The Effect of Conservative Management Tone on Risk Disclosure on Stock Price Fall: A Linguistic Approach Based on News Disclosure Tone Community Verified icon

Subject Areas : Financial Knowledge of Securities Analysis

Ramin Mehradi ¹ , Younes Badavar Nahandi ² , mahdi zeinali ³ , rasool baradaran ⁴

1 - PhD Condidate in Accounting, Faculty of Management, Economic and Accounting, Islamic Azad University, Tabriz Branch, Tabriz, Iran
2 - Associate Professor of Accounting, Faculty of Management, Economic and Accounting, Islamic Azad University, Tabriz Branch, Tabriz, Iran
3 - Assistant Professor, Department of Accounting, Faculty of Management, Economics and Accounting, Islamic Azad University, Tabriz Branch, Tabriz, Iran.
4 - Associate Professor, Department of Accounting, Faculty of Management, Economics and Accounting, Islamic Azad University, Tabriz Branch, Tabriz, Iran.

Received: 2021-09-25 Accepted : 2021-09-25 Published : 2021-08-23

Keywords: Language Tone, Conservatism in Risk Disclosur, Downside Risk, Stock price crash, information asymmetry,

Abstract :

In firms where language tone of management in risk disclosure is conservative, more verification is required to disclose good risk news and a lower standard of verification is required to disclose bad risk news. This type of risk disclosure can reduce the likelihood of negative news accumulating in these firms and decrease the stock price crash risk. Accordingly, the purpose of this research is to investigate the effect of conservative tone in risk disclosure on the stock price crash. The research period is from 2009 to 2018 and the sample number included 167 firms listed in Tehran Stock Exchange. Panel data approach and multiple linear regression were used to test the research hypotheses. The findings show that Conservatism in Risk Disclosure(CRD) reduces the stock price crash risk by requiring asymmetric verification to disclose good and bad risk news. Also, given the high information asymmetry, the role of CRD as a limiter to managers' motivation to accumulate negative news and prevent the stock price crash increases.

References:

*      تقی­زاده خانقاه، وحید و بادآور نهندی، یونس. (1397). "ارتباط بین کارایی سرمایه­گذاری و خطر سقوط قیمت سهام با تأکید بر عدم تقارن اطلاعاتی." فصلنامه سیاست­های مالی و اقتصادی، سال 6، شماره 21، ص 56-33.

*      حاجیها، زهره. (1396). "راهبرد تجاری تدافعی و اکتشافی، عدم تقارن اطلاعاتی و ریسک سقوط قیمت سهام." مجله مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، دوره 8، شماره 31، ص 94-75.

*      حاجیها، زهره و چناری­بوکت، حسن. (1397). "قابلیت مقایسه صورت­های مالی و خطر سقوط مورد انتظار قیمت سهام." فصلنامه دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، سال 11، شماره 39، ص 48-37.

*      حیدر­زاده هنزائی، علیرضا و حسین­زاده ظروفچی، غزل. (1398). "بررسی تأثیر استراتژی تجاری و بیش­ارزشیابی بر ریسک سقوط قیمت سهام." فصلنامه دانش مالی تحلیل اوراق بهادار ، سال 12، شماره 44، ص 22-11.

*      خدارحمی، بهروز، فروغ­نژاد، حیدر، شریفی، محمد­جواد و طالبی، علیرضا. (1394). "تأثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران." فصلنامه مدیریت دارایی و تأمین مالی، سال 4، شماره 3، ص 58-39.

*      خواجوی، شکراله و رحمانی، محسن. (1397). "بررسی اثر خودشیفتگی مدیران بر خطر سقوط قیمت سهام: شواهدی از بورس اوراق بهادارا تهران." فصلنامه دانش مالی تحلیل اوراق بهادار ، سال 11، شماره 37، ص 15-1.

*      رمضان­احمدی، محمد، قلمبر، محمد­حسین و درسه، سید صابر. (1398). "بررسی تأثیر معیارهای اعتماد بیش از حد مدیران ارشد بر خطر سقوط آتی قیمت سهام در شرکت­های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران." پژوهش­های حسابداری مالی و حسابرسی، سال 11، شماره 41، ص 123-93.

*      رهنمای­رود­پشتی، فریدون، نیکومرام، هاشم و نونهال­نهر، علی­اکبر. (1391). "ارزیابی تأثیر رویکردهای قضاوتی و شناختی زبان در گزارش­های توضیحی حسابداری." فصلنامه بررسی­های حسابداری و حسابرسی، دوره 19، شماره 2، ص 72-47.

*      عباسی، ابراهیم، شهرتی، علی و قدک­فروشان، مریم. (1393). "بررسی تأثیر محافظه­کاری بر خطر ریزش قیمت سهام در شرایط عدم تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران." مجله دانش حسابداری، سال 5، شماره 19، ص 162-141.

*      فندرسکی، علی و صفری­گرائلی، مهدی. (1397). "اثربخشی کنترل­های داخلی و ریسک سقوط قیمت سهام." پژوهش­های حسابداری مالی و حسابرسی، سال 10، شماره 38، ص 186-169.

*      نمازی، محمد و ابراهیمی­میمند، مهدی. (1395). "بررسی تأثیر ساز و کارهای راهبری شرکت بر افشای ریسک." فصلنامه حسابداری مالی، سال 8، شماره 30، ص 39-1.

*      Ahmed, AS., & Duellman, S. (2011). “Evidence on the Role of Accounting Conservatism in Monitoring Managers’ Investment Decisions.” Accounting & Finance, 51(3): 609-633.

*      Ali, A., Klasa, S.,  &Yeung, E. (2014). “Industry Concentration and Corporate Disclosure Policy.” Journal of Accounting and Economics, 58(2-3): 240-264.

*      Au, S.Y., Qiu, B., & Wu, S.Y.(2019). “Do Risk Factor Disclosures Reduce Stock Price Crash Risk?” , www.ssrn.com

*      Ball, R. (2009). “Market and Political/Regulatory Perspectives on the Recent Accounting Scandals.” Journal of Accounting Research, 47(2): 277–323.

*      Basu, S. (1997). “The Conservatism Principle and the Asymmetric Timeliness of Earnings.” Journal of Accounting and Economics, 24(1): 3–37.

*      Benmelech, E., Kandel, E., & Veronesi, P. (2010). “Stock-based Compensation and CEO (dis) Incentives.” The Quarterly Journal of Economics, 125(4): 1769–1820.

*      Chen, J., Hong, H., & Stein, J. (2001). “Forecasting Crashes: Trading Volume, Past Returns, and Conditional Skewness in Stock Prices.” Journal of Financial Economics, 61(3): 345–381.

*      Chen, X., Ye, Z., Zhou, Z., & Zhang, F. (2017). “CEO Duality and Stock Price Crash Risk; Evidence from China.” Transformations in Business & Economics, 16(2B): 728–741.

*      Del­Gaudio, BL., Megaravall, A.V., Sampagnaro, G., & Verdoliva, V. (2020). “Mandatory Disclosure Tone and Bank Risk-taking: Evidence from Europe.” Economics Letters, 186, Article 108531.

*      De­Souza, J.A.S., Rissatti, J.C., Rover, S., & Borba, J.A. (2019). “The linguistic Complexities of Narrative Accounting Disclosure on Financial Statements: An Analysis Based on Readability Characteristics.” Research in International Business and Finance, 48: 59-74

*      Dobler, M., Lajili, K., & Zeghal, D. (2011). “Attributes of Corporate Risk Disclosure: An International Investigation in the Manufacturing Sector.” Journal of Interrnational Accounting Research, 10(2): 1–22

*      Elshandidy, T., &  Shrives,  P. (2016). “Environmental Incentives and Usefulness of Textual Risk Reporting: Evidence from Germany.” The International Journal of Accounting, 51(4): 464-486.

*      Elzahar, H., & Hussainey, K. (2012).”Determinants of Narrative Risk Disclosures in UK Interim Reports.” Journal of Risk Finance, 13(2): 133–147.

*      Fuller, J., & Jensen, M.C. (2002). “Just Say No to Wall Street: Putting a Stop to the Earnings Game.” Applied Corporate Finance, 14(4): 41–46.

*      Hassan, M. K. (2009). "UAE Corporations-specific Characteristics and Level of Risk Disclosure.” Managerial Auditing Journal, 24(7): 668-687.

*      Hill, P., & Short, H. (2009).”Risk Disclosures on the Second Tier Markets of the London Stock Exchange.” Accounting & Finance, 49(4): 753-780.

*      Hong, H., & Stein, J. (2003). “Differences of Opinion, Short-sales Constraints, and Market Crashes.” Review of Financial Studies, 16: 487–525.

*      Hutton, A.P., Marcus, A.J., & Tehranian, H. (2009). “Opaque Financial Reports, R2, and Crash Risk.” Journal of Financial Economics, 94(1): 67–86.

*      Joseph, K., & Wintoki, M.B. (2013). “Advertising Investments, Information Asymmetry, and Insider Gains”. Journal of Empirical Finance.” 22(1): 1-15.

*      Khan, M., & Watts, L.R. (2009).“Estimation and Empirical Properties of a Firm-Year Measure of Accounting Conservatism.” Journal of Accounting and Economics, 48(2–3): 132–50.

*      Kim, J. B., Yeung, I., & Zhou, J. (2019). “Stock Price Crash Risk and Internal Control Weakness: Presence vs. Disclosure Effect.” Accounting and Finance, 59(2): 1197–1233.

*      Kim, J.B., & Zhang, L. (2014). “Financial Reporting Opacity and Expected Crash Risk: Evidence from Implied Volatility Smirks.” Contemporary Accounting Research, 31: 851–875.

*      Kim, J.B., Wang, Z., & Zhang, L. (2016).”CEO Overconfidence and Stock Price Crash Risk.” Contemporary Accounting Research, 33(4): 1720–1749.

*      Kim. J.B., & Zhang, L. (2016). “Accounting Conservatism and Stock Price Crash Risk: Firm-level Evidence.” Contemporary Accounting Research, 33(1): 412–441.

*      Kothari, S.P., Shu, S., & Wysocki, P.D. (2009). “Do Managers Withhold Bad News?” Journal of Accounting Research, 47(1): 241–276.

*      Krippendorff, K. (2004). “Content  Analysis:  An  Introduction  to  its  Methodology,  2nd  ed,  Sage,  Beverly  Hills.

*      LaFond, R., & Watts, L.R. (2008). “The Information Role of Conservatism.” The Accounting Review, 83: 447–478.

*      Linsley, P.M., & Shrives, P. J. (2005). “Examining Risk Reporting in UK Public Companies.” Journal of Risk Finance, 6(4): 292-305.

*      Linsley, P.M., & Shrives, P.J. (2006) “Risk Reporting: A Study of Risk Disclosures in the Annual Reports of UK Companies.” The British Accounting Review, 38(4): 387-404