تاثیر توسعه مالی بر کارایی سیاست پولی با لحاظ تراز تجاری: رهیافت الگوی کالمن فیلتر
محورهای موضوعی : اقتصاد مالیایمان زنگنه 1 , بیت اله اکبری مقدم 2 , اکبر میرزا پور با با جان 3
1 - دانشجوی دکتری اقتصاد، دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران
2 - دانشیار گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران.
3 - استادیار گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران.
کلید واژه: توسعه مالی, رشد اقتصادی, تورم, E51, C32, سیاست پولی, تراز تجاری, رشد نقدینگی, الگوی کالمن فیلتر. طبقه بندی JEL: F18,
چکیده مقاله :
در این پژوهش تاثیر توسعه مالی بر کارایی سیاست پولی با درنظر گرفتن تراز تجاری با استفاده از الگوی کالمن فیلتر در سال های 1396-1358 بررسی شده است. نتایج پژوهش نشان می دهد رشد نقدینگی در کشور منجر به افزایش تورم و کاهش رشد اقتصادی شده است. همچنین رشد نقدینگی چنانچه ناشی از تسهیلات اعطایی باشد بطور کلی تاثیر منفی و معنادار و چنانچه رشد نقدینگی توسط بازار سرمایه جذب شود می تواند تاثیر مثبت و معنادار اندک بویژه در دوران تحریم بر رشد اقتصادی داشته باشد. رشد نقدینگی چنانچه ناشی از تسهیلات اعطایی به بخش خصوصی باشد تاثیر منفی و معنادار بر اثرگذاری تراز تجاری در رشد اقتصادی دارد و چنانچه رشد نقدینگی به سمت بازار سهام هدایت شود می تواند منجر به بهبود تاثیرگذاری تراز تجاری در رشد اقتصادی شود. در الگوی مربوط به تورم نیز، رشد نقدینگی منجر به افزایش تورم در کشور شده است و این افزایش در سال های تحریم بیشتر نیز بوده است. رشد نقدینگی چنانچه ناشی از شبکه بانکی و تسهیلات اعطایی باشد افزایش تورم و چنانچه به بازار سهام منتقل شود منجر به کاهش تورم در کشور می شود. بر این اساس می توان انتظار داشت که در شرایط تحریم نقدینگی موجود در کشور از طریق حمایت از بازار سهام به سمت این بازار هدایت شود و از ایجاد آثار مخربی تورم جلوگیری شود و همچنین تا حدودی نیز می تواند منجر به بهبود تراز تجاری ناشی از بهبود منابع مالی کسب وکارهای بورسی در تاثیرگذاری بر رشد اقتصادی شود.
1) غلامی، الهام ، هژبر کیانی، کامبیز (1395)" بررسی کارایی سیاست‌های مال ی انبساطی در ایران: مقایسه تطبیقی الگوی VAR خطی و آستانه‌ای "، فصلنامه اقتصاد مالی، دوره 10، شماره 35 صص 1-26
2) محمدزاده اصل، نازی، حسن نژاد، کیژان ، سر خیل، شبنم (1395) "چگونگی اثر گذاری کانال توسعه مالی بر نوسانات نرخ ارز و رشد اقتصادی" ، فصلنامه اقتصاد مالی، دوره 10، شماره 37 صص 93-110
3) آل عمران، رویا، آل عمران، سید علی (1396)، بررسی تاثیر سیاست پولی و توسعه مالی بر تراز تجاری کشور ایران، فصلنامه اقتصاد مالی، دوره 11، شماره 38 صص 81-98
4) اسماعیل نیا، علی اصغر، محمدی، تیمور و زمانی، ابوطالب (1392)." بررسی تغییرات کشش قیمتی تقاضای برق بخش خانگی در ایران با کاربرد روش کالمن فیلتر"، فصلنامه علوم اقتصادی، سال7، شماره 25، صص175-147.
5) آل عمران،رویا و آل عمران، سیدعلی (1396)." بررسی تاثیر سیاست پولی و توسعه مالی بر تراز تجاری کشور ایران"، فصلنامه اقتصاد مالی، سال 11، شماره 38، صص119-99.
6) تقوی،مهدیولطفی،علیاصغر ( 1385 )،"بررسی اثرات سیاست پولی بر حجم سپردهها،تسهیلات اعطایی و نقدینگی نظام بانکی کشور، پژوهشنامه اقتصادی، صص 146-123.
7) جوزف اچ، هزالگ (1386)."سرکوب مالی، عمق مالی و رشد اقتصادی"، ترجمه مهدی تقوی، دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات، ص56.
8) جهانگرد، اسفندیار و علی عسگری،سارا (1390). " بررسی اثر توسعه مالی بر کارایی سیاست پولی در کشورهای توسعه یافته و درحال توسعه"، فصلنامه تحقیقات مدلسازی اقتصادی، شماره 4،صص169-147.
9) شاکری، عباس و اکبری روشن، مهدیه (1393)،" اثر مخارج دولت، نقدینگی و ساختار بازار بر توسعه مالی بازار سهام"، فصلنامه پژوهشنامه اقتصادی، سال14، شماره 53،صص:142-109.
10) کشاورزحداد، غلامرضا و مهدوی،امید (1384)،" آیا بازار سهام در اقتصاد ایران کانالی برای گذر سیاست پولی است؟". تحقیقات اقتصادی, 40(4).
11) محمدی،تیمور،شاکری،عباس،اسکندری،فرزادوکریمی،داود(1395).بررسی تاثیر تلاطمات نرخ ارز بر مطالبات غیرجاری در نظام بانکی ایران، فصلنامه برنامهریزی و بودجه،شماره2،صص3-24.
12) Berument, H., & Doan, B. (2003). Openness and the effectiveness of monetary policy: empirical evidence from Turkey. Applied Economics Letters, 10(4), 217-221.
13) Cecchetti, S. G. (1999). Legal structure, financial structure, and the monetary policy transmission mechanism (No. w7151). National bureau of economic research.
14) Cuthbertson, K., Hall, S. G., & Taylor, M. P. (1992). Applied econometric techniques. P. Allan.
15) Danmola, R. A., & Olateju, A. O. (2013). The Impact of Monetary Policy on Current Account Balance in Nigeria.Journal of Humanities and Social Science, 7(3), 67.
16) Effiong, E., Esu, G., & Chuku, C. (2017). Financial development and monetary policy effectiveness in Africa.
17) Huang, Y., & Wang, X. (2011). Does financial repression inhibit or facilitate economic growth? A case study of Chinese reform experience. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 73(6), 833-855.
18) Ioannidis, C., & Kontonikas, A. (2008). The impact of monetary policy on stock prices. Journal of policy modeling,30(1), 33-53.
19) Krause, S., & Rioja, F. (2006). Financial development and monetary policy efficiency. Emory Economics, 613.
20) Ma, Y., & Lin, X. (2016). Financial development and the effectiveness of monetary policy. Journal of Banking & Finance, 68, 1-11.
21) Maybeck, P. S. (1982). Stochastic models, estimation, and control (Vol. 3). Academic press.
22) Seth, R., & Kalyanaraman, V. (2017). Effect of financial development on the transmission of monetary policy
یادداشت‌ها
