The Effect of Risk on Stock Prices of Banks and Insurance Companies with Regard to the Role of Corporate Governance Mechanisms

Subject Areas :

سحر پژوهی ¹ , امین ناظمی ² , نویدرضا نمازی ³

1 - گروهسابداری،دانشگاه شیراز،شیراز،ایران.
2 - گروه حسابداری،دانشگاه شیراز،شیراز،ایران.
3 - گروه حسابداری،دانشگاه شیراز،شیراز،ایران

Received: 2022-04-07 Accepted : 2022-06-11 Published : 2022-07-23

Keywords: Corporate Governance, Insurance Companies, Keywords: Banks, Risk and Stock Price,

Abstract :

Abstract The purpose of this study is to investigate the effect of risk on stock prices of banks and insurance companies with respect to the moderating role of corporate governance mechanisms. For this purpose, the data of 24 banks and 25 insurance companies listed on the Tehran Stock Exchange in the period 2010 to 2019 were studied. Multivariate regression model were used to test the hypotheses. The results showed that in banks, market risk has a positive and significant effect on stock prices and the variables of credit risk and liquidity risk have a negative and significant effect on the stock price of the banking industry. In insurance companies, market risk and liquidity risk have a positive and significant effect on stock prices and credit risk has a negative and significant effect on stock prices in this industry. Also, the findings on risk showed that in the credit risk of banks, the variables of institutional ownership, independent committee and audit committee have a negative and significant effect on the stock price of the banks. In banks' market risk, the variables of the independent committee and the audit committee have a negative and significant effect on the bank's stock price. In addition, in the credit risk of insurance companies, managerial ownership has a positive and significant effect on the company's stock price and the size of the board has a negative and significant effect on the company's stock price. In the market risk of insurance companies, managerial ownership has a positive and significant effect on the company's stock price and the independent committee has a negative and significant effect on the company's stock price. In the liquidity risk of insurance companies, managerial ownership has a positive and significant effect on the company's stock price. The results of this study can help managers of banks and insurance companies to make strategic decisions.

References:

اسدی، س.، البدوی، ا.، و حسین‌زاده کاشان، ع. (1396)، "محاسبه سرمایه الزامی ریسک بازار در مدل توانگری مالی شرکت‌های بیمه"، پژوهشنامه بیمه، (127) 32، صص 83-102.
اسدی، ن.، جهانگیرفرد، م.، اسماعیل¬زاده¬مقری، ع؛ و شاکرطاهری، ح. (1399)، "ارائه الگویی برای ترکیب بهینه ریسک منابع انسانی در بانک¬های دولتی ایران"، فصلنامه اقتصاد مالی، 50 (14)، صص 213-234.
بینا، م. (1395)، "گزارشگری ریسک بازار در بانک‌های ایرانی"، همایش انجمن حسابداران خبره ایران در تهران.
پاك‌مرام، ع.، و لطفی، ب. (1395)، "ارتباط راهبری شرکتی با عملکرد مالی و ریسک شرکت¬هاي بیمه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پژوهشنامه بیمه، (4) 124، صص 25-48.
حساس یگانه، ی. (1385)، "راهبری شرکتی در ایران"، نشریه حسابرس، (32)، صص 39-32.
خرمی¬پور، ع. (1396)، "تحلیل عوامل مؤثر بر قیمت سهام بانک¬ها در بورس اوراق بهادار تهران"، پايان¬نامه¬ کارشناسي ارشد، دانشگاه اصفهان.
رضایی، م.، ناظمی، ا. (1398)، "بررسی الگو¬های راهبری شرکتی در بانک¬ها". حسابداری مالی، (41) 11، صص 126-150.
سیف، و. (1393)، "راهبری شرکتی در نظام بانکی ایران: چالش¬ها و انتظارات"، روند، (68) 4، صص 15-54.
علیقلی‌پور، ز. (1395)، "بررسی تأثیر ساختار کمیته¬های ریسک و پاداش بر سطح ریسک و عملکرد شرکت؛مطالعه موردی: شرکت¬های فعال در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان¬نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکز.
فرحی، م. (1396)، "بررسی تأثیر ریسک نقدینگی و ریسک اعتباری بر عملکرد مالی شبکه بانکی بورس اوراق بهادار تهران"، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، مؤسسه آموزش عالی علامه امینی.
لالیان¬پور، ن.، دوستی، ن؛ و محمدزاده، ا. (1390)، "عناصر اصلی راهبری شرکتی بیمه¬گران"، تازه¬های جهان بیمه، (159) 5، صص 15- 22.
متین¬فرد، م. (1382)، "مدلی براي بررسی کارایی بدره (پورتفوي) اوراق بهادار در شرکت¬هاي بیمه"، فصلنامه صنعت بیمه، (71) 7، صص 69-117.
مرادی، ع. (1390)، "بررسی تأثیر ساختار مالکیت بر ساختار سرمایه شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان¬نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه اصفهان.
مسعودی‌مقدم، ش. (1397)، "تأثیر راهبری شرکتی بر ریسک‌پذیری بانک‌ها و بیمه‌های کشور"، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد دماوند.
نمازي، م.، حلاج، م؛ و ابراهيمي، ش. (1388)، "تأثیر مالكيت نهادي بر عملكرد مالي گذشته و آتي شركت-هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسي¬هاي حسابداری و حسابرسی، 58 (16)، صص 113-130.
Andrieș, A. M., Căpraru, M., & Nistor, S. (2018), "Corporate Governance and Efficiency in Banking: Evidence from Emerging Economies", Applied Economics, 34 (1), PP. 246-281.
Banerjee, A., Gokarn, S., & Pattanayak, M. (2009), "Corporate Governance and Market Value: Preliminary Evidence from Indian Companies", Standard and Poor’s Financial Services LLC.
Chandra, A. (2011), "Stock Market Anomalies: A Test of Calender Effect in The Bambay Stock Exchange", Indian Journal of Finance, 5 (5), PP. 23-31.
Crouhy, M., Galai, D., & Mark, R. (2000), "A Comparative Analysis of Current Credit Risk Models", Journal of Banking and Finance, 2 (24), PP. 59-117.
Dalton, C., & Dalton, D. (2005), "Boards of Directors: Utilizing Emprical Evidence in Developing Practical Prescriptions", British Journal of Management, 16, PP. 91-97.
Hermalin, B., & Weisback, M. (2009), "Transparency and Corporate Governance", Working Paper. University of California and University of Illinois.
Jenesen, M. (1993), "The Modern Industrial Revolution, Exit, and The Failure of Internal Control Systems", Journal of Finance, 48, PP. 831-880.
Jenesen, M., & Meckling, W. (1976), "Theory of the Firm Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure", Journal of Financial Economics, 3 (4), PP. 305-360.
Lipton, M., & Lorsch, J. (1992), "A Modest Proposal for Improved Corporate Governance", Business Lawyer, 48, PP. 59-77.
Masry, A., Abdelfattah, T., & Elbahar, E. (2016), "Corporate Governance and Risk Management in GCC Banks", Corporate Ownership and Control Journal, 13 (3), PP. 8-16.
Perdana, M. K., & Adriana, H. (2018), "Factors Infuenceing The Stock Price Of Banking Companies In The Indonesia Stock Exchange", Journal of Accounting and Strategic Finance, 1 (1), PP. 57-68.
Ranti, U. (1993), "Corporate Governance and Share Price: Evidence from listed Firms in Nigeria", An International Multidisciplinary Journal, 7, PP. 129-143.
Rengasamy, D. (2014), “Impact of Loan Deposit Ratio (LDR) on Profitability: Panel Evidence from Commercial Banks in Malaysia”, Proceedings of the Third International Conference on Global Business, Economics, Finance and Social Sciences, 19 (14), PP. 19-21.
Solomon, J., & Solomon, A. (2004), “Corporate Governance and Accountability”, John Wiley & sons”.Tripe, D, (1999), “Liquidity Risk in Banks, New Zealand”, Massey University.
Williamson, O. E. (1964), "The Economics of Discretionary Behavior: Managerial Objectives in a Theory of the Firm, Englewood Cliffs", NJ: Prentice-Hall.
Zhang, X., Li, F., & Ortiz, J. (2021), “Internal Risk Governance and External Capital Regulation Affecting Bank Risk-taking and Performance: Evidence from PR China”, International Review of Economics & Finance, 74, PP. 276-292.
Zhu, N., Wu, Y., Wang, B., & Yu, Z. (2019), "Risk Preference and Efficiency in Chinese Banking", China Economic Review, (53), PP. 324–341.