The comprehensive model of influencing factors in predicting financial helplessness: Approach based on logit regression
Subject Areas : Financial Knowledge of Securities Analysis
hasan mahmoudeyeh
1
,
ahmad mohammadi
2
*
,
مهدی زینالی
3
1 - Accounting doctoral student, Tabriz Branch, Islamic Azad University, Tabriz, Iran.
2 - Assistant Professor of Accounting Department, Tabriz Branch, Islamic Azad University, Tabriz, Iran.(corresponding author)
3 - Assistant Professor of Accounting Department, Tabriz Branch, Islamic Azad University, Tabriz, Iran.
Keywords: financial helplessness, company specific variables, industry variables, corporate governance, macroeconomic variables,
Abstract :
The aim of the current research is to explain the effective factors (at five levels including corporate governance level, company level, industry level, market level and macroeconomic level) on unemployment in companies admitted to the Tehran Stock Exchange. In order to achieve this goal, 2067 company-years (159 companies for 13 years) of observation collected from the annual financial reports of companies admitted to the Tehran Stock Exchange during the period of 1389 to 1401 have been tested. The findings of the research show that the independence of the board of directors, the tenure of the CEO, the type of ownership, the ownership of institutional shareholders, managerial ownership, the size of the audit committee, the independence of the audit committee and the financial expertise of the audit committee, the size of the company, the liquidity of the company, the life of the company, the growth opportunity Company, quality of accruals, profit stability, profit smoothing, size of independent auditor, independent auditor's tenure, type of auditor's opinion, market return, stock return, inflation rate and exchange rate have a negative and significant effect on financial distress. While, government ownership, company debt ratio, number of companies in the industry, decentralization of the industry (product market competition), systematic risk, unsystematic risk and interest rate have a positive and significant effect on financial helplessness. Also, the results show that, statistically, the variables of board size, major shareholder ownership, existence of audit committee, ability to predict profit, auditor's fee, delay in submitting auditor's report,
احمدی لنگری، سید حسین. (1402). تأثیر کیفیت گزارش مالی، مالکیت مدیریتی و سرمایه گذاری تحقیق و توسعه بر تاخیر گزارش حسابرسی. فصلنامه تحلیل بازار سرمایه، 2(2)، 217-192.
اسماعیل زاده مقری، علی؛ شاکری، هاجر. (1394). پیش بینی درماندگی مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه بیزی ساده و مقایسه آن با تحلیل پوششی داده ها. مهندسی مالی و اوراق بهادار، 6(22)، 28-1.
حیدری فراهانی، مهدیه، غیور، فرزاد، منصورفر، غلامرضا. (1398). تأثیر سویههای رفتاری مدیریت بر درماندگی مالی. نشریه پژوهش های حسابداری مالی، 11(3)، 117-134.
راعی، رضا، و فلاح پور، سعید. (1387). کاربرد ماشین بردار پشتیبان در پیش بینی درماندگی مالی شرکت ها با استفاده از نسبت های مالی . بررسیهای حسابداری و حسابرسی، 15(53)، 17-34.
رستمی، سعید. (1397). تاثیر مولفه های راهبری شرکتی و مدیریت سود بر درماندگی مالی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مطالعات مدیریت و حسابداری، 4(3)، 144-123.
سعادت میر قدیم، سیده زینب، خانی جزنی، جمال، فدائی کلورزی، اسماعیل. (1398). بررسی تاثیر ساختار مالکیت بر ثبات مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. نشریه مطالعات نوین کاربردی در مدیریت، اقتصاد و حسابداری، 7(3)، 37-23.
سلیمانی، امید، صفاری، مهدی. (1402). رابطه مدیریت دانش و ریسک پذیری مالی با درماندگی مالی بانک ها. چشم انداز حسابداری و مدیریت، 6(85)، 189-203.
عرب مازاریزدی، محمد، و صفرزاده، محمدحسین. (1388). بررسی توانایی نسبت های مالی در پیش بینی بحران مالی: تحلیل لاجیت. بورس اوراق بهادار، -(8)، 7-37.
علیپور، هوشنگ، علیرضایی، ابوتراب، عباس پور اسفدن، قنبر. (1401). بررسی تاثیر بیش اعتمادی مدیران و سرمایه گذاری مضاعف بر درماندگی مالی شرکتها. تحقیقات مدیریت آموزشی، 10(51)، 138-119.
عینی زاده، مهدی، غریب، حجت. (1400). بررسی تاثیر نسبت های مالی و ساختار مالکیت در پیش بینی درماندگی مالی. چشم اندازه حسابداری و مدیریت، 4(41)، 66-48.
کردستانی، غلامرضا، تاتلی، رشید، و کوثری فر، حمید. (1393). ارزیابی توان پیش بینی مدل تعدیل شده آلتمن از مراحل درماندگی مالی نیوتن و ورشکستگی شرکت ها. دانش سرمایه گذاری، 3(9)، 83-99.
نجفی، نجف، طوطیان اصفهانی، صدیقه. (1399). تأثیر استراتژی آیندهنگر و تدافعی بر درماندگی مالی در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران. مدیریت کسب و کار، 12(45)، 351-335.
نظری عمروآبادی، مینا. (1401). بررسی تاثیر قدرت مدیرعامل بر درماندگی مالی با تاکید بر نقش تعدیلگر نگهداشت وجه نقد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. نشریه علمی رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 6(21)، 1003-1020.
هارونکلایی، کاظم، نبوی چاشمی، علی، برزگر، قدرت اله، و داداشی، ایمان. (1399). تبیین عوامل مالی موثر بر خروج از درماندگی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مدلسازی اقتصادی، 14(2 (50 پیاپی) )، 103-129.
وقفی، سیدحسام، و دارابی، رویا. (1399). تحلیل شرکت های درمانده مالی از دیدگاه هموارسازی سود با استفاده از قانون بنفورد. پژوهش های تجربی حسابداری، 10(37 )، 27-53.
ب-منابع انگلیسی:
Altman, E.I. (2006). Corporate Financial Distress and Bankruptcy: John Wiley & Sons, Inc. Third Edition.
Blau, B.M., Brough, T.J., Griffith, T.G. (2017). Bank opacity and the efficiency of stock prices, Journal of Banking and Finance 76, 32–47.
Bonfim, D., 2009. Credit risk drivers: Evaluating the contribution of firm level information and of macroeconomic dynamics. Journal of Banking & Finance, 33(2), 281-299.
Bredart, X. (2014). Financial Distress and Corporate Governance around Lehman Brothers Bankruptcy. International Business Research, 7 (5): 1-8.
Callen, J. L.,Khan, M., Lu, H. 2013. “Accounting Quality, Stock Price Delay, and Future Stock Returns.” Contemporary Accounting Research 30: 269–295.
Campbell, J.Y., Hilscher, J., Szilagyi, J.A.N., 2008. In Search of Distress Risk. Journal of Finance, 63(6), 2899-2939.
Chen, M. Y. (2011). Predicting corporate financial distress based on integration of decision tree classification and logistic regression. Expert Systems with Applications, 38 (9): 11261-11272 .
Chi, X. , Lou, C. , & Yu, X. (2011). Financial distress prediction based on SVM and MDA methods: the case of Chinese listed companies. Quality and Quantity, 45 (3): 671-686.
Ciampi, F., 2015. Corporate governance characteristics and default prediction modeling for small enterprises. An empirical analysis of Italian firms. Journal of Business Research, 68(5), 1012-1025.
Daily, C.M., Dalton, D.R., 1994. Corporate governance and the bankrupt firm: an empirical assessment. Strategic Management Journal, 15(8), 643-654.
Darrat, A.F., Gray, S., Park, J.C., Wu, Y., 2016. Corporate Governance and Bankruptcy Risk. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 31(2), 163-202.
Hu, H. , & Sathye, M. (2015). Predicting Financial Distress in the Hong Kong Growth Enterprises Market from the Perspective of Financial Sustainability. Sustainability, 7, 1186-1200 .
Kim, J. B., Yu, Z., & Zhang, H. (2016). Can media exposure improve stock price efficiency in China and why?. China Journal of Accounting Research, 9(2), 83-114.
Lee, M. (2015). Comparision of Wavelet Network and Logistics Regression in Predicting Enterprise Financial Distress. International Journal of Computer Science & Information Technology (IJCSIT) , 7 (3): 83-96 .
Li, Z., Crook, J., Andreeva, G. et al. (2020). Predicting the risk of financial distress using corporate governance measures, Pacific-Basin Finance Journal, https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2020.101334.
Mansourfar, Gh. Ghayour, F. & Lotfi, B. (2015). The Ability of Support Vector Machine (SVM) in Financial Distress Prediction. Journal of Empirical Research in Accounting, 5 (1 :)177-195.
Milne, A., 2014. Distance to default and the financial crisis. Journal of Financial Stability, 1226-36.
Mokhatab Rafiei, F. , Manzari, S. M. , & Bostanian, S. (2011). Financial health prediction models using artificial neural networks, genetic algorithm and multivariate discriminant analysis: Iranian evidence. Expert Systems with Applications, 38 (8): 10210–10217 .
Moradi, M. Shafiee Sardasht, M. & Ebrahimipour, M. (2012). Bankruptcy prediction by support vector machines and multiple discriminate analysis models. Quarterly Journal of Securities Exchange. 5 (18) : 113-136.
Qian, M., Sun, P.W., Yu, B. (2017). High turnover with high price delay? Dissecting the puzzling phenomenon for China’s A-shares, Finance Research Letters 22 105–113.
Sadeghi, H. Rahimi, P. & Salmani, Y. (2014). The effect of macroeconomic and governance factors on financial distress in manufacture firms listed in Tehran stock exchange. Financial Monetary Economics. 21 (8 :)107-127.
Santen, B., Soppe, A., 2009. NED characteristics, board structure and management turnover in the netherlands in times of financial distress: a theoretical and empirical survey. Corporate Ownership and Control, 7(1), 17.
Shan, Y. G., Troshani, I., and Loftus, J. (2021), “Managerial ownership, audit committees and non-audit services”. Australian Journal of Management, Vol. 46 No. 3, 409–436.
Shumway, T., 2001. Forecasting bankruptcy more accurately: A simple hazard model. Journal of Business, 74(1), 101-124.
Wilson, N., Wright, M., Altanlar, A., 2014. The survival of newly-incorporated companies and founding director characteristics. International Small Business Journal, 32(7), 733-758.
Zohra, K. F. , Mohamed, B. , Elhamoud, T. , Garaibeh, M. , Ilhem, A. , & Naimi, H. (2015). Using Financial Ratios to Predict Financial Distress of Jordanian Industrial Firms,''Empirical Study Using Logistic Regression''. Academic Journal of Interdisciplinary Studies, 4 (2): 137- 142.