Time-varying effect of oil price shocks on the stock market return of Iran by it

Subject Areas : Financial Knowledge of Securities Analysis

Vali Nadi Ghomi ¹ (University of Ershad, head of Finance department)
Nastaran Farnian ² (master of Finance management, Ershad University of Damavand.)

Received: 2017-12-30 Accepted : 2018-03-21 Published : 2018-09-23

Keywords: Stock Returns, VAR, Shock, Bayesian vector auto regressio, real effective exchange rate,

Abstract :

The main objective of this study was to investigate the effect of oil price shock on stock returns in Tehran Stock Exchange ( TSE ) using Bayesian vector autoregressive model and seasonal time series data during the period of 1380-1394. Using the above model and considering the coefficients of the variables of the oil price growth rate, the effective rate of the real exchange and the gross domestic product, it can be seen that the effect of these variables on the stock market index is much higher than the rate of the concessional facilities rate. By comparing the action and reaction diagrams, it can be said that the shock of the oil market significantly reflects the fluctuations of the stock price index and, as time passes, shocks to the stock index will decrease. In fact, the shorter the period we take, the effect of the price shock on the stock price will increase.

References:

*      آذر، عادل و مومنی، منصور (1388). آمار و کاربرد آن در مدیریت (تحلیل آماری). جلد دوم، چاپ سیزدهم، تهران: انتشارات سمت.

*      ابراهیمی، محسن و شکری، نوشین (1391). «بررسی اثرات نامتقارن تکانه‌ی قیمتی نفت بر شاخص قیمت سهام: تشکیل و مقایسه فواصل اطمینان خود راه انداز در توابع واکنش آنی ». فصل‌نامه‌ی علمی پژوهشی مطالعات اقتصادی کاربردی در ایران، سال اول، شماره 2، ، ص 144-115.

*      احمدوند، زهرا (1391). «تاثیر شوک‌های قیمت نفت بر نرخ‌های بازدهی سهام در کشورهای صادرکننده‌ی نفت». پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه علامه طباطبایی، تهران.

*      بروکز، کریس (1389). مقدمه ای بر اقتصادسنجی مالی (تجزیه و تحلیل داده ها در علوم مالی). ترجمه‌ی احمد بدری و عبدالمجید عبدالباقی، جلد اول، چاپ اول، تهران: انتشارات نص.

*      حافظ‌نیا، محمدرضا (1389). مقدمه‌ای بر روش تحقیق در علوم انسانی. چاپ هفدهم، تهران: انتشارات سمت.

*      حسینی نسب ، سید ابراهیم و خضری، محسن و رسولی ، احمد (1390). «تعیین اثرات نوسانات قیمت نفت بر روی بازده سهام بورس اوراق بهادار تهران: آنالیز موجک و راه گزینی مارکف». فصل‌نامه‌ی مطالعات اقتصاد انرژی، سال هشتم، شماره 29، ، ص 60-31.

*      خطیب سمنانی ، محمدعلی و شجاعی، معصومه و غیاثی خسروشاهی ، مسعود (1393). «بررسی اثر نوسانات قیمت نفت خام بر شاخص بازدهی بورس اوراق بهادار تهران». فصل‌نامه‌ی علوم اقتصادی، سال هشتم، شماره 29، ، ص 113-89.

*      سوری، علی (1394). اقتصادسنجی (همراه با کاربردEviews8$Stata12). جلد دوم، چاپ چهارم، تهران: انتشارات فرهنگ شناسی.

*      شهبازی، کیومرث رضایی، ابراهیم، صالحی، یاور (1392). «تاثیر شوک‌های قیمت نفت بر بازدهی سهام در بورس اوراق بهادار تهران: رهیافت SVAR». فصلنامه علمی پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، سال ششم، شماره 18، تابستان 1392.

*      صادقی شاهدانی، مهدی و محسنی، حسین (1392). «تاثیر قیمت نفت بر بازده سهام: شواهدی از کشورهای صادرکننده‌ی نفت خاورمیانه». فصل‌نامه‌ی پژوهش‌های برنامه‌ریزی و سیاست‌گذاری انرژی، سال اول، شماره 3، ، ص 1-16.

*      عباسی نژاد، حسین و ابراهیمی، سجاد (1392). «اثرات نوسان‌های قیمتی نفت بر بازده بورس اوراق بهادار تهران». فصلنامه‌ی پژوهش‌ها و سیاست‌های اقتصادی، سال بیست و یکم، شماره 68، ، ص 108-83.

*      گجراتی، دامودار (1390). مبانی اقتصادسنجی. ترجمه‌ی حمید ابریشمی، جلد دوم، چاپ هفتم، تهران: انتشارات دانشگاه تهران.

*      میرهاشمی دهنوی، سید محمد (1394)، آثار نامتقارن شوک­های قیمت نفت بر بازار سهام: مطالعه موردی کشورهای صادر کننده نفت، فصلنامه سیاست­های مالی و اقتصادی، سال سوم شماره 11، پاییز 1394.

*      Ame´ lie, Charles &Darne,Olivier (2009), “The efficiency of the crude oil markets: Evidence from variance ratio tests”, Energy Policy, pp 4267–4272.

*      stock markets of the GCC countries”, Economic Modelling, pp 1-12.

*      Bauwens, L., Koop, G., Korobilis, D., Rombouts, J. (2014). “The contribution of structural break models to forecasting macroeconomic series”. Journal of Applied Econometrics, http://dx.doi.org/10.1002/jae.

*      Chang, C.-L., McAleer, M., Tansuchat, R. (2013). “Conditional correlations and volatility spillovers between crude oil and stock index returns”. The North American Journal of Economics and Finance, 25,pp 116–138.

*      Kang, W., Ratti, R.A., (2013). “Oil shocks, policy uncertainty and stock market return.Journal of International Financial Markets, Institutions and Money 26”,pp 305–318

*      Kang, Wensheng, Ratti, Ronald A. (2013).” The Impact of Oil Price Shocks on the stock market return and volatility relationship”, Journal of International Financial Markets, Institiution & Money, PP 41-54

*      Kang, Wensheng, Ratti, Ronald A., Yoon, Kyung Hwan (2015).” The Impact of Oil Price Shocks on the stock market return and volatility relationship”, Journal of International Financial Markets, Institiution & Money, PP 41-54

*      Kang, Wensheng, Ratti, Ronald A., Yoon, Kyung Hwan (2015).” Time-varying effect of Oil Market Shocks on the stock market”, Journal of Banking and Finance, Elsevier.

*      Miller, J. I., & Ratti, R. A. (2009). “Crude oil and stock markets: stability, instability, and bubbles”. Energy Economics, No.31 (4), pages 559−568.

*      Mohammadi, Hassan & Su, Lixian (2010), “International evidence on crude oil price dynamics: Applications ofArima-Garchmodels”,Energy Economics, No. 32.

*      Park, J., Ratti, R.A., (2008). “Oil prices and stock markets in the U.S. and 13 European countries”. Energy Economics 30, pp 2587–2608.

*      Wang, Yudong, Wu, Chongfeng, and Yang, Li (2013),"Oil price shocks and stock market activities: Evidence from oil-importing and oil-exporting countries". Journal of Comparative Economics, PP 1220-1239