نقش ابعاد تصمیم‌گیری سرمایه‌گذار با شناخت شرایط روان‌شناختی از محدودیت‌های نگرشی کیفیت تصمیم‌گیری‌ها در رفتار معاملاتی فعالان بازار سرمایه
محورهای موضوعی : نقش اطلاعات حسابداری در اطلاع بخشی و کارایی بازار سرمایهسید علی حسینی 1 , بهرام برزگر 2 , اسمعیل کمالی راد 3
1 - دانشجوی دکتری حسابداری، گروه حسابداری، واحد بوشهر، دانشگاه آزاد اسلامی، بوشهر، ایران
2 - استادیار گروه حسابداری، واحد بوشهر، دانشگاه آزاد اسلامی، بوشهر، ایران
3 - مدیریت منابع انسانی، موسسه آموزش عالی خرد، بوشهر، ایران
کلید واژه: تصمیم‌گیری, سرمایه‌گذار, روان‌شناختی, رفتار معاملاتی, بازار سرمایه,
چکیده مقاله :
زمینه و هدف: امروزه، تصمیمات مالی سرمایهگذاران، روزبه‌روز پیچیده‌تر و پرمخاطره‌تر شده است؛ تاآنجا که طیف وسیعی از اطلاعات مالی و غیرمالی درهنگام خرید یا فروش سهام، الزام به بررسی دارد.کیفیت اطلاعات حسابداری به‌عنوان یک عامل مؤثر درکاهش ریسک سرمایهگذاری و خرید وفروش سهام شناخته میشود. مدیران جهت جلب رضایت استفادهکنندگان، ناچار به استفاده بهینه از منابع هستند تابستر لازم برای استفاده بهینه منابع، افزایش ثروت سهامداران و کاهش معضلات اجتماعی و اقتصادی را مهیا نمایند.روش بررسی: پژوهش از نظر هدف، کاربردی و از نظر نوع، توصیفی- پیمایشی است. جامعه هدف مطالعه، فعالان بازار سرمایه با حداقل مدرک کارشناسی ارشد و سابقه 5 سال به تعداد 245نفر بوده است. یافته‌ها: مدل معادلات ساختاری برازش داده شده، معناداری مدل وهمچنین، میزان اثر هرسازه برمتغیر وابسته، بررسی شد. نتایج تحلیل اطلاعات، اثرعناصر وپیشآیندها را بررفتار معاملاتی فعالان بازار سرمایه باشدت متفاوت حکایت کردهاست؛ به طوری که ضریب آماره T برآوردشده در اثر کیفیت اطلاعات سرمایهگذاری ازسهام بررفتار معاملاتی بااطمینان 95 درصدی، معادل 814/0باشدت قوی، اثرگذار نتیجهشد؛ اما، اثر شرایط مداخلهای و اثر شرایط علی مرتبط با محیط بررفتار معاملاتی، به ترتیب معادل 345/0 و 552/0 با شدت طیفی نسبتاً ضعیف ومتوسط، نتیجه شد. بحث و نتیجه‌گیری: برخلاف ایده نظریههای اقتصادی، مبنی بررفتار افراد بر اساس عقلانیت کامل، نظریهها نمیتوانند به طور کامل رفتارسرمایهگذاران را توضیح دهند. سرمایهگذارانی که موافقتپذیری اندکی دارند، به مدیران بدبین بوده و آنها را ناصادق میشمارند واین امر سبب میشود تابه افشاهای مدیریت به دیده شک وتردید بیشتری نگریسته و قضاوتهای ارزشگذاری پایینتری انجام دهند.
Background and Purpose: Today, investors' financial decisions have become more complicated and risky; As far as a wide range of financial and non-financial information is required to be reviewed when buying or selling shares. The quality of accounting information is known as an effective factor in reducing investment risk and buying and selling shares
Research Method: The research is applied in terms of purpose and descriptive-survey in terms of type. The target population of the study was capital market activists with at least a master's degree and 5 years of experience.Questionnaires, after removing incomplete and distorted versions, 245 copies were included in the analysis. The sampling method was simple stratified-random.
Findings: The fitted structural equation model, the significance of the model and the effect of each construct on the dependent variable were investigated. The results of information analysis have indicated the effect of elements and events on the trading behavior of capital market participants with different intensity; However, the effect of intervention conditions and the effect of causal conditions related to the environment on trading behavior were 0.345 and 0.552, respectively, with relatively weak and moderate spectral intensity.
Discussion and Conclusion: Contrary to the idea of economic theories, based on the behavior of people based on complete rationality, theories cannot fully explain the behavior of investors. Investors who have low agreeableness are pessimistic towards managers and consider them dishonest, and this causes them to view management disclosures with more skepticism and make lower valuation judgments.
ودیعی، محمدحسین و شکوهی¬زاده، محمود. (1391). بررسی معیارهای مالی مؤثر بر تصمیم¬گیری سرمایه¬گذاران در بورس اوراق بهادار تهران، فصل¬نامه¬ دانش حسابداری، دوره سوم، شماره¬ 8، صص: 151-171.
Yang, J., & Jiang, Y. (2008). Accounting Information Quality, Free Cash Flow and Overinvestment: A Chinese Study, The Business Review, Vol. 11(1), Pp: 159-166.
Bhatia, A. & Chandani,A. & Chhateja, J. (2020). Robo advisory and its potential in addressing the behavioral biases of investors-A qualitative study in Indian context. Journal of Behavioral and Experimental Finance. Volume 25. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2020.100281.
Pitthan, F.& De witte, K. (2021). Puzzles of insurance demand and its biases: A survey on the role of behavioural biases and financial literacy on insurance demand. Journal of Behavioral and Experimental Finance. Volume 30, In progress. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2021.100471
باری، سمانه؛ فروغی، داریوش و معرفی محمدی، عبدالحمید. (1398). اولویت‌بندی باورهای سرمایهگذاران و عوامل اثرگذار بر آن باورها در بازار سرمایه¬ ایران با استفاده از روش‌های تصمیم‌گیری چندمعیاره. نشریه¬ چشم انداز مدیریت مالی، دوره¬ دوم، شماره 11، ص: 31-48.
بادآور نهندی، یونس؛ برادران حسن¬زاده، رسول و پورغفار، جواد. (1394). عوامل مؤثر بر انتخاب سهام در بورس اوراق بهادار تهران بر اساس تحلیل سلسله مراتبی، سیاست¬های مالی و اقتصادی، دوره¬ سوم، شماره¬ 11، صص: 109-132.
فرج¬زاده ده¬کردی، حسن و فغفورمغربی، یگانه. (1401). تبیین عوامل تأثیرگذار بر کیفیت قضاوت و تصمیم¬گیری در خصوص سرمایه¬گذاری با اتکا بر دیدگاه¬های روان¬شناسی شناختی، دوفصل¬نامه¬ حسابداری ارزشی و رفتاری، سال هفتم، شماره¬ 13، صص: 399-429.
رهنمای رودپشتی، فریدون و تاجمیر ریاحی، حامد. (1393). مدل¬سازی تأثیر تورش¬های رفتاری بر رکود بازار سرمایه بر اساس رویکرد تفسیری – ساختاری، مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، شماره¬ 19، صص: 111-130.
صمدی، عباس؛ سهرابی، روح¬اله و خزائی، محمدمعین. (1391). شناسایی سوگیری¬های رفتاری اثرگذار بر تصمیم¬گیری سهام¬داران فردی در خرید و فروش سهام در تالار بورس منطقه¬ای همدان، فصل¬نامه مدیریت، دوره¬ نهم، شماره¬ 28، صص: 85-100.
.Taffler, R.J. (2002). What can we learn from behavioral finance?. Credit Control, 23(2), Pp: 14-16.
.Han, J., & H. T. Tan. (2010). Investors' Reaction to Management Earnings Guidance: The Joint Effect of Investment Position, News Valence, and Guidance Form. Journal of Accounting Research 48: Pp: 81-104.
عجم، مریم. (1400). تأثیر کیفیت اطلاعات حسابداری بر عملکرد سرمایهگذاری با متغیر تعدیل¬گر کیفیت حسابرسی. دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، دوره¬ دهم، شماره¬ 37، صص: 303-314.
مشایخ، شهناز و بحیرایی، افسانه. (1399). شناسایی و رتبه¬بندی معیارهای تصمیم¬گیری، ریسک¬گریزی و سوگیری¬های رفتاری سرمایه¬گذاران در بورس اوراق بهادار تهران، فصل¬نامه¬ پژوهش¬های نوین در حسابداری و حسابرسی، دوره¬ سوم، شماره¬ 10، صص: 115-139.
.Aren.s,. & N. Hamamci. (2020). Relationship Between Risk Aversion, Risky Investment Intention, Investment Choices, Impact of Personality Traits and Emotion. Kybernetes 49(11): Pp: 2651-2682.
ابزری، مهدی؛ صمدی، سعید و صفری، علی. (1385). عوامل مؤثر بر جذب سرمایه¬های افراد حقیقی در بورس اوراق بهادار (مطالعه¬ موردی: بورس اوراق بهادار منطقه¬ای اصفهان)، مجله¬ پژوهشی دانشگاه اصفهان، جلد بیست و یکم، شماره¬ 2، صص: 113-131.
.Fazzari, S. R. (2000). Investment-Cash Flow Sensitivities Are Useful: A Comment on Kaplan and zing ales, The Quarterly Journal of Economics, 115, Pp: 595-705.
.Li, Chenggang; Yan, Ying; Liu, Xiwei; Wan, Shengnan; Xu, Yunbao & Lin, Hongwei. (2023). Forward looking statement, investor sentiment and stock liquidity. Contents lists available at Science Direct Heliyon journal homepage: www.cell.com/heliyon. Received in revised form 31 March 2023; Accepted 3 April 20 http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/)
هاشمی، سیدعباس؛ رهروی دست¬جردی، علی¬رضا و حیدریان دولت¬آبادی، محمد. (1402). تأثیر الگوهای تصمیم¬گیری احساسی سرمایه¬گذاران بر عملکرد شرکت. فصل¬نامه¬ تحقیقات مالی، دوره¬ بیست و پنجم، شماره 2، صص: 205-227.
جمشیدی، ناصر و قالیباف¬اصل، حسن. (1399). تحلیل رفتار معاملاتی سرمایه¬گذاران حقیقی و نهادی بورس اوراق بهادار از منظر بروز سوگیری¬های رفتاری و عوامل مؤثر بر آن. دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، دوره¬ سیزدهم، شماره 46، صص: 159-178.
سلیمانی ¬امیری، غلام¬رضا؛ افتخاری، وحید و دانش¬یار، فاطمه. (1399). بررسی رابطه¬ اطمینان بیش از حد مدیریت و کارآیی سرمایه¬گذاری با تأکید بر نقش میانجی تأمین مالی داخلی، نشریه¬ دانش حسابداری، شماره¬ 43، صص: 171-186.
سلیمانی مارشک، مجتبی؛ هاشمی، سیدعباس و صمدی، سعید. (1399). بررسی تحلیل کاربرد اطلاعات حسابداری در سرمایه¬گذاری سبک پایه. فصل¬نامه¬ تحقیقات حسابداری و حسابرسی، دوره¬ اول، شماره¬ 46، صص: 97-112.
Rashid, Kashif; Bin Tariq, Yasir; Ur Rehman, Mamoon. (2022). Behavioural errors and stock market investment decisions: recent evidence from Pakistan. Behavioural errors and investment decisions Asian Journal of Accounting Research. The current issue and full text archive of this journal is available on Emerald Insight at: https://www.emerald.com/insight/2443-4175.htm
.LinHsu, Y.& Ling Chen. H.& .KaiHuang, P.& YuLin, W. (2020). Does financial literacy mitigate gender differences in investment behavioral bias?. Finance Research Letters. In Press. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101789
Griffith, E., K. Kadous., & D. Young. (2021). Improving Complex Audit Judgments: A Framework and Evidence. Contemporary Accounting Research 38(3): Pp: 2071-2104.
Zuo, Z., & Lin, Z. (2022). Government R&D Subsidies and Firm Innovation Performance: The Moderating Role of Accounting Information Quality, Journal of Innovation & Knowledge, 7(2), Pp: 170-176.
