آزمون تجربی مالی رفتاری:ارزیابی مقایسه‌ کارایی مدل‌های هزینه سهام عادی تحت تاثیرویژگی های بنیادین شرکت ها

محورهای موضوعی : اقتصاد مالی

عباس خداپرست سالک معلمی ¹ , فرزین رضایی ² , سینا خردیار ³ , محمدرضا وطن پرست ⁴

1 - گروه حسابداری، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران.
2 - گروه حسابداری، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران
3 - گروه حسابداری، واحد رشت،دانشگاه آزاداسلامی. رشت، ایران
4 - گروه حسابداری ، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی .رشت ، ایران

تاریخ دریافت : 1401/07/06 تاریخ پذیرش : 1401/09/09 تاریخ انتشار : 1401/10/01

کلید واژه: واژه‌های کلیدی: هزینه سهام عادی, مالی رفتاری وویژگی های بنیادین شرکتها,

چکیده مقاله :

چکیدهدر قرون جدید علم روانشناسی در حیطه کار اقتصاد و مالی به فعالیت‌های چشمگیری پرداخته است از اوایل دهه ۱۹۲۰ روابط انسانی به صورت یکی از ارکان و راهبردهای مهم کاری تبدیل شده است از همین جا نقش فرد و ویژگی های شخصیتی و رفتاری او در جامعه و شرکت مورد توجه خاص و ویژه قرار گرفته است .هزینه سهام عادی یکی از مهمترین و کلیدی‌ترین ابزارها در بسیاری از تصمیم‌گیری‌های مالی و مدیریتی است که از عوامل متعددی متأثر می‌شود.از آنجا که تیپ‌های شخصیتی توضیح‌دهنده رفتار مدیران می‌باشد‌، قضاوت و تصمیمات آنان را متأثر می نماید. از این رو هدف پژوهش حاضر به آزمون تجربی مالی رفتاری برای مقایسه‌ کارایی مدل‌های هزینه سهام عادی تحت تاثیرویژگی های بنیادین شرکت ها پرداخته است.برای دستیابی به هدف پژوهش‌، داده‌های 87 شرکت نمونه در سال 1397جمع‌آوری شد و به شیوه تحلیل توصیفی با اجرای آزمون تحلیل پوششی داده‌ها (Dea)و آزمون تی زوجی تجزیه و تحلیل شدند. برای مقایسه کارایی از مدل‌های رشد گوردون و اولسون جونتر استفاده شده است.با در نظر گرفتن نتایج آزمون‌ها و مقایسه توان تبیین‌کنندگی و دقت هر یک از مدل ها‌، می‌توان گفت دو مدل اولسون جونتر وگوردون در سطوح اطمینان مختلف از اعتبار مناسب و اتکاپذیری برخوردارند و از لحاظ مقایسه‌ای تفاوت معناداری بین این دو مدل وجود دارد.بر اساس نتایج ، سطح ابعاد تیپ‌های شخصیتی بر شمرده در پژوهش به عنوان یک متغیر تعدیل گر‌، ارتباط قوی برتفاوت معناداربین کارایی مدل‌های هزینه سهام عادی(‌مدل گوردون و مدل اولسون جونتر‌) دارد.

چکیده انگلیسی:

AbstractIn the new centuries, the science of psychology has been active in the field of economics and finance. Since the early 1920s, human relations have become one of the most important pillars of a person's work. The Society or company has received special attention.cost of equity capital is one of the most important and key tools in many financial and managerial decision making which is influenced by many factors. Implementation of valuation models involves calculating the cost of a company's ordinary shares. Because personality types explain managers' behavior. Attributes in managers have a significant relationship with their strengths and weaknesses.Therefore, the purpose of the present study is to A Comparative Evaluation of the Efficiency cost of equity capital Influenced by the personality types of managers. To achieve the purpose of the study, data of 87 sample companies were collected in 1397 and analyzed by descriptive analysis using data envelopment analysis and paired t-test. Gordon and Olson Junter growth models were used to compare performance.Considering the results of the tests and comparing the explanatory power and accuracy of each model, it can be said that the two models of Olson Junter and Gordon have good reliability and reliability at different levels of confidence and there is a significant difference between the two There are models. Based on the results, with increasing level of personality types considered in the research as a moderating variable, there is a strong relationship between the performance of ordinary stock cost models (Gordon and Olson Junter)

منابع و مأخذ:

فهرست منابع

• اعتمادی ، حسین و دیانتی دیلمی‌، زهرا‌. (1388). تاثیر دیدگاه اخلاقی مدیران مالی بر کیفیت گزارش‌های مالی شرکت‌‌ها. فصلنامه اخلاق در علوم وفناوری‌، سال چهارم‌، شماره‌های 1و2‌، ص ص 11-20.


• بیگدلی،محمدوتقوی،مهدی واسماعیل زاده ،علی ودامن کشیده ،مرجان (1398) . بررسی تجربی تأثیر ﺭﯾﺴﮏﻓﻀﺎﯼﮐﺴﺐوﮐﺎﺭﺑﺮﺭﺍﺑﻄﻪبین ریسک اعتباری و عملکرد مالی ﺑﺎنک‌ها در صنعت بانکداری ایران.فصلنامه اقتصادمالی.دوره13.شماره48.ص ص1-36


• بولو، قاسم؛ افسر، امیر و طهماسب زاده بائی، میثم. (1391). نسبت‌های مالی وهزینه سهام عادی. مجله پیشرفت‌های حسابداری دانشگاه شیراز، دوره‌ی چهارم، شماره‌ی اول، ص ص1-26.


• ﺧﻀﺮی‌، ﺳﺘﺎره و ﻣﻌﻨﻮی پور، داود. (1395). وﯾﮋﮔﯽ ﻫﺎی روان ﺳﻨﺠﯽ ﭘﺮﺳﺸﻨﺎﻣﮥ ﺷﺨﺼﯿﺖ ﻫﮕﺰاﮐﻮ درﻣﯿﺎن داﻧﺶآﻣﻮزان. ﺷﻔﺎی ﺧﺎﺗﻢ‌، 4(4)، ص ص50-60.


• خداپرست سالک معلمی، عباس‌؛ رضایی‌، فرزین؛ خردیار‌، سینا و وطن‌پرست‌، محمدرضا. (1398)‌. آزمون تجربی مقایسه کارایی مدل‌های هزینه سهام عادی تحت ابهام اطلاعاتی وارتباط ارزشی سود. بررسی‌های حسابداری وحسابرسی، دوره 26، شماره 4، ص ص516-499.


• اسماعیل زاده،علی وجوانمردی ،حلیمه (1396).طراحی الگویی مناسب مدیریت نقدینگی و پیش بینی ریسک ان در بانک صادرات.فصلنامه اقتصاد مالی.دوره11.شماره39.ص ص171-197


• دیده خانی، حسین و مهرعلی‌زاده، امیررضا. (1397). بررسی نقش فازهای شخصیتی مدیران در میزان ریسک صندوق‌های سرمایه‌گذاری با توجه به نقش تعدیلی تیپ‌های شخصیتی. فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایه‌گذاری، سال هفتم، شماره بیست وهشتم.


• مرادی فر،زهرا وسهرابی،شهلا.(1397). بررسی رابطه سهامداران نهادی به عنوان مالک و مدیر بر درماندگی مالی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار .فصلنامه اقتصادمالی.سال دوازدهم.شماره44.ص ص87-101


• روغنی‌زاده، مرجان. (1395). عوامل ویژگی های رفتاری وتیپ شخصیتی موثر بر تصمیم‌گیری سرمایه‌گذار در بورس اوراق بهادار. مطالعات اقتصاد، مدیریت مالی وحسابداری، دوره2 ، شماره3، ص ص92-103.


• زکی‌زاده‌، محمد‌امین؛ رضایی‌، فرزین و نوروش‌، ایرج. (1398). ارزیابی و ارائه الگوی شناسایی خطر حسابرسی مبتنی بر ویژگی‌های بنیادین شرکت‌ها. فصلنامه پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، دوره 11‌، شماره 43‌، ص ص 152-119.


• زارع بهرام آبادی، مهدی. (1393). رابطه ویژگی‌های شخصیتی‌، حمایت اجتماعی و تعارض متقابل کار- خانواده با تحلیل عاطفی معلمان. فصلنامه فرهنگ مشاوره وروان درمانی‌، سال پنجم، شماره17، ص ص1-22.


• صادقی شریف،سیدجلال‌؛حسین آبادی،محمد.(1396) ارزیابی اثرگذاری تامین مالی از طریق توسعه بانکداری بر هزینه حقوق صاحبان سهام.فصلنامه اقتصادمالی،دوره11،شماره41،زمستان96،ص ص 67-84


• فرمان آرا،امید؛عارف نژاد ، میثم؛ جعفری،محبوبه.(1395) بررسی رابطه مدیریت سرمایه در گردش و اهرم مالی و تأثیر آن بر سودآوری و شاخص‌ عملکرد شرکت‌های پذیرفته‌شده در بازار سرمایه ایران . ،دوره10،شماره34،بهر95،ص ص 167-187


• نادری‌، سپیده‌؛ بنی‌طالبی دهکردی‌، بهاره و غضنفری‌، احمد‌. (1395). بررسی تاثیر تیپ‌های شخصیتی C,B,AوD حسابرسان بر محتوای گزارش حسابرسی. فصلنامه علمی پژوهشی دانش حسابداری وحسابرسی مدیریت‌، سال پنجم، شماره‌20‌، ص ص71-86.


• هیجرودی‌، فاطمه؛ دوستار، محمد و مرادی‌، محمود. (1397). تحلیل تعدیل گری مدل پنج عاملی شخصیت بر تاثیرگذاری کسب اطلاعات مالی بر رفتار سرمایه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران‌. فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایه گذاری، سال هفتم، شماره 25.


• هوشمندنقابی،زهرا؛وکیلی فرد،حمیدرضا؛خلیلی عراقی،مریم؛طالب نیا،قدرت اله. تبیین مقایسه‌ای مدل‌های قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای رفتاری و کلاسیک در بازار سرمایه ایران. فصلنامه اقتصادمالی،دوره11،شماره41،زمستان96،ص ص 85-12


• هادی نژاد،منیژه؛نظریان،رافیک؛پیری،فریدون.(1392). بررسی کارایی بانک های دولتی و خصوصی بر اساس شاخص‌های بانکداری الکترونیک با استفاده از روش تحلیل پوششی داده ها ((DEA)). فصلنامه اقتصادمالی،دوره7،شماره23،بهار92،ص ص 177-202


• یحیی‌زاده‌فر، محمود، خرمدین، جواد. (1387). عوامل نقدشوندگی سهام وریسک عدم نقدشوندگی بر مازاد بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران. بررسی‌های حسابداری وحسابرسی، دوره 15‌، شماره53، ص ص101-1.

• Adebambo, Biljana and Bowen, Robert M. and Malhotra, Shavin and Zhu, Pengcheng. (2019). CEO Extraversion and the Cost of Equity Capital. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3365155 .


• Ben-David, I., Graham, J., Harvey, C. (‌2012). Managerial Overconfidence and Corporate Policies.Dice Center Working Paper.


• Costa P, McCrae  (1992). Revised NEO Personality Inventory (NEOPI-R) and NEO Five-Factor Inventory (NEOFFI) Professional Manual. Odessa: Psychological Assessment Resources.


• Chiao, C.H., Lin, C.F., & Lai, Y.W. (2015). Transparency, Firm Characteristics and Cost of Equity. Journal of Accounting and Finance, 15(6): 46-56.


• Deshmukh, S., Goel, A.M., & Howe, K.M. (2012). CEO Overconfidence and Dividend Policy. Working paper.


• Damodaran, A .(2002). Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset, Second Edition, Publisher: Wiley; 2nd edition.


• D’Souza, M. F. & Lima, G. A. (2015). The dark side of power: The dark triad in opportunistic decision-making. Advances in Scientific and Applied Accounting, 8(2), 135-156.


• Eslami Farsani M, Azadi  A, Asadi Farsani  F, Aroufzad  (2013). Relationship between leadership styles and personality traits among woman physical education teachers. European Journal of Sports and Exercise Science. 2(1):17-21.


• Merton, R. C. (1987). A Simple Model of Capital Market Equilibrium with Incomplete Information. The Journal of Finance, 42(3), 483-510.


• Peng He, William; Lepone, Andrew; and Henry Leung. (2013). Information asymmetry and the cost of equity capital. International Review of Economics & Finance. Vol. 27, 611-620.


• Rami ,Salonen.(2016). Financing Decisions and Firm-level Cost of Capital. Department of Finance Aalto University School of Business.


• Tuani, M. and Fang, H. and Rao, Z. Yousaf, S. (2015). The influence of Investor personality traits on information acquisition and trading behavior: Evidence from Chinese futures exchange. Personality and individual differences. 248-255.


• Tran, D. (2014).Multiple corporate governance attributes and the cost of capital ,Evidence from Germany .The British Accounting Review. 179-186.