ساختار مالکیت (ترکیب سهامداری و تمرکز) و سیاست تقسیم سود شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

شاعر بیابانی ¹ (ندارد)
ستاره(صغری) رضی کاظمی ² (مسئول مکاتبات)

تاریخ دریافت : 1391/12/12 تاریخ پذیرش : 1392/02/15 تاریخ انتشار : 1392/12/10

کلید واژه: ساختار مالکیت, سیاست تقسیم سود, ترکیب سهامداری, تمرکز مالکیت,

چکیده مقاله :

در این مقاله هدف بررسی و مقایسه سیاست های تقسیم سود در ساختار مالکیت های مختلف از نظر ترکیبسهامداری و تمرکز مالکیت بطور مجزا در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. تحقیقحاضر از نوع توصیفی-کاربردی است که با استفاده از داده های مقطعی اطلاعات مربوط به 82 شرکت پذیرفته1383 مورد تحلیل و بررسی قرار داده است. آزمون - شده در بورس اوراق بهادار تهران را طی دوره زمانی 1389و آزمون معناداری مقایسه میانگین ها از طریق (ANOVA) فرضیه های تحقیق به کمک تجزیه و تحلیل واریانسآزمون دانکن انجام شد.با توجه به فرضیه های تحقیق مبنی بر وجود اختلاف معنادار نسبت سود تقسیمی به سوددر ساختار مالکیت های مختلف هم از لحاظ ترکیب سهامداری و هم از لحاظ تمرکز مالکیت؛ (DPR) هر سهمدر ترکیب (DPR) یافته های تحقیق نشان دهنده ی اختلاف معنادار نسبت سود تقسیمی به سود هر سهمسهامداری مختلف از جمله مالکیت نهادی، مدیریتی، شرکتی و مالکیت سهامداران حقیقی و عدم اختلاف معناداراز لحاظ متمرکز یا پراکنده بودن مالکیت بود. نتایج تحقیق حاکی از آن است که شرکت ها بطور کلی در سیاستتقسیم سود از روند خاص و مشخصی پیروی نمی کنند و بیشتر بر اساس الگوی گام تصادفی عمل می نمایند.بااین وجود، شواهد بدست آمده دال بر این است که شرکت هایی که دارای مالکیت نهادی هستند در مقایسه بامالکیت های شرکتی، مدیریتی و سهامداران حقیقی سود بیشتری بین سهامداران خود تقسیم می کنند. همچنینمتمرکز یا پراکنده بودن مالکیت نیز تفاوتی در نسبت سود تقسیمی نداشته است.

منابع و مأخذ:

فهرست منابع
استا، سهراب، ( 1390 )، بررسی رابطه بین ساختار 
مالکیت و مدیریت سود، مجله پژوهش های
- حسابداری مالی، سال سوم، شماره دوم، ص 93
.106
حسینی، احد، ( 1389 )، بررسی اثر ساختار 
مالکیتی بر ارزش شرکت ها، پایان نامه
کارشناسی ارشد، دانشکده مدیریت دانشگاه
تهران.
ستایش، محمد حسین و کاظم نژاد، مصطفی، 
1389 )، بررسی تاثیر ساختار مالکیت و ترکیب )
هیئت مدیره بر سیاست تقسیم سود شرکتهای
پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مجله
.51- دانش حسابداری، سال اول ص 29
صادقی شریف، سید جلال و بهادری، حجت، 
1388 )، بررسی تاثیر ساختار مالکیتی بر نسبت )
پرداخت سود شرکت های پذیرفته شده در
بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه تحقیقات
.80- مالی، دوره 11 ، ص 61
قالیباف، حسن، ( 1386 )، مدیریت مالی مفاهیم و 
کاربردها، انتشارات پوران پژوهش.
محمدی، شاپور، قالیباف اصل، حسن و مشکی، 
مهدی، ( 1388 )، بررسی اثر ساختار مالکیت
(تمرکز و ترکیب) بر بازدهی و ارزش شرکت
های پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران، مجله
.88- تحقیقات مالی، شماره 28 ، ص 69
،( مشایخ، شهناز و عبداللهی، مهین، ( 1390 
بررسی رابطه بین تمرکز مالکیت، عملکرد
شرکت و سیاست تقسیم سود در شرکت های
پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مجله
شاعر بیابانی و ستاره (صغری) رضی کاظمی
28 فصلنامه علمی پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار / شماره بیستم
پژوهش های حسابداری مالی، سال سوم، شماره
چهارم.
مشکی میاوقی، مهدی، ( 1389 )، اثرات الگوی 
ساختار مالکیت با رویکرد تمرکز مالکیت و
ترکیب بر عملکرد و ارزش شرکت های پذیرفته
شده در بورس اوراق بهادار تهران، رساله ی
دکتری، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران.
مهرانی، کاوه، ( 1383 ) رابطه سود هر سهم،سود 
تقسیمی و سرمایه گذاری، پایان نامه دکتری،
دانشکده مدیریت دانشگاه تهران.
 Demsetz, H. and Lehn, K.(1985). The
structure of corporate ownership: cause and
consequences. Journal of political
Economy 93, 1155-1177.
 Fama, E.(1980). Agencey problems and the
theory of the firm. Journal of political
Economy, 228-307.
 Gonzalez, M. , Molina.C.A and Pablo, E.
(2010), “Dividend Policy and Ownership
Structure in Latin America” , Universidad
de los Andes (UNIANDES), vol. 21, pp. 1-
20.
 Godfred A. Bokpin, (2011). " Ownership
structure, corporate governance and
dividend performance on the Ghana Stock
Exchange" , journal of Applied Accounting
Research, Vol. 12 No.1,pp.61-73.
 Jensen, M and W. Mackling (1976),
“Theory of the firm: Managerial behavior,
Agency costs and ownership structure”,
Journal of financial economics, vol. 3, pp.
305-360.
 Mondher Kouki and Moncef Guizani,
(2009). "Ownership Structure and Dividend
Policy Evidence from the Tunisian Stock
Maket" , European journal of scientific
research, Vol.25 No.1 , pp.42-53.
 Omneya Abdelsalam, Ahmad El-Masry,
sabri Elsegini (2008). “Board
Composition,Ownership Structure and
Dividend Policise in an Emerging Market,
Futher Evidence From CASE 50,
Managiaral Finance, Vol. 34 No. 12, pp.
953-964