پرتفوی ارزی بهینه ذخائر بانک مرکزی ج.ا. ایران (رهیافت فرا مدرن پرتفوی)

محورهای موضوعی : مهندسی مالی

سعید دائی کریم زاده ¹

1 - دانشگاه آزاد اسلامی واحد اصفهان(خوراسگان)

تاریخ دریافت : 1395/11/10 تاریخ پذیرش : 1396/01/23 تاریخ انتشار : 1396/07/01

کلید واژه: بانک مرکزی, پرتفوی ارزی بهینه, ارز ذخیره, نظریه فرا مدرن پرتفوی, مرز کارا,

چکیده مقاله :

یکی از ابعاد اساسی مسئله ی مدیریت ذخائر ارزی توسط بانکهای مرکزی ، تعیین سبد یا پرتفوی ارزی مناسب ذخائر است .در این مطالعه ترکیب ارزی بهینه چهار ارز ذخیره مهم شامل دلار آمریکا، یورو، پوند و ین در سبد ارزی ذخائر استراتژیک بانک مرکزی کشورمان مورد تحلیل و بررسی قرار گرفت. بدین منظور از رهیافت فرامدرن پرتفوی و داده های فصلی دوره زمانی 2011 تا 2014 استفاده شد و نمودار مرز کارای بانک مرکزی استخراج گردید. نتایج حاکی از آنست که حداکثر سهم دلار، یورو و ین در سبد ذخایر ارزی استراتژیک بانک مرکزی به ترتیب برابر 35 ، 29 و 48 درصد است. بر این اساس، در صورتی که سهم ارزهای مذکور در سبد ذخایر بیش از ارقام حاصل باشد، ارزش ذخائر کاهش می یابد. همچنین بر اساس نتایج حاصل، پوند ارزی پرخطر است، لذا بانک مرکزی برای نگهداری این ارز، بیشتر باید بر اساس نیازهای مبادلاتی خود برنامه ریزی کند.

چکیده انگلیسی:

One of key aspects of foreign reserves management in central banks is to determine appropriate currency portfolio of foreign exchange reserves. In this study, optimal currency composition of four major reserve currency (including dollar, euro, pound and yen) in currency portfolio of the central bank of Iran analyzed. For this purpose, post modern portfolio approach and quarterly data during 2011 to 2014 used and efficient frontier of the central bank extracted as well. The results indicate that maximum share of dollar, euro and yen in the strategic currency reserves portfolio of the central bank is respectively 35, 29 and 48 percent. Accordingly, if share of the currencies in the currency portfolio was more than these figures, the value of reserves is reduced. Furthermore, pound is a risky currency, so the central bank to hold the currency, mainly should act based on his transaction needs.