Explaining Stocks’ Return Based on Prospect Theory

Subject Areas : Financial Knowledge of Securities Analysis

Fatemeh Ghadimi ¹ (Department of Accounting, Isfahan (Khorasgan) Branch,Islamic Azad University, Isfahan, Iran)
Afsaneh Soroushyar ² (Department of Accounting, Isfahan (Khorasgan) Branch)

Received: 2017-10-12 Accepted : 2018-02-04 Published : 2019-12-22

Keywords: Prospect Theory Value, Stock Returns, Risk, Distribution of Stock Returns,

Abstract :

The way of allocating money to stock is the one of investors’ concerns. Investors mentally represent the stock by the distribution of its past returns and then evaluate this distribution in the way described by prospect theory. Therefore, prospect theory value as an influential factor in explaining stock returns has attracted many researchers. The purpose of this study was to investigate the effect of the prospect theory on future stock returns in listed companies in Tehran Stock Exchange. The statistical sample of the research, which has been selected by systematic elimination method, includes 104 companies from the companies listed in the Tehran Stock Exchange during the years 2012 to 2016. In this research, Fama and Franch model (1992) have been used to test the research hypotheses. The research model is fitted twice separately, once using panel data and again by the time series method, by the formulation of the portfolios. The results of the research show that the prospect theory value has a negative effect on stock returns.

References:

*      نوری بروجردی, پ., جلیلی, م., و مردانی, ف. (1390). بررسیتاثیر تمرکز و سایر عوامل در صنعت بانکداری بر سودآوری بانک‌های دولتی. فصلنامه پول و اقتصاد(شماره5).

*      مشایخی, ب., کاظمی, ر., و سادات بهبهانینیا, پ. (1387). تجزیه و تحلیل عملکرد مالی بانک های دولتی جمهوری اسلامی ایران و مقایسه آن با بانک های اسلامی کشورهای حوزه خلیج فارس. دانش مالی تحلیل اوراق بهادار, 1(شماره 3(پیاپی 3)),23-50.).

*      رضایی, ع., تقی نتاج, غ. ح., و یعقوب نژاد, ا. (1394). تأثیر کیفیت دارایی ها در ریسک تأثیری بانک های فعال در صنعت بانکداری ایران. سومین کنفرانس بین المللی حسابداری و مدیریت.

*      فتاحی, شهرام, رضایی, مهدی, جاهد, طاهره. (1396). تأثیر سلامت بانکی بر سودآوری بانک‌های تجاری: رویکرد رگرسیون پانل آستانه. راهبرد مدیریت مالی 5(1),29-50.

*      طوقانی پور, م., و قاسم پور, ش. (1393). رتبه بندی بانک های عضو بورس و فرا بورس ایران براساس مدل . CAMEL. کنفرانس بین المللی اقتصاد، حسابداری، مدیریت و علوم اجتماعی.

*      عباسقلی‌پور, ‌محسن. (1389). عوامل مؤثر بر بهبود عملکرد بانک ها. بانک و اقتصاد, 106(1), 24–35.

*      نیکومرام, ه., رهنمای رودپشتی, ف., و هیبتی, ف. (1385). فرهنگ اصطلاحات تخصصی: مهندسی مالی، مدیریت مالی، مدیریت سرمایه گذاری، نهادها و بازارهای مالی. دانشگاه آزاد، واحد علوم و تحقیقات.

*      Saksonova, S. (2014). The Role of Net Interest Margin in Improving Banks’ Asset Structure and Assessing the Stability and Efficiency of their Operations. Procedia-Social and Behavioral Sciences, Vol. 150, 132–141.

*      Kamali, E., Fallahshams, M., & Seifoddini, J. (2017). Investors' Perception of Bank Risk Management: Multivariate Analysis Techniques. International Journal of Finance & Managerial Accounting, 2(6), 37-45.

*      Sensarma, R., & Jayadev, M. (2009). Are bank stocks sensitive to risk management? The Journal of Risk Finance, 10(1), 7-22.

*      Alhassan, A. L., Kyereboah-Coleman, A., & Andoh, C. (2014). Asset quality in a crisis period: An empirical examination of Ghanaian banks. Review of Development Finance, 4(1), 50–62. JOUR.

*      Onuonga, S. M. (2014). “The Analysis of Profitability of Kenya’s Top Six Commercial Banks: Internal Factor Analysis”. American International Journal of Social Science, Vol. 3, No. 5, pp. 94-103.

*      Achou, F. T., & Tegnuh, N. C. (2007). Bank Performance and Credit Risk Management. Master Degree Project School of Technology and Society. GEN, University of Skovde Press.

*      Gizaw, M., Kebede, M., & Selvaraj, S. (2015). The impact of credit risk on profitability performance of commercial banks in Ethiopia. African Journal of Business Management, 9(2), 59. JOUR.

*      Dincer, H., Gencer, G., Orhan, N., & Sahinbas, K. (2011). A Performance Evaluation of the Turkish Banking Sector after the Global Crisis via CAMELS Ratios. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 24, 1530–1545.

*      Roman, A., & Şargu, A. C. (2013). Analysing the Financial Soundness of the Commercial Banks in Romania: An Approach based on the Camels Framework. Procedia Economics and Finance, 6, 703–712.

Golin, J., & Delhaise, P. (2013). The Bank Credit Analysis Handbook: A Guide for Analysts, Bankers and Investors. BOOK, Wiley