آزمون توان تبیین مدل شرطی قیمت گذاری دارائی های سرمایه ای کاهشی (CAPM (CD- جهت پیش بینی ریسک و نرخ بازده مورد انتظار

محورهای موضوعی : مهندسی مالی

زهرا امیرحسینی ¹ ( عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد شهرقدس )
معصومه قبادی ² ( دانش آموخته کارشناسی ارشد رشته مدیریت بازرگانی گرایش مالی )

تاریخ دریافت : 1394/03/04 تاریخ پذیرش : 1394/03/04 تاریخ انتشار : 1389/10/01

کلید واژه: مدل (CD-CAPM), بتای کاهشی, ریسک – بازده مورد انتظار – بورس اوراق بهادار تهران,

چکیده مقاله :

هدف اصلی این تحقیق معرفی مدل(CD-CAPM)[i]است که این مدل پیشنهاد می کند برای تبیین رابطه بین ریسک و بازده مورد انتظار سرمایه گذار می بایستی به جهت بازار (صرف ریسک)توجه داشته باشد . لذا برای محاسبه نرخ بازده مورد انتظار مدلهای متعددی وجود دارد که مدل ارائه شده توان بیشتری در مقایسه با دو مدل(CAPM)[ii]و(D-CAPM)[iii]خواهد داشت . در این تحقیق قدرت تبیین چهار مدل قیمت گذاری شامل : مدل(CAPM)، مدل(D-CAPM)، مدل(CD-CAPM)با صرف ریسک مثبت و مدل(CD-CAPM)با صرف ریسک منفی با داده های70شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طول7سال و دامنه سالهای1381تا1387با یکدیگر مقایسه شده اند . براساس نتایج بدست آمده توان تبیین مدل(D-CAPM)و(CD-CAPM)با صرف ریسک مثبت در شرکتهای بورس تهران تفاوت معناداری ومدل(CD-CAPM)با صرف ریسک مثبت از قدرت توان تبیین بالاتری برخوردار است . همچنین بین مقدار توان مدل(CAPM)و مدل(CD-CAPM)با صرف ریسک مثبت در شرکتهای بورس تهران تفاوت معناداری وجود دارد و مدل(CD-CAPM)با صرف ریسک مثبت از توان تبیین و قدرت بالاتری برخوردار است.