نقش بحران‏های مالی در تاثیر قدرت نقدشوندگی بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : فصلنامه اقتصاد محاسباتی

احسان رجبی ¹

1 - استادیار گروه پژوهشی سیاست‌های کشاورزی و غذا، موسسه پژوهش‌های برنامه‌ریزی، اقتصادکشاورزی و توسعه روستایی. تهران، ایران

تاریخ دریافت : 1401/05/18 تاریخ پذیرش : 1401/06/27 تاریخ انتشار : 1401/06/01

کلید واژه: رشد اقتصادی, بحران مالی, بازده سهام, نقدشوندگی, شرکت‏های ورشکسته,

چکیده مقاله :

احتمال وقوع بحران‌های مالی در جهان در سال‌های اخیر بیش از هر زمانی در دوران توسعه بازارهای مالی است.‌ در دو دهه اخیر ارقام و اعداد اقتصادی و صورت های مالی نشان دهنده ی افزایش بی‌سابقه ی، ورشکستگی شرکت ها است. در این پـژوهش تاثیر نقدشوندگی بر بازده سهام در شرایط بحران مالی (مشمول قوانین ورشکسته شدن،‌ رشد اقتصادی منفی بحران مالی جهانی سال 1387) با استفاده از رگرسیون چند متغیره و داده های تابلویی و در بازه زمانی 1399-1387 بررسی شده است. جامعه آماری این پژوهش کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده و با استفاده از روش نمونه گیری حذف سیستماتیک، 177 شرکت به عنوان نمونه پژوهش انتخاب و مدل پژوهش با نرم افزار استاتا نسخه 15 برآورد شده است. نتایج حاکی از آن است که نقدشوندگی در دوران بحران مالی جهانی، بر بازده سهام به صورت معنا‌داری تاثیر ندارد.‌ این در حالی است که سال‌هایی که رشد اقتصادی در ایران منفی شده(1387،1391،1392،1394،1397،1398) میزان تاثیر متغیر نقدشوندگی سهام بر بازده سهام شرکت های بورسی نسبت به سایر سال ها، بیشتر شده است. در شرکت‌های ورشکسته با افزایش قدرت نقدشوندگی سهام، بازده آن نیز افزایش یافته است. به عبارت دیگر، با بالارفتن قدرت نقدشوندگی سهام شرکت های ورشکسته و در سال هایی که رشد اقتصادی منفی است، بازده سهام آنها نیز افزوده شده است. توسعه ابزارهای مالی نوین مانند صندوق های بازارگردانی باعث افزایش قدرت نقدشوندگی سهام ها و به طبع افزایش بازدهی سهام ها خواهد شد که در نهایت باعث ارتقای جایگاه بازار سرمایه در جذب نقدینگی و سرمایه های خرد جامعه به این بازار مالی خواهد شد.

چکیده انگلیسی:

The possibility of financial crises in the recent years is more than ever during the development of financial markets. In the last two decades, economic figures and financial statements show an unprecedented increase in corporate bankruptcies. The financial crisis can spread to financial markets and play role for impact of liquidity on stock. In this paper, we investigate the effect of liquidity on stock returns by using panel data method for 177 listed companies on the Tehran Stock Exchange in the period of 2007-2020.The results indicate that liquidity during the global financial crisis does not have a significant effect on share returns. In bankrupt companies, share returns have also increased by liquidity has increased. In other words, by increasing the share liquidity of the bankrupt companies, share returns will be increased. All so, when economic growth (year 2007, 2012, 2013, 2015, 2018, 2019) is negative, liquidity affect returns pasetively. The development of new financial instruments such as investment funds will increase the liquidity of stocks and, of course, increase stock returns, which will ultimately improve the development of the capital market for attracting liquidity and micro-capital of society to this financial market.