بررسی کارآمدی مدل های بهینه‌سازی؛ ارزش در معرض خطر مشروط و میانگین قدر مطلق انحراف و الگوریتم‌ ازدحام ذرات تحت معیار ریسک CVaR و MAD در تعیین سبد سهام شرکتهای پذیرفته شده در سازمان بورس اوراق بهادار

محورهای موضوعی : مهندسی مالی

داریوش آدینه وند ¹ , ابراهیم علی رازینی رحمانی ² , محمود خدام ³ , فریدون اوحدی ⁴ , الهام سادات هاشمی زاده ⁵

1 - گروه حسابداری، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران.
2 - گروه مدیریت، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران.
3 - گروه مدیریت صنعتی، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران.
4 - گروه مهندسی صنایع، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران
5 - گروه ریاضی، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران.

تاریخ دریافت : 1400/08/26 تاریخ پذیرش : 1400/10/08 تاریخ انتشار : 1401/07/01

کلید واژه: الگوریتم ازدحام ذرات, بهینه‌ سازی, ارزش در معرض خطر مشروط و میانگین قدر مطلق انحراف,

چکیده مقاله :

انتخاب سبد بهینه سهام یکی از اهداف مهم مدیریت سرمایه است. تکنیک‌ها و ابزارهای متعددی برای حل مساله سبد بهینه‌ سهام وجود دارد. در این پژوهش با استفاده از داده‌های 15 سهم از بازار سهام تهران انتخاب شده‌اند که شامل نمادهای؛ خپارس، خزامیا، وپاسار، فولاد، اخابر، کگل، فملی، تاپیکو، سپاها، فاذر، فخاس، شبهرن، شفن، قمرو و قثابت هستند. ابتدا بازده این سهام بصورت روزانه در بازه زمانی31/3/1394-31/3/1399 طی 5 سال به مدت 1183 روز محاسبه شد و با استفاده از مدل‌های ریسک میانگین قدر مطلق انحراف و ارزش در معرض خطر مشروط، ریسک سبد سرمایه-گذاری آنها محاسبه ‌می‌شوند و این دو معیار از روش حل کلاسیک با هم مقایسه می‌شوند. خروجی بهینه سازی سبد با هر یک از این ریسک‌ها وزن متفاوتی از هر سهم را نشان می‌دهد. سپس مدل‌های ریسک انحراف مطلق و ارزش در معرض خطر مشروط از روش فرا ابتکاری الگوریتم ازدحام ذرات با هم مقایسه می‌شوند. نتایج حاکی از آن است که روش فرا ابتکاری الگوریتم ازدحام ذرات در مقایسه با روش کلاسیک بازدهی سبد بیشتری در معیار MAD به نمایش گذاشت. لذا این روش بهتری برای بهینه ‌سازی سبد سهام می‌باشد.

چکیده انگلیسی:

Choosing the optimal stock portfolio is one of the main goals of capital management. There are several techniques and tools to solve problem the optimal portfolio. In this research, using data of 15 stocks which randomly selected from the Tehran Stock Exchange including; PKOD, ZMYD, BPAS, FOLD, MKBT, GOLG, MSMI, PTAP, SSEP, AZAB, FKAS, NBEH, PFAN, GMRO and GSBE, the First return of these stocks are calculated daily in the period of 31/3/1394 -31/3/1399 for 5 years for 1183 days. Then and their portfolio risk is calculated using the models of absolute deviation risk and conditional value at risk, and these two criteria are compared by the classical solution method. The portfolio optimization output with each of these risks represents a different weight per share. In the following, the deviation - absolute risk model and conditional value at risk model of metaheuristic method using MATLAB (R2019) software are compared. The results show that the PSO model of metaheuristic method compared to the classical method in solving portfolio optimization problem showed more return in PSO-MAD criteria and therefore it is a better method to solve such portfolio optimization problems.