Assessment the Impact of Inefficient Investment Decisions on the Relationship between Conservatism and New Investment
Subject Areas :
Journal of Investment Knowledge
Mohammad Hassani
1
,
Saeid Asadian Feyli
2
1 - Head of Accounting, Auditing & Finance Department, Islamic Azad University-Tehran North Branch, Tehran, Iran
2 - Master in Accounting, Islamic Azad University, Tehran North Branch, Tehran, Iran
Received: 2018-04-11
Accepted : 2018-10-09
Published : 2020-12-21
Keywords:
Conservatism,
Over Investment,
Investment Inefficiency,
investment,
Abstract :
The purpose of this research is investigation the relationship between conservatism and new investment; In addition, this research assessed the impact of investment inefficiency on the relationship between conservatism and new investment. Conservatism is measured based on the pattern presented by Givoly and Hayn (2000). Also, over investment is considered as a proxy of investment inefficiency which is measured based on the model proposed by Biddle et al (2009). So, research population includes 216 firms listed in Tehran Securities & Exchange over the period 2012-2017 which selected through filtering method. The hypotheses analyzed through multivariable regression models based on panel data and fixed effect method. The results showed that conservatism had significant and negative impact on new investment. Also, over investment as a proxy of investment inefficiency had significant and positive impact on new investment. However, conservatism had no significant impact on the relationship between prior over investment and new investment.
References:
ابراهیمی، سیدکاظم و احمدی مقدم، منصور. (1394)، "تأثیر اهرم مالی و محافظهکاری شرطی بر ناکارایی سرمایهگذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، حسابداری مالی، سال هفتم، شماره 27، صص 102 تا120.
ابراهیمی، سیدکاظم و بهرامینصب، علی و ذبیحی کوهی خیلی، سیده کوثر. (1395)، "بررسی تأثیر میزان محافظهکاری و عدم تقارن اطلاعاتی بر سرمایهگذاری شرکتها در شرایط قبل و بعد از بحران"، پایاننامه کارشناسی ارشد، دانشگاه سمنان.
ایزدینیا، ناصر؛ حاجیاننژاد، امین و قائدیها، حمیدرضا. (1392)، "بررسی تأثیر محافظهکاری شرطی و غیرشرطی بر تصمیمات سرمایهگذاری"، پژوهشهای کاربردی در گزارشگری مالی، دوره 2، شماره 2، صص 29 تا 46.
برزگر، قدرتالله؛ کامیابی، یحیی و درویش، احسانمحمد. (1394)، "بررسی تأثیر محافظهکاری حسابداری بر رفتار سرمایهگذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایاننامه کارشناسی ارشد، دانشگاه مازندران.
ثقفی، علی و معتمدی فاضل، مجید. (1390)، "رابطه میان کیفیت حسابرسی و کارایی سرمایهگذاری در شرکتهای با امکانات سرمایهگذاری بالا"، پژوهشهای حسابداری مالی، شماره 3 (4)، صص 1 تا 14.
حسنی، محمد و آزاد، پروین. (1395)، "کنکاشی پیرامون رابطه بین محافظهکاری حسابداری و اقدامات احتیاطی مدیران در فرآیند سرمایهگذاری"، چهارمین کنفرانس بینالمللی پژوهشهای نوین در مدیریت، اقتصاد و حسابداری، برلین، آلمان.
حسنی، محمد. (1392)، "مطالعه تجربی رابطه بین حساسیت جریان نقد سرمایهگذاری و محافظهکاری حسابداری (دیدگاه قراردادهای کارآ یا دیدگاه تحریف سیستمهای اطلاعاتی؟)"، بررسیهای حسابداری و حسابرسی، دانشگاه تهران، دوره 20، شماره 3، صص 59 تا 84.
خدامیپور، احمد و پناهیگنهرانی، رقیه. (1396)، "تأثیر محافظهکاری حسابداری بر کارایی سرمایهگذاری با لحاظ عدم تقارن اطلاعاتی"، پژوهشهای حسابداری مالی، سال نهم، شماره سوم، صص 91 تا 110.
رزقی شیرسوار، ولی و نبوی چاشمی، سیدعلی. (1396) "بررسی ارتباط بین محافظهکاری حسابداری و کیفیت گزارشگری مالی با کارآیی سرمایهگذاریهای آتی و تغییر بدهیهای آتی شرکت"، دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، سال ششم، شماره 24، صص 13 تا 25.
فخاری، حسین و رسولی، شادی. (1392)، "بررسی اثر محافظهکاری و کیفیت اقلام تعهدی بر کارآیی سرمایهگذاری"، پژوهشهای تجربی حسابداری، شماره 2 (8)، صص 81 تا 100.
فروغی، داریوش و صادقی، محسن. (1389)، "رابطه بین محافظهکاری با کارایی سرمایهگذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مطالعات حسابداری، شماره 27، ص 139 تا 158.
فیروزی، زهرا، مقدم، عبدالکریم و جانافزایی، نصراله. (1395)، "بررسی رابطه محافظهکاری حسابداری و سرمایهگذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مجموعه مقالات، پنجمین کنفرانس بینالمللی حسابداری و مدیریت با رویکرد علوم پژوهشی نوین.
کردستانی، غلامرضا؛ تاتلی، رشید و کوثریفرد، حمید. (1393)، "ارزیابی توان پیشبینی مدل تعدیل شده آلتمن از مراحل درماندگی مالی نیوتن و ورشکستگی شرکتها"، دانش سرمایهگذاری، سال سوم، شماره نهم، صص 83 تا 101.
محمودآبادی، حمید و مهتری، زینب. (1390)، "رابطه بین محافظهکاری حسابداری و کارایی سرمایهگذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پیشرفت‌های حسابداری،دوره 3 ، شماره2، پیاپی 3/61، صص 113 تا 140.
مدرس، احمد و حصارزاده، رضا. (1387)، "کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایهگذاری"، فصلنامه بورس اوراق بهادار، شماره 1، پیاپی 2، صص 85 تا 116.
مرادزاده‌فرد، مهدی؛ فرج‌زاده، مریم، کرمی، شیما و عدلزاده، مرتضی. (1392)، "بررسی رابطه محافظهکاری و کارایی سرمایهگذاری با توجه به وضعیت تأمین مالی و مالکیت نهایی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مطالعات تجربی حسابداری مالی، دوره 11، شماره 44، صص 97 تا 116.
مهتری، زینب و محمدیان، محمد. (1393)، "تأثیر محافظهکاری حسابداری بر سطح بهینه سرمایهگذاری"، پژوهشهای کاربردی در گزارشگری مالی، دوره 3، شماره 2، صص 99 تا 122.
واعظ، سیدعلی و رشیدی باغی، محسن. (1393)، "تأثیر ساختار مالکیتی بر ارتباط بین محافظهکاری حسابداری و کارایی سرمایهگذاری"، پیشرفت‌های حسابداری، دوره 6، شماره 2، صص 167 تا 195.
Ahmed, A. and Duellman, S., (2007), “Accounting Conservatism and Board of Director Characteristics: An Empirical Analysis”, Journal of Accounting and Economics 43, pp.411-43.
Ahmed, A., and Duellman, S. (2010), “Evidence on the Role of Accounting Conservatism in Monitoring Managers Investment Decisions”, http://www.ssrn.com
Ball, R., Kothari S. P and Robin, A., (2000), “The Effect of International Institutional Factors on Properties of Accounting Earnings”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 29, No. 1, 1–52.
Ball, R., and Shivakumar, L. (2005), “Earnings quality in UK private firms: comparative loss recognition timeliness”, Journal of Accounting and Economics 39:83-128.
Basu, S., (1997), “The Conservatism Principle and the Asymmetric Timeliness of Earnings”, Journal of Accounting and Economics, 24, No. 1, pp. 3-38.
Biddle, G. and Hilary, G., (2006), “Accounting Quality and Firm-Level Capital Investment”, The Accounting Review, Vol. 81, No. 5, pp. 963-982.
Biddle, G. C, G. Hilary and R. S. Verdi., (2009), “How does financial reporting quality improve investment efficiency”, Journal of Accounting and Economics.
Bushman, R., J. Piotroski and A. Smith, (2011), “Capital Allocation and Timely Accounting Recognition of Economic Losses”, Journal of Business, Finance and Accounting, Vol 38, No 1/2, PP. 1-33.
Bushman, R.M. and A.J. Smith. (2001), “Financial Accounting Information and Corporate Governance”, Journal of Accounting and Economics, Vol 32, Pp 237-333.
Cutillas Gomariz, F, Pedro Sánchez Ballesta, J., (2014), “Financial reporting quality, debt maturity and investment efficiency”, Journal of Banking & Finance, 40, PP. 494–506.
Garcia Lara, J. M and Garcia Osma, B., (2010), “Accounting Conservatism and Firm Investment Efficiency”, www.ssrn.com
García Lara, Juan M., Garcia Osma, Beatriz and Penalva, Fernando, (2016), “Accounting Conservatism and Firm Investment Efficiency”, Journal of Accounting and Economics, No 61, PP: 221-238.
Givoly, D., Hayn, C., (2000), “The Changing Time-Series Properties of Earnings, Cash Flowsand Accruals: Has Financial Accounting Become More Conservative?”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 29, No.3, pp. 287–320.
Guay, W. and R. Verrecchia. (2007), “Conservative Disclosure”, Working Paper, University of Pennsylvania.
Ishida, Souhei, and Kunio Ito., (2014), “The Effect of Accounting Conservatism on Corporate Investment Behavior”, International Perspectives on Accounting and Corporate Behavior, Chapter 3, PP. 59-80.
Jensen, M., (1986), “Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers”, American Economic Review, Vol. 76, No. 2, pp. 323–329.
LaFond, R. and R. Watts., (2008), “The information role of conservatism”, The Accounting Review, VOL.2, NO.83, P.P.447-478.
Laux, Volker and Ray, Korok, (2017), “Effects of Accounting Conservatism on Investment Efficiency and Innovation”, Available at SSRN: https://ssrn.com
Pan, X. (2017), “Accounting conservatism, bank lending and firm investment: Evidence from a quasi-experiment of China's stimulus package”, Pacific-Basin Finance Journal, 44: 64-79.
Tao, M., (2010), “Accounting Conservatism and Underinvestment”, Working Paper, Washington University in St. Louis-Olin Business School. http://papers.ssrn.com
Venkatesh, C., and Chiang, R., (1986), "Information Asymmetry and the Deler's Bid –Ask Spread: A Case Study of Earning and Dividend Announcements", The Journal of Finance, No 41(5), PP: 1089-11020.
Verdi, R. S., 2006, “Financial reporting quality and investment efficiency”, Working Paper, MIT.
XU, Xia .WG, Nina. H., (2013), “Accounting Conservatism, Ultimate Ownership and Investment Efficiency”, available at: http://ssrn.com.
Yang, J. and Jiang, Y., (2008), "Accounting Information Quality, Free Cash Flow and Overinvestment: A Chinese study”, The Business Review, 11 (1): 159- 166.
_||_
