آزمون نقش تعدیل کننده استقلال هیئت مدیره بر ارتباط بین اعتماد به نفس مدیر عامل و عملکرد شرکت
محورهای موضوعی : راهبری شرکتی
1 - استادیار گروه حسابداری، واحد شهر قدس، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
کلید واژه: اعتماد به نفس بیش از حد مدیر عامل, عملکرد شرکت, استقلال هیئت مدیره, سوگیری های رفتاری, تصمیم گیری. ,
چکیده مقاله :
بر اساس نظریه پلکان بالاتر، مطالعه حاضر تلاشی در جهت ارزیابی ارتباط بین اعتماد به نفس بیش از حد مدیر عامل وعملکرد شرکت است. این مطالعه همچنین به بررسی نقش تعدیل کننده استقلال هیئت مدیره در این زمینه می پردازد. با استفاده از محدودیت‌های در نظر گرفته شده، تعداد 141 شركت در بازه زماني 1395 -1401 به‌عنوان نمونه پژوهش انتخاب گردید. جهت آزمون فرضیه‌های پژوهش از رگرسیون خطی چند متغیره مبتنی بر داده‌های تابلویی بهره گرفته شده است. نتایج تجربی این پژوهش نشان می دهد که بین اعتماد به نفس مدیرعامل و عملکرد شرکت ارتباط مثبت و معناداری وجود دارد. مدیران عامل با اعتماد به نفس بالا تمایل به تصمیم‌گیری¬های سریع و تجربی دارند و مشکلات سرمایه‌گذاری کم شرکت را کاهش می‌دهند و تمایل بیشتری به افزایش عملکرد کلی شرکت دارند. علاوه بر این، نتایج نشان می‌دهد که مدیران مستقل هیئت‌مدیره می‌توانند ارتباط مثبت بین اعتماد به نفس بیش از حد مدیرعامل و عملکرد شرکت را به دلیل دانش محدود خود از صنعت و تجارت به ارتباط منفی تبدیل کنند. در واقع مدیران مستقل به عنوان اعضای مستقل هیئت مدیره، ممکن است به طور کامل با پویایی صنعت و تجارت آشنا نباشند. آن‌ها اکثرا تصمیم‌گیری‌های اصلی شرکت را در مواقع ضروری بر عهده می‌گیرند و بنابراین تمایل دارند پیشنهادهای مالی و سرمایه‌گذاری مدیرعامل را رد کنند. این ممکن است منجر به کاهش عملکرد مالی یک شرکت در بلندمدت شود.
Based on higher ladder theory, the present study is an attempt to evaluate the relationship between CEO overconfidence and company performance. This study also examines the moderating role of board independence in this context. Using the considered limitations. 141 companies were selected as the research sample in the period of 2016-2022. In order to test the research hypotheses, multivariate linear regression based on panel data has been used. . The empirical results of this research show that there is a positive and significant relationship between CEO confidence and company performance. CEOs with high self-confidence tend to make fast and experimental decisions and reduce the company's low investment problems and are more inclined to increase the overall performance of the company. Furthermore, the results show that independent board directors can turn the positive relationship between CEO overconfidence and firm performance into a negative relationship due to their limited knowledge of the industry and business. In fact, independent directors, as independent board members, may not be fully familiar with industry and business dynamics. They often take the main decisions of the company when necessary and therefore tend to reject the financial and investment proposals of the CEO. This may lead to a decrease in the financial performance of a company in the long run.
ستوده, رضا، زینلی کرمانی، امراله، بخشش تنیانی، هادی. (1400). اعتماد به نفس بیش از حد مدیران ، برتأمین مالی داخلی و سرمایه گذاری کارایی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. خطمشی‌گذاری عمومی در مدیریت، 12(4)، 99-109.
محمدی، یادگار، محمدی، اسفندیار، اسماعیلی کیا، غریبه. (1399). بررسی اثر بیش اعتمادی مدیران بر راهکارهای تأمین مالی شرکت‌ها. توسعه و سرمایه، 5(1)، 205-226.
میرزامحمدی، محمدعلی و حسنی، اصغر و هوشمند، معصومه. (1397). تاثیر استقلال هییت مدیره بر ارتباط بین بیش اعتمادی مدیران و مسیولیت اجتماعی. دومین کنفرانس بین المللی تحولات نوین در مدیریت ، اقتصاد و حسابداری،تهران.
Ackert, L., & Deaves, R. (2009). Behavioral finance: Psychology, decision-making, and markets.
Ahmed, A. S., & Duellman, S. (2013). Managerial overconfidence and accounting conservatism. Journal of accounting research, 51(1), 1-30.
Baccar, A., Ben Mohamed, E., & Bouri, A. (2013). Managerial optimism, overconfidence and board characteristics: towards a new role of corporate governance. Australian journal of basic and applied sciences, 7(7), 287-301.
Ben-David, I., Graham, J. R., & Harvey, C. R. (2013). Managerial miscalibration. The Quarterly journal of economics, 128(4), 1547-1584.
Bhagat, S., & Black, B. (2001). The non-correlation between board independence and long-term firm performance. J. CorP. l., 27, 231.
Bharati, R., Doellman, T., & Fu, X. (2016). CEO confidence and stock returns. Journal of Contemporary Accounting & Economics, 12(1), 89-110.
Boyd, B. K., Haynes, K. T., & Zona, F. (2011). Dimensions of CEO–board relations. Journal of Management Studies, 48(8), 1892-1923.
Burkhard, B., Siren, C. A., Van Essen, M., & Grichnik, D. (2018, July). A meta-analytic approach to understanding the effects of CEO overconfidence on firm performance. In Academy of Management Proceedings (Vol. 2018, No. 1, p. 12894). Briarcliff Manor, NY 10510: Academy of Management.
Chen, S. S., Ho, K. Y., & Ho, P. H. (2014). CEO overconfidence and long‐term performance following R&D increases. Financial Management, 43(2), 245-269.
Cho, K., Kim, H. J., Mun, S., & Han, S. H. (2021). Do confident CEOs increase firm value under competitive pressure?. Applied Economics Letters, 28(17), 1491-1498.
Chyz, J., Gaertner, F., Kausar, A. and Watson, L. (2019), “Overconfidence and corporate tax policy”, Review of Accounting Studies, Vol. 24 No. 3, pp. 114-1145.
Deshmukh, S., Goel, A. M., & Howe, K. M. (2013). CEO overconfidence and dividend policy. Journal of Financial Intermediation, 22(3), 440-463.
Duellman, S., Hurwitz, H., & Sun, Y. (2015). Managerial overconfidence and audit fees. Journal of contemporary accounting & economics, 11(2), 148-165.
Ferris, S. P., Jayaraman, N., & Sabherwal, S. (2013). CEO overconfidence and international merger and acquisition activity. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 48(1), 137-164.
Finkelstein, S., & D'aveni, R. A. (1994). CEO duality as a double-edged sword: How boards of directors balance entrenchment avoidance and unity of command. Academy of Management journal, 37(5), 1079-1108.
Galasso, A., & Simcoe, T. S. (2011). CEO overconfidence and innovation. Management science, 57(8), 1469-1484.
Goel, A. M., & Thakor, A. V. (2008). Overconfidence, CEO selection, and corporate governance. the Journal of Finance, 63(6), 2737-2784.
Hambrick, D. C., & Mason, P. A. (1984). Upper echelons: The organization as a reflection of its top managers. Academy of management review, 9(2), 193-206.
Heaton, J. B. (2002). Managerial optimism and corporate finance. FINANCIAL MANAGEMENT-TAMPA-, 31(2; SEAS SUM), 33-46.
Hirshleifer, D., Low, A., & Teoh, S. H. (2012). Are overconfident CEOs better innovators?. The journal of finance, 67(4), 1457-1498.
Hsu, C.W. and Chen, H. (2010), “Internationalization, resource allocation and firm performance”, Industrial Marketing Management, Vol. 39 No. 7, pp. 1103-1110.
Kahneman, D. (2011). Thinking, fast and slow. macmillan.
Killins, R., Ngo, T., & Wang, H. (2021). Goodwill impairment and CEO overconfidence. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 29, 100459.
Kim, H. A., Choi, S. U., & Choi, W. (2022). Managerial overconfidence and firm profitability. Asia-Pacific Journal of Accounting & Economics, 29(1), 129-153.
Malmendier, U., & Tate, G. (2005). CEO overconfidence and corporate investment. The journal of finance, 60(6), 2661-2700.
Malmendier, U., & Tate, G. (2008). Who makes acquisitions? CEO overconfidence and the market's reaction. Journal of financial Economics, 89(1), 20-43.
Mundi, H. S., & Kaur, P. (2019). Impact of CEO overconfidence on firm performance: an evidence from S&P BSE 200. Vision, 23(3), 234-243.
Palvia, A., Vähämaa, E., & Vähämaa, S. (2015). Are female CEOs and chairwomen more conservative and risk averse? Evidence from the banking industry during the financial crisis. Journal of Business Ethics, 131, 577-594.
Paredes, T. A. (2004). Too much pay, too much deference: Is CEO overconfidence the product of corporate governance?. Too Much Deference: Is CEO Overconfidence the Product of Corporate Governance.
Park, J. H., Kim, C., Chang, Y. K., Lee, D. H., & Sung, Y. D. (2018). CEO hubris and firm performance: Exploring the moderating roles of CEO power and board vigilance. Journal of Business Ethics, 147, 919-933.
Pass, C. (2004). Corporate governance and the role of non‐executive directors in large UK companies: an empirical study. Corporate Governance: The international journal of business in society, 4(2), 52-63.
Saini, D., & Singh, B. (2023). CEO confidence and firm performance: exploring the moderating role of board independence. Managerial Finance, 49(6), 975-991.
Schumacher, C., Keck, S., & Tang, W. (2020). Biased interpretation of performance feedback: The role of CEO overconfidence. Strategic Management Journal, 41(6), 1139-1165.
Souissi, Y., & Jarboui, A. (2018). Does CEO emotional bias affect performance?. Cogent Economics & Finance, 6(1), 1453452.
Ting, I. W. K., Lean, H. H., Kweh, Q. L., & Azizan, N. A. (2016). Managerial overconfidence, government intervention and corporate financing decision. International Journal of Managerial Finance, 12(1), 4-24.
Wang, C., Xie, F., & Zhu, M. (2015). Industry expertise of independent directors and board monitoring. Journal of financial and quantitative analysis, 50(5), 929-962.
