بررسی تأثیر قدرت مدیرعامل، ارتباطات سیاسی و مسئولیت پذیری اجتماعی بر حساسیت سرمایه گذاری به وجه نقد در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران Investigating the Impact of CEO Power, Political Communication and Social Responsibility on Cash Investment Sensitivity in Companies Listed on Tehran Stock Exchange

محورهای موضوعی : اقتصاد مالی

فاطمه مرانی ¹ , اله کرم صالحی ² , علیرضا جرجرزاده ³ , احمد کعب عمیر ⁴

1 - گروه حسابداری، واحد اهواز دانشگاه آزاد اسلامی ، اهواز، ایران.
2 - گروه حسابداری، واحد مسجدسلیمان، دانشگاه آزاد اسلامی، مسجدسلیمان، ایران
3 - - گروه حسابداری، واحد اهواز دانشگاه آزاد اسلامی ، اهواز، ایران
4 - گروه حسابداری، واحداهواز، دانشگاه ازاداسلامی، اهواز، ایران

تاریخ دریافت : 1400/07/05 تاریخ پذیرش : 1400/09/09 تاریخ انتشار : 1400/10/01

کلید واژه: ارتباطات سیاسی, C12, مسئولیت پذیری اجتماعی, واژه‌های کلیدی: قدرت مدیرعامل, H16, M4, مالکیت دولتی, حساسیت سرمایهگذاری به وجه نقد. طبقه بندی JEL : G11,

چکیده مقاله :

هدف از انجام پژوهش حاضر،بررسی تأثیر قدرت مدیرعامل،ارتباطات سیاسی و مسئولیت پذیری اجتماعی بر حساسیت سرمایهگذاری به وجه نقد در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدین منظور سه (3) فرضیه برای بررسی این موضوع تدوین و داده های مربوط به 104 شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی بین سالهای 1390 تا 1397 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است.الگوی رگرسیون پژوهش با استفاده از روش داده‌های ترکیبی با رویکرد تلفیقی ، بررسی و آزمون شده است.نتایج نشان میدهد که قدرت مدیرعامل تأثیر منفی و معناداری بر حساسیت سرمایهگذاری به وجه نقد دارد،معیارهای ارتباطات سیاسی تأثیر منفی و معناداری بر حساسیت سرمایهگذاری به وجه نقد دارد و مسئولیت پذیری اجتماعی تأثیر منفی و معناداری بر حساسیت سرمایهگذاری به وجه نقد دارد.Investigating the Impact of CEO Power, Political Communication and Social Responsibility on Cash Investment Sensitivity in Companies Listedon Tehran Stock ExchangeFatemeh MaraniAllahkaram SalehiAhmad Kaab omeirAlireza JorjorzadehThe purpose of this study is to investigate the effect of CEO power, political communication and social responsibility on the sensitivity of investing in cash in companies listed on the Tehran Stock Exchange. To determine the extent of political communication, two criteria have been used, including government ownership and taxes paid.For this purpose, three (3) hypotheses have been developed to study this issue and the data related to 104 member companies of Tehran Stock Exchange for the period between 1390 and 1397 have been analyzed. The research regression model has been investigated and tested using a combined data method with an integrated approach.The results show that the power of the CEO has a negative and significant effect on the sensitivity of investing in cash, the criteria of political communication have a negative and significant effect on the sensitivity of investing in cash and social responsibility has a negative and significant effect on It has the sensitivity of investing in cash.

چکیده انگلیسی:

The purpose of this study is to investigate the effect of CEO power, political communication and social responsibility on the sensitivity of investing in cash in companies listed on the Tehran Stock Exchange. To determine the extent of political communication, two criteria have been used, including government ownership and taxes paid.For this purpose, three (3) hypotheses have been developed to study this issue and the data related to 104 member companies of Tehran Stock Exchange for the period between 1390 and 1397 have been analyzed. The research regression model has been investigated and tested using a combined data method with an integrated approach.The results show that the power of the CEO has a negative and significant effect on the sensitivity of investing in cash, the criteria of political communication have a negative and significant effect on the sensitivity of investing in cash and social responsibility has a negative and significant effect on It has the sensitivity of investing in cash.  

منابع و مأخذ:

افلاطونی، عباس. (1392). تجزیه و تحلیل آماری با Eviews در تحقیقات حسابداری مالی. مدیریت مالی و علوم اقتصادی. چاپ اول. تهران: انتشارات ترمه.
توانگر حمزه کلایی، افسانه و مهدی اسکافی اصل (1397) ارتباط بین قدرت مدیر عامل، ویژگیهای کمیته حسابرسی و کیفیت کنترل داخلی، پژوهشهای حسابداری مالی و حسابرسی، 10(38): 187-207.
رهنمای رودپشتی، فریدون؛ علی خانی، راضیه؛ مران جوری، مهدی. (۱۳۸۸). ﺑﺮرﺳﻲ ﻛﺎرﺑﺮد ﻣﺪل ﻫﺎیﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ورﺷﻜﺴﺘﮕﻲ آﻟﺘﻤﻦ و ﻓﺎﻟﻤﺮ در ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻬﺎدار ﻫﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺗﻬﺮان. بررسیهای حسابداری و حسابرسی، 16(55):  ۱۹- ۳۴.
مولایی ایل ذوله؛ علی، نوراله زاده؛ نوروز، جعفری؛ سیدمحبوبه، دارابی؛رویا. (1399). بررسی رابطه مسؤلیت اجتماعی شرکت و پاداش مدیران با گزارشگری متهورانه مالیاتی، فصلنامه اقتصاد مالی، سال چهاردهم، شماره 52، ، صص 127-101. 
صالحی, اله‌کرم, موسوی, روح‌اله, و محمد  مرادی. (1396). بررسی تأثیر خوش بینی مدیریتی بر حساسیت سرمایه گذاری به جریان نقدی. دانش مالی تحلیل اوراق بهادار, 10(33), 65-76.
ملکیان، اسفندیار، سلمانی، رسول، شهسواری، معصومه.(1395). مطالعه رابطه بین مالکیت دولتی و نهادی با مسئولیت پذیری اجتماعی شرکت ها(شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)، فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایه گذاری، سال پنجم، شماره هفدهم، صص 74-55.
سعیدیان؛ مسعود، سعیدی؛ پرویز، سمیعی؛ روح اله، اشرفی؛ مجید. (1399). معرفی الگویی از حاکمیت شرکتی با تمرکز بر نقش واسطه گری کارافرینی، فصلنامه اقتصاد مالی، سال چهاردهم، شماره 50، بهار 1399، صص 190-171.
ملکیان، اسفندیار، سلمانی، رسول، شهسواری، معصومه.(1395). مطالعه رابطه بین مالکیت دولتی و نهادی با مسئولیت پذیری اجتماعی شرکت ها(شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)، فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایه گذاری، سال پنجم، شماره هفدهم، صص 74-55.
مهربانپور, جندقی قمی, محمد و منصور محمدی. (1396). بررسی اثر روابط سیاسی شرکتها بربکارگیری معاملات غیرعادی با اشخاص وابسته. فصلنامه دستاوردهای حسابداری ارزشی و رفتاری, 2(3), 147-168.
خسروی؛ تانیا، پژویان، جمشید. (1392). تأثیر مالیات بر شرکتها بر سرمایه گذاری بخش خصوصی با استفاده از رهیافت کرانه ها، فصلنامه علوم اقتصادی، سال هفتم، شماره بیست و پنجم.
Alti, A., ‘How sensitive is investment to cash flow when financing is frictionless?’ Journal of Finance,Vol. 58, (2003), pp. 707ـ22
Baker, T. A., Lopez, T. J., Reitenga, A. L., & Ruch, G. W. (2018). The influence of CEO and CFO power on accruals and real earnings management. Review of Quantitative Finance and Accounting. doi:10.1007/s11156-018-0711-z .
Beaty, A., Liao, S., & Weber, J. (2010) .Financial reporting quality, private information, monitoring and the leaseversus-buy decision. The Accounting Review, 85 (4): 1215-1238
Bebchuk, L., Y. Grinstein, and U. Peyer. (2011). Lucky CEOs and lucky directors. Journal of Finance. 2363-2401.
Bliss, M. A., Gul, F. A. and Majid, A. (2011). Do Political Connections Affect the Role of Independent Audit Committees and CEO Duality? Some Evidence from Malaysian Audit Pricing. Journal of Contemporary Accounting and Economics, 7, 82–98. 
Bliss, Mark A. and Gul, Ferdinand A. (2012), “Political connection and cost of debt: Some Malaysian evidence”, Journal of Banking & Finance, Vol. 36 (5), pp. 1520 –1527.
Boubakri, N., Cosset, J. and Saffar, W. (2008). Political Connections of Newly Privatized Firms. Journal of Corporate Finance, 14 (5), 654-673. 
Boubakri, N., Guedhami, O., Mishrs, D. R. and Saffar, W. (2012). Political connections and the cost of equity capital. Journal of Corporate Finance, 18 (3), 541-559.
Chaney, P.K., Faccio, M. and Parsley, A. (2011). The Quality of Accounting Information in Politically Connected Firms. Journal of Accounting and Economics, 51 (1 and 2), 58–76
Chur Chao, C., HU,M., Munir,Q &LI, T.(2017). The impact of CEO power on corporate capital structure: New evidence from dynamic panel threshold analysis.  51(2): 107-120. 
D’Mello, R., Miranda, M., (2010), “Long-term Debt and Overinvestment Agency Problem”, Journal of Banking and Finance, Vol.34, PP. 324-335.
DeBoskey, D. G., Luo, Y., & Zhou, L. (2019). CEO power, board oversight, and earnings announcement tone. Review of Quantitative Finance and Accounting, 52(2), 657-680.‏
DeFond, M., & Hung, M. (2003). “An empirical analysis of analysts’ cash flow forecasts”. Journal of Accounting Economics, 35, 73–100.
Dittmar, A., & Mahrt-Smith, J. (2007). “Corporate governance and the value of cash holdings”. Journal of Financial Economics, 83(3), 599–634.
Dro betz, W., Gruninger, M. & Hirschvogl, S. (2010). Information Asymmetry and the Value of Cash. Journal of Banking & Finance, 34, 2168 -2184
Durnev, A., & Kim, H. (2005). “ To steal or not to steal: Firm attributes, legal environment, and valuation”. Journal of Finance, 60, 1461–1493.
Erickson, T. and Whited, T. M., ‘Measurement error and the relationship between investment and Q’,Journal of Political Economy, Vol. 108, (2000), pp. 1027ـ5
Fabrizi, M., Mallin, C., & Michelon, G. (2014). “The role of CEO’s personal incentives in driving corporate social responsibility”. Journal of Business Ethics, 124(2), 311–326.
Faccio, M. (2006). Politically Connected Firms. The American Economic Review, 96(1).
Faccio, M. (2010). Differences between politically connected and nonconnected firms: A crosscountry analysis. Financial Management, 39(3), 905-927.
Fazzari S., Hubbard R., Petersen B., (1988), ”Financing Constraints and Corporate Investment“, Brooking Papers on Economic Activity, 1(2), PP. 141-95.
Goldman, E., Rocholl, J., & So, J. (2009). Do politically connected boards affect firm value? The Review of Financial Studies, 22 (6), 2331-2360.
Gul, F.A. (2006). Auditors’ Response to Political Connections and Cronyism in Malaysia. Journal of Accounting Research, 44 (5), 931-63.
Hayashi, F. (1982). Tobin’s Marginal Q and Average Q: A Neoclassical Interpretation. Econometrica, 50 (1): 213-224.
Houston, J. F., Jiang, L., Lin, C., & Ma, Y. (2014). Political connections and the cost of bank loans. Journal of Accounting Research, 52 (1), 193-243.
Jiraporn, P., & Chintrakarn, P. (2013). “How do powerful CEOs view corporate social responsibility (CSR)? An empirical note”. Economics Letters, 119(3), 344–347.
Journal of Practice & Theory, 34 (4), 1-32.  Berkman, H. and Galpoththage, V. (2016). Political connections and firm value: an analysis of listed firms in Sri Lanka. Pacific Accounting Review, 28 (1), (in-press), http://dx.doi.org/10.1108/PAR-06- 2014-0020.
Lisic, L.L., T.L. Neal, I.X. Zhang, and Y. Zhang,( 2016). CEO power, internal control quality, and audit committee effectiveness in substance versus in forms.
Contemporary Accounting Research 33, 1199-1237.
Liu, Y., and P. Jiraporn, (2010), “The impact of CEO power on bond ratings and yields”,
Journal of Empirical Finance 17, 744-762.
Mersland. R.  Pascal. D., and L.A. Beisland. (2016). The influence of CEO power on agency costs in non-profit organisations: evidence from the global microfinance industry. 
Nandini, R. and K. Deepak. (1996). CEO Characteristic: Does Industry
Matter?. The Academy of Management Journal 39(1): 197-255
Nekhili. M, Chtioui, T. Nagati. H. (2017). CSR reporting, CSR assurance and CSR performance.
Pagano, M., & Volpin, P. F. (2005). “ Managers, workers, and corporate control”. The Journal of Finance, 60(2), 841–868.
Pfeffer,J. (1997). New Directions fir Organization Theory: Problems and Prospects. Oxford University Press, New York.
Pradit, W. and P. Jiraporn. (2015). The Effect of CEO Power on
Informativeness of Stock Prices: An Empirical Note.  Social Science Research Network.
Sah, R.K., and J. Stiglitz. (1986). The Architecture of Economic System: Hierarchies and  Polyarchies. American Economic Review  106: 289-295
Sah, R.K., and J. Stiglitz. (1991). The Quality of Managers in Centralized versus
Decentralized Organizations. Quarterly Journal of Economics 106: 289-295
Samet, M., & Jarboui, A. (2017). How does corporate social responsibility contribute to investment efficiency?. Journal of Multinational Financial Management, 40, 33-46.‏