 1393 is examined. To investigate above relations, methods including logistic, panel data and Fama-Macbethregressions are used. The research findings confirm that crash cannot be attributed to opacity. Lack of relation between opacity and jump is recognized. Also, it cannot be claimed that opacity result in lower firm specific information and higher synchronicity. Latter findings are not sensitive to synchronicity and crash measures.
* فروغی، داریوش؛ امیری، هادی و میرزایی، منوچهر (1390). تأثیر شفاف نبودن اطلاعات مالی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش‌های حسابداری مالی، شماره چهارم، شماره پیاپی (10).
* An, Heng & Zhang, Ting. (2013). Stock price synchronicity, crash risk, and institutional investors, Journal of Corporate Finance, 21, 1–15.
* Ashbaugh-Skaife, Hollis., Gassen, Joachim., & LaFond, Ryan., (2005). Does Stock Price Synchronicity Represent Firm-Specific Information? The International Evidence
* Chung, Alex., Qi, Ronnie & Thurston, Thom., (2012). Could Accruals Predict R2?, world-finance-onference.com/papers_wfc/167.pdf
* Datta, Sudip., Iskandar-Datta, Mai & Singh, Vivek. (2013). Opaque financial reports and R2: Revisited, Review of Financial Economics,
* Ferreira, M.A., Laux, P.A., (2007). Corporate governance, idiosyncratic risk, and information flow. J. Finance 62, 951–989.
* Howe, John S., & Haggard, K.Stephen. (2012). Are Banks Opaque?, International Review of Accounting, Banking& Finance, 4(1), 51-72.
* Hutton, Amy P., Marcus, Alan J., & Tehranian, Hassan.(2009). Opaque financial reports, R2, and crash risk, Journal of Financial Economics, 94,67–86
* Li, Bin., Rajgopal, Shivaram., & Venkatachalam, Mohan.,(2012). R2 and Idiosyncratic Risk are not Inter-Changeable.
* Piotroski, J., and D. Roulstone. (2004), "The Influence of Analysts, Institutional Investors, and Insider on the Incorporation of market, Industry, and Firm-Specific Information into Stock Prices", Accounting Review 79: 1119-1151.
