ارتباط بین سرمایه‌گذاری شرکتی با نقد شوندگی سهام با تأکید بر نقش محدودیت‌های مالی در بازار سرمایۀ ایران

محورهای موضوعی : پژوهشنامه اقتصاد و کسب و کار

سارا مسیبی ¹ , رویا دارابی ²

1 - کارشناس ارشد، گروه حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی ـ واحد تهران جنوب
2 - دانشیار و عضو هیئت علمی گروه حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران جنوب

تاریخ دریافت : 1397/04/13 تاریخ پذیرش : 1397/09/25 تاریخ انتشار : 1397/06/01

کلید واژه: نقدشوندگی سهام, سرمایه‌گذاری شرکتی, محدودیت‌های مالی,

چکیده مقاله :

هدف اصلی این پژوهش، بررسی ارتباط بین سرمایه‌گذاری شرکتی با نقدشوندگی سهام با تأکید بر نقش محدودیت‌های مالی در بازار سرمایۀ ایران در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، طیِّ دورۀ زمانی 1392 تا 1396 است. برای جمع‌آوری مبانی نظری پژوهش حاضر از روش کتابخانه‌ای، با استفاده از کتاب‌ها، پایان‌نامه‌ها و مقالات و برای جمع‌آوری اطلاعات آماری از صورت‌های مالی و یادداشت‌های همراه آن استفاده ‌شده است. روش تجزیه ‌و تحلیل در این پژوهش، روش پانل است و برای تجزیه ‌و تحلیل از نرم‌افزار EVIEWS7 استفاده ‌شده است. نتایج پژوهش بیانگر این است که بین سرمایه‌گذاری شرکتی با نقدشوندگی سهام، ارتباط معنادار وجود دارد. همچنین، محدودیت مالی بر رابطۀ بین سرمایه‌گذاری شرکتی و نقدشوندگی سهام تأثیر معکوس و معناداری دارد.

چکیده انگلیسی:

The main purpose of the present study is to examine the relationship between corporate investment and stock liquidity with an emphasis on the role of financial constraints of Iran's capital market in the companies accepted at Tehran Stock Exchange from 2013 to 2017. The theoretical foundations of the present study were collected using the library research method through the books, theses papers, and the statistical information was collected using financial statements and relevant notes. The present study employed panel method as the analysis method, and it used EVIEWS7 for analysis. The results of the study suggest that there is a significant relationship between corporate investment and stock liquidity. In addition, the financial constraints have an inverse and significant effect on the relationship between corporate investment and stock liquidity

منابع و مأخذ:

مرجع‌ها

 

تهرانی، رضا و حصارزاده، رضا. 1388. «تأثیر جریان‌های نقدی آزاد و محدودیت در تأمین مالی بر بیش‌سرمایه‌گذاری و کم‌سرمایه‌گذاری»، تحقیقات حسابداری و حسابرسی(تحقیقات حسابداری)، دورة 1، شمارة سوم، ص 67 - 50.

ثقفی، علی و عرب‌مازار یزدی، مصطفی. 1394. «کیفیت گزارشگری مالی و ناکارآیی سرمایه‌گذاری»، مجلة پژوهش‌های حسابداری مالی، سال دوم، شمارة چهارم، ص 20-1.

محمودآبادی، حمید و مهتری، زینب. 1395. «بررسی رابطة بین محافظه‌کاری حسابداری و کارآیی سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، پیشرفت‌های حسابداری، دورة سوم، شمارة دوم، ص 140- 113.

یحیی‌زاده‌فر، محمود و خرمدین، جواد. 1387. «نقش عوامل نقدشوندگی و ریسک عدم نقدشوندگی بر مازاد بازدة سهام در بورس اوراق بهادار تهران»، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی 15(53)، 118 - 101.

Amihud, Y. 2002. “Illiquidity and Stock Return: Cross-Section and Time-Series Effects”, Journal of Financial Markets 5, 31-56.

Biddle, G. C.; Hilary, G.; Verdi, R. S. 2015. “How Does Financial Reporting Quality Improve Investment Efficiency”, Journal of Accounting and Economics, 48, 112-131.

Campbell, J. L.; Chyz, J. A.; Dhaliwal, D. S.; Schwartz, W. C. Jr. 2013. “Did the Tax Act Increase Capital Investments by Corporations?”, The Journal of the American Taxation Association 35(Fall), 33-63.

Chang. Millicent D.; Gino, Anna; Laion, Watson; Marvin, Wee. 2014. “Does Disclosure Quality via Investor Relations Affect Information Asymmetry?”, Australian journal of Management. 2,375-390

Chen, W. P.; Chung, H.; Lea, C.; Liao. W-L. 2017. “Corporate Overarch and Equity Liquidity: Analysis of S&P Transparency and Disclosure Ranking”, available at SSRN.

Derrien, F. & Kecskes, A. 2013. “The Real Effects of Financial Shocks: Evidence from Exogenous Changes in Analyst Coverage”, Journal of Finance 68, 1407-1440.

Gopalan, R.; Kadan, O.; Pevzner, M. 2012. “Asset Liquidity and Stock Liquidity”, Journal of Financial and Quantitative Analysis 47, 333-363.

Kang, M. et al. 2017. “Corporate Investment and Stock Liquidity: Evidence on the Price Impact of Trade”, Review of Financial Economics, http://dx.doi.org/10.1016/j.rfe.2017.02.001

Myers, S. C. & Majluf, N. S. 1984. “Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have”, Journal of Financial Economics 13, 187-221.

Titman, S.; Wei, K.; Xie, F. 2005. “Capital Investments and Stock Returns”, Journal of Financial and Quantitative Analysis 39, 677-700.

Tookes, H. E. 2013. “Information, Trading, and Product Market Interactions: Cross-Sectional Implications of Informed Trading”, Journal of Finance 63, 379-413.

Worthington, A. & West, T. December 2004. “Australian Evidence Concerning the Information Content of Economic Value Added”, Australian Journal of Management 29(2), 201-242.

Robert M. Bushman, Joseph D. Piotroski, Abbie J. Smith. "Capital Allocation and Timely Accounting Recognition of Economic Losses", Journal of Business Finance & Accounting 1(2), 1-33