The Relationship between Stock Price Synchronicity and Stock Crash Risk in Tehran Stock Exchange

Subject Areas : Financial Knowledge of Securities Analysis

Mehdi Alinezhad Sarokolaei ¹ , Reza Taheri Abed ²

1 - Assistant Prof., Dep. of Accounting, Tabriz Branch, Islamic Azad University, Tabriz, Iran
2 - PhD in Accounting and Faculty Member of Tabari Institute of Higher Education, Babol, Mazandaran.

Received: 2016-06-26 Accepted : 2016-08-07 Published : 2019-01-21

Keywords: Lack of Information Transparen, Stock Crash Risk, Stock Price Synchronicity, Tehran Stock Exchange,

Abstract :

The managers tend to hoarding and accumulation of bad news for extended periods. The hoarding and accumulation of bad news for extended periods lead to stock price crashes when the accumulated hidden bad news crosses a tipping point, and thus comes out all at once. Theoretical literature shows that the main root of stock price synchronicity and stock crash risk is the lack of transparency of financial information. In this study, the relationship between stock price synchronicity and stock crash risk was investigated. Due to Limitations of the study, 63 listed firms of Tehran Stock Exchange, during the period 2009 to 2014 was studied. To do so, down-to-top volatility model was applied to measure stock crash risk and Also, For data review and test of the hypothesises from panel data was used. The results showed that between Stock price synchronicity and stock crash risk there was no a significant positive relationship

References:

*      اسلامی بیدگلی، غلامرضا؛ شهریاری، سارا. (1386). بررسی و آزمون رفتار توده­وار سرمایه­گذاران با استفاده از انحرافات بازده سهام از بازده کل بازار در بورس اوراق بهادار تهران طی سال­های 1380 تا 1384. بررسی­های حسابداری و حسابرسی، 3 (14)، 25-44. 

*      اعتمادی، حسین؛ حصارزاده، رضا؛ محمدآبادی، مهدی؛ بذرافشان، آمنه. (1392). بررسی افشا و ارزش شرکت شواهدی از بازار سرمایه نوظهور ایران. حسابداری مدیریت، 5، 2 (13)، 67-77.

*      تالانه، عبدالرضا؛ هجران‌کش راد، حدیث. (1390). بررسی کارایی بورس اوراق بهادار تهران در سطح ضعیف و نیمه­قوی. تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 3، 12، 5-12.

*      خواجوی، شکرالله؛ علیزاده، وحید. (1393). بررسی اثرات سطح افشای داوطلبانه بر عدم تقارن اطلاعاتی شرکت‏های پذیرفته­شده در بورس اوراق بهادار تهران. مطالعات تجربی حسابداری مالی، 11 (42)، 89-114.

*      عطایی نیا، مژده. (1394). بررسی ارتباط نقدینگی شرکت، سازوکارهای حاکمیت شرکتی و ارزش شرکت در شرکت­های پذیرفته­شده در بورس اوراق بهادار تهران. پایان­نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد واحد قشم.

*      فروغی، داریوش؛ امیری، هادی؛ میرزایی، منوچهر. (1390). تأثیر شفاف نبودن اطلاعات مالی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته­شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش­های حسابداری مالی، 3 (4)، 15-40.

*   فروغی، داریوش؛ میرزایی، منوچهر. (1391). تأثیر محافظه­کاری شرطی حسابداری بر ریسک سقوط آتی. پیشرفت­های حسابداری، 4 (2)، 77-117.

*      کاظمی، حسین؛ حیدری، عباس. (1391). رابطه بین نقد شوندگی سهام و فرصت­های سرمایه­گذاری. دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 5، 4 (16)، صفحه 29-39.

*      مرادی، جواد؛ ولی پور، هاشم؛ قلمی، مرجان. (1390). تأثیر محافظه­کاری حسابداری بر کاهش ریسک سقوط قیمت سهام. حسابداری مدیریت، 4، 4 (11)، 93-106.

*      وکیلی فرد، حمید رضا؛ باوندپور، لیدا. (1389). تأثیر حاکمیت شرکتی بر عملکرد شرکت­های پذیرفته­شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 3، 4 (8)، 119-139.

*      Aman, H. (2013). An analysis of the impact of media coverage on stock price crashes and jumps: Evidence from Japan. Pacific-Basin Finance Journal, 24, 22-38.

*      An, H., & Zhang, T. (2013). Stock price synchronicity, crash risk, and institutional investors. Journal of Corporate Finance, 21, 1-15.

*      An, Z., Li, D., & Yu, J. (2015). Firm crash risk, information environment, and speed of leverage adjustment. Journal of Corporate Finance, 31, 132-151.

*      Chan, K., & Hameed, A. (2006). Stock price synchronicity and analyst coverage in emerging markets. Journal of Financial Economics, 80(1), 115-147.

*      Chen, J., Hong, H., & Stein, J. C. (2001). Forecasting crashes: Trading volume, past returns, and conditional skewness in stock prices. Journal of financial Economics, 61(3), 345-381.

*      Dewally, M., & Shao, Y. (2013). Financial derivatives, opacity, and crash risk: Evidence from large US banks. Journal of Financial Stability, 9(4), 565-577.

*      Hong, H., & Stein, J. C. (2003). Differences of opinion, short-sales constraints, and market crashes. The Review of Financial Studies, 16(2), 487-525.

*      Hutton, A. P., Marcus, A. J., & Tehranian, H. (2009). Opaque financial reports, R2, and crash risk. Journal of financial Economics, 94(1), 67-86.

*      Kim, J. B., & Zhang, L. (2016). Accounting conservatism and stock price crash risk: Firm‐level evidence. Contemporary Accounting Research, 33(1), 412-441.

*      Kim, Y., Li, H., & Li, S. (2014). Corporate social responsibility and stock price crash risk. Journal of Banking & Finance, 43, 1-13.

*      Kothari, S. P., Shu, S., & Wysocki, P. D. (2009). Do managers withhold bad news?. Journal of Accounting research, 47(1), 241-276.

*      Kousenidis, D. V., Ladas, A. C., & Negakis, C. I. (2014). Accounting conservatism quality of accounting information and crash risk of stock prices. The Journal of Economic Asymmetries, 11, 120-137.

*      Perold, A. F. (2004). The capital asset pricing model. Journal of economic perspectives, 18(3), 3-24.

*      Roll, R. (1988). R2. Journal of Finance, 43(3), 541-566.

*      Tian, E. (2014). Voluntary disclosures and the stock price synchronicity-evidence from New Zealand. Master of Business