پایداری عملکرد صندوق های سرمایه گذاری مشترک درایران با استفاده از استراتژی مومنتوم
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادارراضیه کیوان 1 , محمدحسن جنانی 2 , حمیدرضا وکیلی فرد 3
1 - دانشآموخته مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات، تهران، ایران.
2 - استادیار و عضو هیئت علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد بروجرد، بروجرد، ایران.
3 - دانشیار و عضو هیات علمی گروه حسابداری دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات، تهران، ایران.
کلید واژه: پایداری عملکرد, استراتژی مومنتوم, صندوق های سرمایه گذاری مشترک,
چکیده مقاله :
یکی از جدیدترین گزینه های سرمایه گذاری در ایران، صندوق های سرمایه گذاری مشترک می باشند. برای انتخاب بهترین و مطمئن ترین صندوق، می بایست عملکرد گذشته ی آن را بررسی نمود. برای ارزیابی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری از معیارهای مختلفی از جمله معیارهای مدرن و پست مدرن استفاده می گردد. در این پژوهش، پایداری عملکرد صندوق های سرمایه گذاری مشترک در ایران با استفاده از استراتژی مومنتوم بررسی گردیده است. نمونه مورد بررسی شامل 35 صندوق سرمایه گذاری می باشد که در بازه زمانی 31 فروردین 1390 تا 31 تیر 1395 مورد ارزیابی قرار گرفته اند. در این مطالعه، بازده ارزش خالص هر واحد سرمایه گذاری (NAV) هریک از صندوق ها در بازه های زمانی 3، 6 ، 9 و 12 ماهه محاسبه گردید و بازدهی صندوق ها در هر یک از بازه های مذکور به صورت زوج های مرتب با یکدیگر مقایسه شد. نتایج حاصل از پژوهش با استفاده از روش های همبستگی و رگرسیون مورد بررسی قرار گرفتند. یافته های پژوهش بیانگر آن است که به کارگیری استراتژی مومنتوم در دوره های 3، 6 و 9 ماهه نشان دهنده پایداری در عملکرد صندوق ها می باشد، در حالی که در دوره ی 12 ماهه پایداری قابل ارزیابی نبوده و به کارگیری استراتژی مومنتوم در پایداری عملکرد صندوق دراین بازه ی زمانی توصیه نمی گردد.
One of the most important investment options in Iran is the Mutual Fund. In order to select a number of successful mutual funds, their performance in specific period of time should be appraised. In this regard, a number of measures are used for evaluating their performance, including the moderns and post moderns methods. In this work, the persistence in mutual funds’ performance is surveyed using momentum strategy (i.e. post modern strategy). The studied sample included 35 mutual funds in the period of 1390to1395 (Persian calendar). The yield of each mutual fund is calculated and compared in pairs for different time periods (e.g. 3, 6, 9 and 12 months). Afterward, the obtained yield values analyzed using the correlation and regression techniques. Based on the obtained results, it can be concluded that based on the momentum strategy, for the time periods of 3, 6 and 9 months, persisted performance could be observed for all investigated mutual funds. However, for the time period of 12 month such persistence couldn’t be observed. Consequently, it can be concluded that the momentum technique Can not be used for studying the persistence of mutual funds in a 12 months fiscal year.
