Evaluation of Nominal Wage Rigidities' Sensitivity in Dynamic Stochasic General Equilibrium by Considering the Stock Price Bubbles

Subject Areas : Labor and Demographic Economics

Kiomars  sohaili ¹ (Department of Economics, Faculty of Social Sciences, Razi University,Kermanshah, Iran.)
shahram  fatahi ² (Director of Economics at Razi University)
narges  rahmaniani ³ (stock trader)

Received: 2018-03-13 Accepted : 2018-03-13 Published : 2018-02-20

Keywords: E31, E52, JEL Classification: D53, E17. Keywords: General Equilibrium Model, Monetary Policy, Philips Curve, Wage Rigidity,

Abstract :

The main goal of this study is to introduce a general stochastic dynamic equilibrium model with sensitivity analysis for the wage rigidity in Iran's economy using the seasonal data from 1995-2014. The results showed, capital market dynamics influence the real sector of Iranian economy. The monetary policy shock has a significant impact on macroeconomic variables and stock prices. The volatilities in stock prices helps to explain the Iranian business cycles. In the case of bubble in asset prices, credit constraint in firms was decreased and their opportunity cost decreases and causes a downward pressure on the marginal costs and finally inflation decreases. By assuming wage rigidity, possibility of wage adjustment with regard to monetary shock decreases and the reaction of labour and labour supply is been more strict. And changes in production is slower than when the wage perfect flexibility exist.  Based on the results, using of the model with wage rigidity in order to better simulate the real world is suggested.

References:

منابع

-   افشاری، زهرا، محمودی، نوشین، بوستانی، رضا (1393). ارزیابی مدل رشد نئوکلاسیک در تبیین چرخه­های تجاری ایران. فصلنامهمطالعاتاقتصادیِکاربردیایران، 3( 9): 204-189.

-    باقری پرمهر، شعله و محمدی، تیمور (1394). استخراج چسبندگی قیمتی در اقتصاد ایران در قالب مدل تعادل عمومی پویای تصادفی. فصلنامهتحقیقاتمدلسازیاقتصادی،  6(22): 33-58.

-      بشیری، سحر، پهلوانی، مصیب، بوستانی، رضا (1395). نوسانات بازار سهام و سیاست پولی در ایران. مجله تحقیقاتمدلسازیاقتصادی، 6(23): 103-157.

-       بوستانی، رضا (1392). چسبندگی قیمت‌ها و سیاست‌ پولی در اقتصاد ایران. فصلنامه پژوهش‌های پولی‌ـ‌ بانکی، 6(15): 115-128.

-      بهرامی، جاوید، قریشی، نیره سادات (1390). تحلیل سیاست پولی در اقتصاد ایران با استفاده از یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی. فصلنامه مدلسازی اقتصادی، 5(1): 22-1.

-   بیات، مرضیه، افشاری، زهرا، توکلیان، حسین (1395). سیاست پولی و شاخص کل قیمت سهام در چارچوب یک مدل DSGE. فصلنامه پژوهش‌ها و سیاست‌های اقتصادی، 24(78): 206-171.

-   خلیلی عراقی، منصور، گودرزی فراهانی، یزدان (1395). پایداری تورم در ایران با رویکرد ناهمگنی کارگزاران اقتصادی در مدل­های تعادل عمومی پویای تصادفی (DSGE). فصلنامه مدلسازی اقتصادی، 10(4): 23-1.

-   فخرحسینی، سیدفخرالدین (1395). مدل ادوار تجاری حقیقی با شکل­گیری عادات: راه حلی برای معمای صرف سهام. فصلنامه مدلسازی اقتصادی، 10(3): 169-141.

-   فخرحسینی، سیدفخرالدین، شاه مرادی، اصغر، احسانی، محمدعلی (1391). چسبندگی قیمت و دستمزد و سیاست پولی در  اقتصاد ایران.  فصلنامهپژوهش­هایاقتصادی، 12(1): 1-30.

-      لسلی، درک (1379). اقتصاد کلان پیشرفته. اکبر توکلی، اصفهان، انتشارات دانشگاه اصفهان.

-      منکیو، گری‌گوری (1374). اقتصاد کلان. حمیدرضا برادران شرکا و علی پارسائیان، تهران، انتشارات دانشگاه علامه.

-        Bashiri, S., Pahlavani, M. & Boostani, R. (2016). Optimal Monetary Policy and Stock Market Fluctuation. Applied Economics and Finance. 3(2): 157-178.

-        Calvo, G. (1983). Staggered Prices in a Utility Maximizing Framework. Journal of Monetary Economics, 12: 383-398.

-        Christiano, L.J., Eichenbaum, M. & Evans, C.E. (2005). Nominal Rigidities and the Dynamic Effects of a Shock to Monetary Policy. Journal of Political Economy, 113(1): 1-45.

-        Clarida, R., J. Gali, & M. Gertler. (2001). Optimal monetary policy in open versus closed economies: An integrated approach. American Economic Review (Papers and Proceedings). 91: 248-252.

-        Dickens, W. T., L. Goette, E. L. Groshen, S. Holden, J. Messina, M. E. Schweitzer, J. Turunen, & M. E. Ward. (2007). How wages change: Micro evidence from the international wage flexibility project. Journal of Economic Perspectives, 21(2): 195—214.

-        Du Caju, P., C. Fuss, & L. Wintr. (2008). Downward wage rigidity for different workers and firms—an evaluation for belgium using the iwfp procedure. ECB Working Paper, 854.

-        Erceg, C. J., D. W. Henderson, & A. T. Levin. (2000). Optimal monetary policy with staggered wage and price contracts. Journal of Monetary Economics 46(2): 281-313.

-        Fahr, S. & Smets, F. (2008). Downward Wage Rigidities and Optimal Monetary Policy in a Monetary Union. European Central Bank.

-        Ikeda, D. (2013). Monetary Policy and Inflation Dynamics in Asset Price Bubbles. Bank of Japan Working Paper Series, No.13-E-4.

-        Li, Erica X. N. & Francisco Palomino. (2012). Nominal Rigidities, Asset Returns and Monetary Policy. Working Paper, University of Michigan .

-        Miao, J., Wang, P., & Xu, Z. (2012). Stock Market Bubbles and Monetary Policy. manuscript, Boston University and HKUST.

-        Miao, J., Wang, P., & Xu, Z. (2013). A Bayesian DSGE Model of Stock Market Bubbles and Business Cycle. manuscript, Boston University and HKUST.

-        Najarzadeh, R., Afzali Abarghouei,V., Tavakolian, H., Sahabi, B. (2014). Conference Proceedings Dsge Model Of Small Open Economy.Journal of Contemporary Management Sciences, Volume 3(4): 75- 90.

-        Schmitt-Grohe, Stephanie & Martin Uribe. )2007(. Optimal Ination Stabilization in a Medium-Scale Macroeconomic Model. Monetary Policy under Ination Targeting 11(5) :125-186.

-        Weber, M. (2014). Nominal Rigidities and Asset Pricing. https://economicdynamics.org/meetpapers/2014/paper_53.pdf

-        Zhang, Y. (2011a). Financial Factors and Labour Market Fluctuations. Bank of Canada Working Paper, No. 2011-12.

-        Zhang, Y. (2011b). Financial Frictions, Financial Shocks and Labour Market Frictions in Canada. Bank of Canada Discussion Paper, No. 2011-10.