تأثیر کیفیت افشا بر عدم تقارن اطلاعاتی
محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی
غلامرضا کردستانی
1
(
دانشیار گروه حسابداری، دانشکده علوم اجتماعی، دانشگاه بین المللی امام خمینی (ره) قزوین، ایران
)
نقی بهرامفر
2
(
استادیار گروه حسابداری، دانشکده حسابداری و مدیریت، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران.
)
علی امیری
3
(
- کارشناس ارشد حسابداری، دانشکده حسابداری و مدیریت، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران
)
کلید واژه: کیفیت افشا, عدم تقارن اطلاعاتی, ارزش بازار به ارزش دفتری,
چکیده مقاله :
هدف این مقاله بررسی تأثیر کیفیت افشا بر عدم تقارن اطلاعاتی است. تحقیقات زیادی رابطه کیفیت افشا و عدم تقارن اطلاعاتی را بررسی کرده و ارتباط منفی بین این دو متغیر را مستند نموده‌اند، ولی در این تحقیق علاوه بر بررسی آن، تأثیر نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری بر ارتباط بین کیفیت افشا و عدم تقارن اطلاعاتی بررسی شده است. نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری بالاتر معرف رشد آتی شرکت است و شرکت‌های دارای رشد بیشتر عدم اطمینان اطلاعاتی بالاتری دارند. افشای بیشتر در مورد این شرکت‌ها تأثیر قوی‌تری بر عدم تقارن اطلاعاتی دارد. در این تحقیق شرکت‌ها بر حسب نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری به دو گروه شرکت‌های دارای نسبت بالا و شرکت‌های دارای نسبت پایین تقسیم شدند و تأثیر این نسبت بر ارتباط کیفیت افشا و عدم تقارن برای هر دو گروه بررسی شد. برای سنجش متغیر کیفیت افشا از امتیاز افشای شرکت که توسط بورس اوراق بهادار تهران منتشر می‌شود، استفاده شد. متغیر عدم تقارم اطلاعاتی با استفاده از مدل ونکاتش و چیانگ (1986) اندازه گیری شده است. برای بررسی تجربی این موضوع داده‌های 90 شرکت تولیدی پذیرفته شده در بورس تهران مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت و مدل‌های تحقیق با استفاده از داده‌های ترکیبی برآورد گردید. یافته‌ها نشان می‌دهد که بین کیفیت افشای اطلاعات و عدم تقارن اطلاعاتی رابطه منفی و معنی‌داری وجود دارد و همچنین نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری، رابطه منفی کیفیت افشا و عدم تقارن اطلاعاتی را تقویت می‌کند. The aim of this study is investigating the relationship between disclosure quality and information asymmetry. there is a large body of empirical research in accounting that documented the negative relation between disclosure quality and information asymmetry, but in addition to this relationship, the effect of market to book ratio on this relation has investigated. high M/B ratio decrypted the future growth of the firm and this firms has more uncertainty. for this firms, more disclosure has stronger effect on information asymmetry. based on M/B, sample has divided in two categories: high and low M/B ratio and the relation between disclosure quality and information asymmetry were studied for two groups.disclosure quality by providing all the information needed for decision making prevents.to measure disclosure quality, the scores assigned to each company by the Tehran Stock Exchange was used. information asymmetry by using Venkatesh and Chiang (1986) have been measured. in order to empirical investigation of the issue data of 90 manufacturing firms listed on the Tehran Stock Exchange was analyzed and to test the hypothesis multivariate regression using the panel data was used. The findings show that there is negative relation between disclosure quality and information asymmetry, and also ratio of market to book can enhance this relation. Keywords: Disclosure Quality, Information Asymmetry, Market to Book
1) افلاطونی، عباس، (1395)، "بررسی تأثیر کیفیت گزارشگری مالی و متقارن نبودن اطلاعات بر واکنش تاخیری قیمت سهام"، مجلهٔ پیشرفت‌های حسابداری دانشگاه شیراز، دوره هشتم، شماره اول، صص 1-24.
2) بشیری منش، نازنین، علی رحمانی و میرحسن موسوی، (1395)، "پیامدهای افشای اختیاری: رویکرد معادلات ساختاری"، پژوهش‌های تجربی حسابداری، سال پنجم، شماره 20، صص 161-186.
3) پورزمانی، زهرا و فرناز منصوری، (1394)، "تأثیر کیفیت افشا، محافظه‌کاری و رابطه متقابل آن‌ها بر هزینه سرمایه سهام عادی"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، سال هفتم، شماره 25، صص 79-96.
4) جلیلی، صابر، یونس بادآور نهندی و بهروز کریمی، (1392)، "بررسی ارتباط بین عدم تقارن اطلاعاتی، معاملات و نقدشوندگی سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مطالعات حسابداری و حسابرسی، نشریه شماره 8، صص 1-20.
5) خواجوی، شکراله و وحید علیزاده طلاتپه، (1393)، "بررسی اثرات سطح افشای داوطلبانه بر عدم تقارن اطلاعاتی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی، سال یازدهم، شماره 42، صص 89-115.
6) ستایش، محمدحسین، مصطفی کاظم نژاد و مهدی ذوالفقاری، (1390)، "بررسی تأثیر کیفیت افشا بر نقدشوندگی سهام و هزینه سرمایه شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مجله پژوهش‌های حسابداری مالی، سال سوم، شماره 9، صص 55-74.
7) فدائی نژاد، محمد اسماعیل و نوید خرم نیا، (1391)، "بررسی محتوای اطلاعاتی افشای اطلاعات سود شرکت‌ها بر نقدشوندگی و عدم تقارن اطلاعاتی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه بورس اوراق بهادار، سال پنجم، شماره 18، صص 61-82.
8) فروغی، داریوش و احمد آدینه جونقانی، (1391)، "رابطه بین میزان افشای اطلاعات و ارزش شرکت"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، سال چهارم، شماره 15، صص 117-142.
9) قائمی، محمدحسین و زهرا محمدرضایی، (1395)، "بررسی ارتباط بین افشای داوطلبانه نسبت‌های مالی در گزارش‌های سالیانه و نظام راهبری شرکت"، دانش حسابرسی، سال شانزدهم، شماره 62، صص 177-192.
10) مشایخ، شهناز و شیوا میمنت آبادی، (1393)، "افشای حسابداری، کیفیت حسابداری، محافظه‌کاری شرطی و غیر شرطی"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، سال ششم، شماره 24، صص 53-70.
11) مرادزاده فرد، مهدی و مینا ابوحمزه، (1390)، "اثر کیفیت افشای شرکتی بر نقدشوندگی سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی، سال نهم، شماره 32، صص 73-102.
12) موسوی شیری، محمود، حمید سلیمانی، یوسف مؤمنی و حجت سلیمانی، (1394)، "رابطه بین کیفیت افشای اطلاعات حسابداری و نوسان پذیری بازده سهام"، پژوهش‌های تجربی حسابداری، سال پنجم، شماره 18، صص 131-144.
13) یعقوب نژاد، احمد و علی ذبیحی، (1390)، "بررسی رابطه بین کیفیت افشا و نقدشوندگی سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مجله دانش مالی، تحلیل اوراق بهادار، شماره دهم، صص 217-235.
14) Aboody, D., and Lev, B. (2000), “Information Asymmetry, R&D, and Insider Gains”, Journal of Finance, 55, PP. 2747-2766.
15) Aymen Ajina, Danielle Sougne and Faten Lakhal. (2015), “Corporate Disclosures, Information Asymmetry and Stock – Market Liquidity in France”, The Journal of Applied Basiness Research, Vol. 31(4), PP. 1223-1238.
16) Barth, M. E., Kasznik, R., and McNichois, M. F. (2001), “Analyst Coverage and Intangible Assets”, Journal of Accounting Research, 39, PP. 1-34.
17) Botosan, C. and M., Plumlee, (2002), “Are Examination of Disclosure Level and the Expected Cost of Equity Capital?”, Journal of Accounting Research, Vol. 40, PP. 21-40.
18) Brown, S. and Hillegiest, S. A. (2007), “How Disclosure Quality Affects the Level of Information Asymmetry”, Reviewe of Accounting Studies, Vol. 12, PP. 443-477.
19) Chen, Shuping and Miao, Bin and Shevlin, Terry J. (2015), “A New Measure of Disclosure Quality: The Level of Disaggregation of Accounting Data in Annual Reports”, Journal of Accounting Research, Vol. 53, No. 5, PP. 27-41.
20) Christensen, P., L. dela Rosa, and G. Feltham(2010), “Information and the Cost of Capital: An Ex ante Perspective”, The Accounting Review 85(3), PP. 817-848.
21) Healy, P.M. and K. G. Palepu, (2001), “Information Asymmetry, Corporeate Disclosure, and the Capital Markets: A Review of the Empirical Disclosure Literature ”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 31, PP. 405-440.
22) Hesham Abdelghany, (2015), “The Effect of Accounting Disclosure Quality and Information Asymmetry on the Stock Market Activity An Applied Study on Listed Companies in the Egyptian Stock Market”, International Academic Conference, London 18th, PP. 1-11.
23) Holden, C., and A. Subrahmanyam. (1992), “Long-Lived private Information and Imperfect Competition”, Journal of Finance 47 (1), PP. 247-270.
24) Kania Nurcholisah, (2016), “The Effects of Financial Reporting Quality on
25) Information Asymmetry and its Impacts on Investment Efficiency ”, International Journal of Economics, Commerce and Management, United Kingdom, Vol. 4, PP. 838-850.
26) Lambert, R., C. Leuz, and R. Verrecchia. (2011), “Information Asymmetry, Information Precision, and the Cost Capital”, Review of Finance (forthcoming), PP. 1-29.
27) Leuz, C. and Wysocky, P. (2006), “Capital Market Effects of Corporeate Disclosures and Disclosures Regulation”, Working Paper. www.tfmsi.ca.
28) Lundholm, R. J. and Myers, L. (2002), “ Bringing the Future Forward: the Effect of Disclosure on the Returns Earnings Relation”, Journal of Accounting Research, 40, PP. 809-839.
29) Orie Barron and Hong Qu. (2013), “Information Asymmetry and the Ex Ante Impact of Public Disclosure Quality on Price Efficiency and the Cost of Capita: Evidence from a Laboratory Market“, American Accounting Associtation, The Accounting Review: September, 04, 2013, PP. 1-58.
30) Saini, Jagjit Singh, and Don Herrmann. (2010), “Cost of Equity Capital, Information Asymmentry, and Segement Disclosure”, Available at: http://www.ssrn.com.
31) Venkatesh, P. C., and R. Chiang, (1986), “Information Asymmetry and the Dealers Bid-Ask Spread: A Case Study of Earnings and Dividend Announcements ”, The Journal of Finance, Vol. 41, No. 5, pp. 1089-1102.
32) Welker, M. (1995), “Disclosure Policy, Information Asymmentry, and Liquidityin Equity Markets ”, Contemporary Accounting Research 11, PP. 801-827
یادداشت‌ها
