بررسی ترجیحات پس انداز در کشورهای منتخب براساس مدل قیمت¬گذاری دارایی مبتنی بر پس انداز

محورهای موضوعی : اقتصاد مالی

صدیقه علیزاده ¹ , محمد نبی شهیکی تاش ²

1 - گروه اقتصاد-دانشکده اقتصاد و مدیریت-دانشگاه سیستان و بلوچستان
2 - گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه سیستان و بلوچستان، سیستان و بلوچستان، ایران

تاریخ دریافت : 1403/02/16 تاریخ پذیرش : 1403/06/18 تاریخ انتشار : 1404/04/11

کلید واژه: مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای مبتنی بر پس انداز, بازدهی مورد انتظار سهام, نرخ پس انداز,

چکیده مقاله :

مدل¬های قیمت¬گذاری دارایی سرمایه¬ای از روش¬های متداول قیمت¬گذاری سهام است و یکی از این مدل ها مدل قیمت¬گذاری دارایی مبتنی بر پس انداز (SAPM) است. در این مطالعه مدل قيمت¬گذاري دارايي مبتني بر پس انداز با استفاده از روش GMM براي كشورهاي ایران، ترکیه، ايالات متحده آمريكا، آلمان، ايتاليا و فرانسه برای دوره زمانی 1374 تا 1400 برآورد میگردد. هدف از انجام این مطالعه بررسی ترجیحات پس انداز در کشورهای مختلف براساس مدل قیمت گذاری مبتنی بر پس انداز در کشورهای منتخب و همچنین مقایسه میزان پس انداز در این کشورها است. نتایج مطالعه نشان می¬دهد که مدل SAPM در تمامی کشورهای مورد بررسی بازدهی مورد انتظار سهام را توضیح می¬دهد و به عبارتی معنی¬دار است. همچنین با کمک مدل این نتیجه حاصل شد که میان دو کشور ایران و ترکیه، نرخ پس انداز در ایران نسبت به ترکیه بالاتر است و همچنین در میان کشورهای آمریکا، آلمان، ایتالیا و فرانسه بالاترین نرخ پس انداز مربوط به آلمان و کمترین نرخ مربوط به آمریکا است. با توجه به برآوردهای انجام شده در این مطالعه کشور ایران نسبت به سایر کشورهای مورد مطالعه در دوره زمانی در نظر گرفته شده ترجیحات پس انداز بالاتری و ایالات متحده آمریکا ترجیحات پس¬انداز پایین¬تری را نشان می‌دهد.

چکیده انگلیسی:

Capital asset pricing models are common methods of asset pricing, and one of these models is the savings-based asset pricing model (SAPM). In this study, the asset pricing model based on savings is estimated using the GMM method for the countries of Iran, Turkey, the United States of America, Germany, Italy, and France from 1995 to 2020. The purpose of this study is to investigate savings preferences in different countries based on the pricing model based on savings in selected countries and also to compare the amount of savings in these countries. The results of the study show that the SAPM model explains the expected return of stocks in all the investigated countries and is meaningful. Also, with the help of the model, it was concluded that between Iran and Turkey, the savings rate in Iran is higher than in Turkey, and among the countries of America, Germany, Italy, and France, the highest savings rate is related to Germany and the lowest rate is related to America. According to the estimates of this study, compared to other countries studied in the considered period, Iran shows higher savings preferences and the United States of America shows lower savings preferences.