ارتباط اجزا نقدی سود، پایداری سود بر احتمال (پیش‌بینی) ورشکستگی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : بازارها و نهادهای مالی

امین قمری مقدم ¹ , محمود لاری دشت بیاض ² , حبیب الله نخعی ³

1 - گروه حسابداری، واحد قائنات، دانشگاه آزاد اسلامی، قائنات، ایران.
2 - گروه حسابداری، دانشگاه فردوسی، مشهد، ایران.
3 - گروه حسابداری، واحد بیرجند، دانشگاه آزاد اسلامی، بیرجند، ایران.

تاریخ دریافت : 1401/04/03 تاریخ پذیرش : 1401/08/01 تاریخ انتشار : 1401/09/01

کلید واژه: اقلام تعهدی, پایداری سود, کیفیت, ورشکستگی, درماندگی مالی, سود, اجزا نقدی سود,

چکیده مقاله :

هدف: هدف از پژوهش حاضر بررسی ارتباط پایداری جزء نقدی سود بر وجوه نقد توزیع‌شده، پایداری سود بر احتمال (پیش‌بینی) ورشکستگی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بازار اوراق بهادار تهران می‌باشد.روش‌شناسی پژوهش: جهت تحقق هدف پژوهش، نمونه‌ای متشکل از 130 شرکت از بین شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران و شرکت‌هایی که مشمول ماده 141 قانون تجارت (ورشکسته) و از سازمان بورس و اوراق بهادار خارج شده‌اند، برای دوره زمانی ۵ساله بین 1398-1394 پرداخته است. جمع‌آوری اطلاعات با استفاده از نرم‌افزار ره‌آورد نوین و سایت‌های اینترنتی سازمان بورس اوراق بهادار صورت پذیرفته است. در این پژوهش جهت انجام تحلیل‌های نهایی، از نرم‌افزار اقتصادسنجی ایویوز استفاده شده است.یافته‌ها: جزء نقدی سود نسبت به جزء تعهدی سود دارای ارتباط قوی‌تری با سود آتی شرکت است و در نتیجه پایداری بیشتری نسبت به جزء تعهدی سود دارد، همچنین، نتیجه فرضیه دوم نشان داد که ارتباط پایداری جزء نقدی سود از جزء نقدی پرداخت شده به سهام‌داران ناشی می‌شود، پایداری جزء نقدی پرداخت شده به سهام‌داران نسبت سایر اجزا نقدی بیشتر است. در نهایت در فرضیه سوم ارتباط پایداری جزء نقدی سود با ورشکستگی شرکت بیشتر از پایداری جزء تعهدی سود است.اصالت / ارزش افزوده علمی: پژوهش حاضر شواهدی جهت ارتباط اجزا نقدی سود، پایداری سود و احتمال (پیش‌بینی) ورشکستگی شرکت‌های پذیرفته شده ارائه می‌دهد.

چکیده انگلیسی:

Purpose: The purpose of this study is to the relationship Among the stability of profit components and cash components of interest and their relationship with bankruptcy in the Tehran Stock Exchange.Methodology: In order to achieve the purpose of the research, a sample of 130 companies from among the companies of Tehran Stock Exchange and companies that are subject to Article 141 of the Commercial Law (bankrupt) and have left the Exchange and Securities Organization, for a period of 5 years between 2016-2020. Is. Data collection has been done using modern mortgage software and stock exchange organization websites. In this research, E-views 8 econometric software has been used for final analysis.Findings: The cash component of profit has a stronger relationship with the future profit of the company than the accrual component of profit and therefore has more stability than the accrual component of profit. Also, the result of the second hypothesis showed that the stability of the cash component of profit the stability of the cash component paid to shareholders is greater than the stability of other cash components. Finally, in the third hypothesis, the stability of the cash component of profit with the financial health of the company is greater than the stability of the accrual component of profit.Originality / Value: The present study provides evidence for the relationship between the cash components of profit, profit stability and the probability (prediction) of bankruptcy of accepted companies.

منابع و مأخذ:

اعتمادی، حسین؛ ایمانی برندق، محمد. (1399). بررسی رابطه بین کیفیت سود و بازده سهام شرکت‌های پذیرفته شده بورس تهران. نشریه علمی راهبردهای بازرگانی، 5 (26)، 72-61.

بخردی نسب، وحید. (1399). نقش واسطه‌ای سیاست تقسیم سود بر ارتباط بین راهبری شرکتی و جریان نقد آزاد. پیشرفت‌های مالی و سرمایه‌گذاری، 1(1)، 80-55.

پرندین، کاوه؛ جمشیدی نوید، بابک؛ قنبری، مهرداد؛ باغفلکی، افشین. (1401). بررسی پایداری ذهنی و عینی اجزای سود و قیمت گذاری سرمایه‌گذاران در شرکت‌های دارویی مشکوک به تقلب. دانش سرمایه‌گذاری، 11(43)، 198-171.

پیمانی، مسلم؛ ابراهیمی سروعلیا، محمدحسن؛ گودرزی، مهسا. (1400). رابطه غیرخطی سیاست تقسیم سود بر نسبت قیمت به درآمد در صنایع بورس اوراق بهادار تهران. پیشرفت‌های مالی و سرمایه‌گذاری، 2(2)، 22-1.

ثقفی، علی؛ کردستانی، غلامرضا. (1383). بررسی و تبیین رابطه بین کیفیت سود و واکنش بازار به تغییرات سود نقدی. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، 11(3)، 72-51.

جمالیان‌پور، مظفر؛ ثقفی، علی. (1392). اقلام تعهدی غیرمنتظره، انحراف پایداری سود و بحران مالی. مجله دانش حسابداری، 4(12)، 33-7.

حسینی، سیدرسول؛ حاجیان نژاد، امین؛ گنجی، حمیدرضا. (1401). تحلیل مدیریت سود و پایداری آن در شرکت‌های اهرمی و غیراهرمی با استفاده از زنجیره‌های مارکوف. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، 29(1)، 95-59.

خوش‌طینت، محسن؛ اسماعیلی، شاهپور. (1384). رابطه بین کیفیت سود و بازده سهام. مطالعات تجربی حسابداری مالی، 3(12)، 56-27.

دستگیر، محسن؛ حسین‌زاده، علی حسین؛ خدادادی، ولی؛ واعظ، سیدعلی. (1391). کیفیت سود در شرکت‌های درمانده مالی. پژوهش‌های حسابداری مالی، 4(1)، 16-1.

صالحی، مهدی؛ بذرگر، حمید. (1394). رابطه بین کیفیت سود و ریسک ورشکستگی. راهبرد مدیریت مالی، 3(1)، 140-113.

کامیابی، یحیی؛ جوادی نیا، امیر. (1400). بررسی اثر تعدیل‌کننده توانایی مدیریت بر رابطه بین احساسات سرمایه‌گذاران و محافظه‌کاری حسابداری. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، 28(1)، 134-102.

مدرس، احمد؛ عباس‌زاده، محمدرضا. (1387). بررسی تحلیلی تاثیر توانایی پیش بینی اجزای تعهدی و جریان‌های نقدی بر کیفیت سود پیش بینی شده. دانش و سرمایه، 15(24)، 239-205.

مشایخی، بیتا؛ گنجی، حمیدرضا. (1393). تأثیر کیفیت سود بر پیش‌بینی ورشکستگی با استفاده از شبکه عصبی مصنوعی. پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 6(22)، 173-147.

نوروزی، محمد؛ قدرتی زوارم، عباس؛ نجاری، عظیمه؛ تیمورپور، سهیلا. (1401). تأثیر جریان نقدی عملیاتی بر بازده سهام و پایداری سود. چشم‌انداز حسابداری و مدیریت، 5(60)، 94-84.

‌Artikis, P. G., & Papanastasopoulos, G. A. (2016). Implications of the cash component of earnings for earnings persistence and stock returns. The British Accounting Review, 48(2), 117–133.

Bekhradi Nasab, V. (2021). Investigating the Mediating Role of Dividend Policy on the Relationship Between Corporate Governance and Free Cash Flow. Advances in Finance and Investment, 1(1), 55-80. [In Persian]

‌Chan, K., Chan, L. K., Jegadeesh, N., & Lakonishok, J. (2001). Earnings Quality and Stock Returns.

Chen, W.-S., & Du, Y.-K. (2009). Using neural networks and data mining techniques for the financial distress prediction model. Expert Systems with Applications, 36(2), 4075–4086.

Dastgir, M., Hossein Zadeh, A., khodadadi, V., & vaez, S. A. (2012). Earning quality in Failed Firms. Financial Accounting Research, 4(1), 1-16. [In Persian]

‌Dechow, P. M., & Dichev, I. D. (2002). The Quality of Accruals and Earnings: The Role of Accrual Estimation Errors. The Accounting Review, 77(s-1), 35–59.

Etemadi, H., & Eimani-Barandagh, M. (2020). Analysis of Relationship Between Quality Earning and Stock Returns for the Comparies Listed in Tehran SE. Commercial Strategies, 5(26), 61-72. [In Persian]

Filip, A., & Raffournier, B. (2012). The impact of the 2008–2009 financial crises on earnings management: The European evidence. In Illinois International. Journal of Accounting Symposium, Ontario Canada, July (pp. 5-7).

García Lara, J. M., Osma, B. G., & Neophytou, E. (2009). Earnings quality in ex‐post failed firms. Accounting and Business Research, 39(2), 119–138.

Hosayni, S. R., Hajiannejad, A., Ganji, H. (2022). An Analyzing of Earnings Management and its Persistence in Leveraged and Nonleveraged Companies Using Markov Chains. Accounting and Auditing Review, 29(1), 59-95. [In Persian]

Jamalianpour, M; Saghafi, A. (2013). Abnormal Accruals, Earning Instability and Financial Distress. Journal of Accounting Knowledge, 4(12), 7-33. [In Persian]

Jorgensen, B., Li, J., & Sadka, G. (2012). Earnings dispersion and aggregate stock returns. Journal of Accounting and Economics, 53(1-2), 1–20.

Kamyabi, Y., & Javady Nia, A. (2021). Investigating the Effect of Moderating Managerial Ability on the Relationship between Investor Sentiment and Accounting Conservatism. Accounting and Auditing Review, 28(1), 102-134. [In Persian]

Khoshtinat, M., & Esmaeeli, S. (2005). Relationship between Earnings Quality and Stock Return. Empirical Studies in Financial Accounting, 3(12), 27-56. [In Persian]

Modares, A; Abbaszadeh, M. (2008). Analytical investigation of the impact of the ability to predict accrual components and cash flows on the quality of the expected profit. Knowledge and Capital, 15(24), 239-205. [In Persian]

Mashaiekhi, B., & Ganji, H. (2014). The impact on the quality of earnings bankruptcy prediction using artificial neural network. Financial Accounting and Auditing Research, 6(22), 147-173. [In Persian]

Mishkin, F. S. (1983). Introduction to" A Rational Expectations Approach to Macroeconometrics: Testing Policy Ineffectiveness and Efficient-Markets Models". In A Rational Expectations Approach to Macroeconometrics: Testing Policy Ineffectiveness and Efficient-Markets Models (pp. 1-6). University of Chicago Press.‏

Nguyen, T., To, L., Trung, K., & Dang, T. (2022). Applying appropriate models to predict bankruptcy for Vietnamese listed construction companies. Accounting, 8(2), 101–110.

Norouzi, M., ghodrati zoeram, A., najari, A., & teymoorpour, S. (2022). Impact of operating cash flow on stock returns and earnings stability. Journal of Accounting and Management Vision, 5(60), 84-94. [In Persian]

Parandin, K., Jamshidinavid, B., Ghanbary, M., Baghfalaki, A. (2022). Investigating the subjective and objective persistence of earnings components and Investors' Pricing in Pharmaceutical Companies Suspected of Fraud. Journal of Investment Knowledge, 11(43), 171-198. [In Persian]

Persakis, A., & Iatridis, G. E. (2015). Earnings quality under financial crisis: A global empirical investigation. Journal of Multinational Financial Management, 30, 1–35.

Peymany, M., Ebrahimi Sarvolia, M. H., & Goodarzi, M. (2021). Nonlinear relationship of Dividend Policy on P/E Ratio in Tehran Stock Exchange Industries. Advances in Finance and Investment, 2(2), 1-22. [In Persian]

Richardson, S. A., Sloan, R. G., Soliman, M. T., & Tuna, İ. (2005). Accrual reliability, earnings persistence and stock prices. Journal of Accounting and Economics, 39(3), 437–485.

Saghafi, A; Kordestani, G. (2004). Examining and explaining the relationship between profit quality and market reaction to cash profit changes. Accounting and Auditing Review, 11(3), 51-72. [In Persian]

Salehi, M., Bazrgar, H. (2015). The Relationship between Earnings Quality and Insolvency Risk. Financial Management Strategy, 3(1), 113-140. [In Persian]

Sloan, R. G. (1996). Do Stock Prices Fully Reflect Information in Accruals and Cash Flows about Future Earnings? The Accounting Review, 71(3), 289–315.

Tron, A. (2021). Common Characteristics of Firms in Financial Distress and Prediction of Bankruptcy or Recovery: An Empirical Research Carried out in Italy. Corporate Financial Distress, 67–99.

Xie, C., Luo, C., & Yu, X. (2011). Financial distress prediction based on SVM and MDA methods: the case of Chinese listed companies. Quality & Quantity, 45(3), 671–686.