Liquidity-adjusted Intraday Value at Risk modeling and risk management: by using Vector Auto Regression (VAR)

Subject Areas : Financial Knowledge of Securities Analysis

Gholamreza Zomorodian ¹ , Mehdi Hemmati Asiabarki ² , Hossein Rad Kaftroudi ³

1 - Assistant Professor, faculty member of Islamic Azad University, Tehran Central Branch
2 - PhD Student of Financial management, Islamic Azad University, Rasht Branch
3 - PhD Student of Financial management, Islamic Azad University, Rasht Branch

Received: 2016-06-06 Accepted : 2016-10-22 Published : 2017-12-22

Keywords: Liquidity-adjusted Intraday, Data Tick-by-Tick, planned liquidity costs, limited sequential system,

Abstract :

Value at risk (VaR) risk assessment and diagnosis method that uses standard statistical techniques that are routinely used in other technical fields, is used. The contract, the value at risk in a given period the maximum expected loss at a given confidence level is measured. This article is designed to measure a sequence of high-risk deals with the calculation of Liquidity-adjusted Intraday (LIVaR). Hence, our goal is clear review aspects related to the size of the company's internal liquidity. With the reconstruction of classified information, and significant changes in real output and efficiency without friction (planned) occurred and these two variables were modeled jointly. Risk related to planned cash expenses, was determined at a later stage.

References:

*      راعی، رضا ؛ خواجه حق وردی، سروش و اسماعیلی، محمدرضا(1394). محاسبه ارزش در معرض خطر سبد سرمایه‌گذاری سکه و شاخص بورس؛ مقایسه دو روش گارچ و گارچ چند متغیره. مجله مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار - 1394 - دوره : 6 - شماره : 25 - صفحه:63 -80.

*      رهنمای رودپشتی، فریدون و صالحی، اله کرم(1390). مکاتب و تئوری های مالی و حسابداری. انتشارات حوزه معاونت پژوهشی دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی. چاپ دوم.

*      زمردیان، غلامرضا(1394). مقایسه توان تبیین مدل های ناپارآمتریک و مدل های شبکه عصبی در سنجش میزان ارزش درمعرض خطر پرتفوی شرکت های سرمایه گذاری جهت تعیین پرتفوی بهینه در بازار سرمایه ایران. مجله مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار دوره 6، شماره 24، پاییز 1394، صفحه 73-90.

*      زمردیان، غلامرضا(1394). مقایسه ی توان تبیین مدل های پارآمتریک (اقتصاد سنجی) و ناپارآمتریک (مونت کارلو) در سنجش میزان ارزش در معرض خطر پرتفوی شرکت های سرمایه گذاری جهت تعیین پرتفوی بهینه در بازار سرمایه ی ایران. مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار » بهار 1394 - شماره 22.

*      عسگری، مونا، رهنمای رودپشتی، فریدون و عبدالوند، محمد علی(1394). مجله دانش مالی اوراق بهادار. دوره 8، شماره 28، زمستان 1394، صفحه 1-26.

*      Angelidis, T., Benos, A., 2006. Liquidity adjusted value-at-risk based on the components of the bid-ask spread. Applied Financial Economics 16, 835.

*      Bacidore, J., Ross, K., Sofianos, G., 2003. Quantifying market order execution quality at the New York stock exchange. Journal of Financial Markets 6, 281-307

*      Bangia, A., Diebold, F.X., Schuermann, T., Stroughair, J.D., 1999. Modeling Liquidity Risk with Implications for Traditional Market Risk Measurement and Management. The Wharton Financial Institutions Center WP 90-06.

*      Battalio, R., Hatch, B., Jennings, R., 2003. All else equal? A multidimensional analysis of retail, market order execution quality. Journal of Financial Markets 6, 143-162

*      Black, F., 1971. Toward a fully automated stock exchange. Financial Analysts Journal 27, 28-44.

*      Demsetz, H., 1968. The cost of transacting. Quarterly Journal of Economics 82, 33-53.

*      Dionne, G., Duchesne, P., Pacurar, M., 2009. Intraday Value at Risk (IVaR) using tick-by-tick data with application to the Toronto Stock Exchange. Journal of Empirical Finance 16, 777-792.

*      Giot, P., Grammig, J., 2006. How large is liquidity risk in an automated auction market? Empirical Economics 30, 867-887.

*      Glosten, L.R., Harris, L.E., 1988. Estimating the Components of the Bid/Ask Spread. Journal of Financial Economics 21, 123-142.

*      Goyenko, R.Y., Holden, C.W., Trzcinka, C.A., 2009. Do liquidity measures measure liquidity? Journal of Financial Economics 92, 153-18.

*      Kyle, A.S., 1985. Continuous Auctions and Insider Trading. Econometrica 53, 1315-1335.

*      Weib, G.N.F., Supper, H., 2013. Forecasting liquidity-adjusted intraday Value-at-Risk with vine copulas. Journal of Banking & Finance 37, 3334-3350