Modeling the estimation of the price bubble probability in the capital market :Evidence from Tehran Stock Exchange

Subject Areas : Journal of Investment Knowledge

sara  Dastani Heris ¹ (Financial, management , Azad university)
taghi  torabi ² (معاونت مالی و اداری دانشگاه علوم و تحقیقات)
Ali Asghar  Anvari Rostami ³ (Full Professor at Tarbiat Modares University , Tehran Jalal AleAhmad Nasr)

Received: 2019-07-10 Accepted : 2019-07-20 Published : 2020-08-22

Keywords: liquidity, Price Bubble, information transparency, Free float, P/E ratio,

Abstract :

AbstractThe Tehran Stock Exchange has always seen a lot of fluctuations. Price volatility is a part of the market's nature, and one of the main issues in the capital market is to explain these fluctuations using fundamental patterns. However, sometimes these fluctuations go out of their normal form and place themselves in bumpy bumps and sudden crash (crisis) and bring irreparable blows to the stock market. Therefore, in view of the importance of price bubbles, this study presents a model for estimating the likelihood of price bubble formation in the capital market and the main objective of the Tehran Stock Exchange. The statistical sample of this study is the 166 companies listed in the Tehran Stock Exchange between 2007 and 2017. In this study, using spss software and runs test, Skewness and Kurtosis test. we investigated the probability of price bubbles, and then, in order to provide a model for price bubble, the factors influencing price bubbles based on the proposed model have been investigated. The results indicate the probability of bubble occurrence in companies admitted to the Tehran Stock Exchange. Also, results shows that shareholders, P / E ratio and liquidity rate have a significant effect on price bubbles. However the size and transparency of the information did not show a significant effect on the price bubble.

References:

• ابراهیمی سروعلیا، محمد حسن ، میرفیض فلاح شمس و شهناز آذرنگ. (1391). بررسی عوامل تأثیرگذار بر حباب قیمت در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه دانش سرمایه‌گذاری، 1 (4): 60-47.


• اسدی، غلامحسین، حمیدی زاده، محمد رضا و اصغر سلطانی. (1385). بررسی حبابهای قیمتی سهام در بورس اوراق بهادار تهران برحسب اندازه شرکت و نوع صنعت، مطالعات تجربی حسابداری مالی، دوره 4، شماره 14، تابستان 1385، صص 71-39.


• راسخی، سعید، شهرازی، میلاد و زهرا میلا علمی (1395)، تعیین دورههای حباب قیمتی: یک مطالعه موردی برای بازار بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه اقتصاد مقداری (بررسیهای اقتصادی سابق)، دوره 13، شماره 3، صص 55- 25.


• راسخی، سعید، شهرازی، میلاد و زهرا میلا علمی (1396)، آزمون حباب های چندگانه در بازار ارز ایران: کاربردی از آزمون های ریشه واحد RTADF ، فصلنامه تحقیقات مدلسازی اقتصادی شماره 27 بهار 96.


• زارع، قاسم (1390)، مدلی برای پیش بینی حباب قیمت در بورس اوراق بهادار تهران، دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران شمال.


• سلطانی، اصغر (1386)، بررسی حباب‌های قیمتی سهام در بورس اوراق بهادر تهران بر حسب اندازه شرکت و نوع صنعت، فصلنامه مطالعات حسابداری، شماره 14، ص 72- 39.


• صالح آبادی، علی و هادی دلیریان (1389). بررسی حباب قیمتی در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه بورس اوراق بهادار، 3 (9): 61- 75.


• صمدی، سعید، واعظ برزانی، محمد، قاسمی، محمدرضا (1389)، تحلیل رفتاری شکل گیری حباب قیمت در بازار سرمایه (مطالعه موردی بورس اوراق بهادار تهران 1387-1376)، پژوهشنامه اقتصادی، سال دهم، شماره چهارم، زمستان 1389.


• عبدالملکی، حجت‌اله، محمدی، شاپور، کمالی، ساجده و وزیری، رضا (1392)، بررسی وجود حباب قیمتی در بازار سهام تهران با استفاده از رهیافت LPPL، مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار (مدیریت پرتفوی) ، دوره 4، شماره 14.


• فلاح شمس، میرفیض، زارع، عظیم (1392)، بررسی عوامل تأثیرگذار در بروز حباب قیمتدر بورساوراق بهادار تهران، فصلنامه بورس اوراق بهادار، شمارة 21، سال ششم، صص 91-73.


• فلاح شمس، میرفیض، زمردیان، غلامرضا، دوستاگاران، رقیه (1392)، بررسی وجود حباب در قیمت سهام مبتنی بر تخمین ARIMA و با استفاده از تکنیک‌های کشیدگی، چولگی، تسلسل و تابع مخاطره، مجله مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، شماره 15، تابستان 92.


• Fallahshams, Mir Feyz, Alimohammadi, Meysam, Kordlouie, Hamidreza, Naghshineh, Nader (2014), The Effect of Individual and Legal Persons’ Trading on Creation of Price Bubble in Tehran Stock Exchange (TSE) Market, Applied Economics and Finance, Vol. 1, No. 2; November 2014.


• Fantazzini, D. (2016). The Oil Price Crash in 2014/15: Was There a (Negative) financial Bubble? Energy Policy, 96: 383-396.


• Figuerola-Ferretti, I. & J.R. McCrorie. (2016). The Shine of Precious Metals Around The Global Financial Crisis. Journal of Empirical Finance.


• Gomez-Gonzalez, J.E., J.N. Ojeda-Joya, C. Rey-Guerra & N. Sicard. (2013). Testing for Bubbles in Housing Markets: New Results Using a New Method. Federal Reserve Bank of Dallas, Working Paper, No. 164.


• Komaromi, G. (2004). Was There a Stock Market Bubble in Hungary? Competitio, 3(1): 169-178.


• Phillips, P.C.B., S. Shi & J. Yu. (2012). Testing for Multiple Bubbles. Cowles Foundation Discussion Paper, (1843).