Examining the relationship between conservative reporting practices and company performance in the capital market during the COVID-19 pandemic period

Subject Areas :

Malektaj Maleki Oskouei ¹ , Mohammad Hassani ² , Saeed Mirzakhani ³

1 - Department of Accounting, Management Faculty, Tehran North Branch, Tehran, Iran
2 - Department of Accounting, Management Faculty, Tehran North Branch, Tehran, Iran
3 - Department of Accounting, Management Faculty, Tehran North Branch, Tehran, Iran

Received: 2023-10-30 Accepted : 2023-11-17 Published : 2023-12-21

Keywords: Conservative reporting, COVID-19 pandemic, stock performance,

Abstract :

Purpose: This research examines the relationship between conditional and unconditional conservative reporting and performance (stock performance, excess performance, abnormal performance) of companies in the capital market during the COVID-19 pandemic. Methodology: This research is descriptive in nature and applied in terms of purpose. Since the variables in this study are analyzed through historical data, it falls into the category of descriptive and post-event studies. This research involved formulating two sets of hypotheses and selecting 110 companies through a comprehensive population screening for an 8-year period from 2014 to 2021. The research variables were collected and analyzed using EViews 10 statistical software. Findings: The results of the first set of hypotheses suggest that the COVID-19 pandemic weakens the relationship between conditional conservative reporting linked to news and the stock performance of companies but strengthens excess performance and abnormal performance. The results of the second set of hypotheses indicate that the COVID-19 pandemic strengthens the relationship between unconditional conservative reporting, independent of news, and stock performance of companies but has no impact on excess performance and abnormal performance. Originality: This is the first study in Iran to investigate the relationship between different types of conservative reporting by companies and stock performance during the COVID-19 pandemic. Additionally, this research expands the literature on the relationship between conservatism and stock performance.

References:

اسدی مشیزی، محمدحسین، حاجیها، زهره، جعفری، سیده محبوبه. (1400). بررسی ارتباط محافظه‌کاری و چولگی منفی بازده سهام با تأکید بر سررسید بدهی در مراحل چرخه عمر. دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 14(49)، ۱-۱۸.
اعتمادی، حسین و عبدلی، لیلا (1396) محافظه‌کاری و عملکرد ارزش سهام در بحران مالی. مدیریت دارایی و تامین مالی، 5(3)، 133-150.‎
ایرج، قلی پور، سیروس، فتاحی. (1393). بررسی محافظه‌کاری سود بر بازده سهام و ارزش دفتری سهام شرکت‌های درمانده مالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابرسی، ۵۶ ، ۱۴۳-۱۷۰.
ایزدی نیا، ناصر، عبداللهی، پریسا. (1396). تأثیر محافظه‌کاری و حاکمیت شرکتی بر رابطه بین سطح اهرم مالی و عملکرد مالی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. بررسی‌های حسابداری، 5 (17)، ۱-۲۴.
بذرافشان کوجل، مهدی، یوسفوند، داود، رکابدار، قاسم. (1401). تأثیر محافظه‌کاری اجتماعی مدیران بر عملکرد شرکت با در نظر گرفتن نقش میانجی محافظه‌کاری حسابداری. مطالعات حسابداری و حسابرسی، 12(47), 113-130.‎
بنی مهد، بهمن، عربی، مهدی و حسن پور، شیوا. (1395). پژوهش‌های تجربی و روش‌شناسی در حسابداری. تهران: انتشارات ترمه.
بولو، قاسم و فلاح برندق، مهدی. (1391). رابطه محافظه‌کاری و بازده غیرعادی کوتاه‌مدت سهام عرضه‌های عمومی اولیه با تاکید بر نقش مدل‌های عدم تقارن اطلاعاتی. مطالعات تجربی حسابداری مالی, 10(39), 57-82.‎
جبارزاده کنگرلویی، سعید، خدایار یگانه، سعید. (1388). تأثیر محافظه‌کاری در گزارشگری مالی بر مدیریت سود. حسابداری مدیریت، ۲(2)، ۲۵-۳۶.
حسن پور، ولی، بغدادی، سعید. (1401). بررسی رابطه بین محافظه‌کاری حسابداری مشروط و میزان واکنش عملکرد نسبت به پاداش مدیران. نشریه علمی رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 6 (23)، 82-65.
حصارزاده، رضا. (1401). اصول نگارش مبانی نظری و آزمون فرضیه های دارای متغیر تعدیلگر. مشهد: انتشارات دانشگاه فردوسی مشهد.
حقیقت شهرستانی، مهدی، دستگیر، محسن، سروش یار، افسانه. (1399). تأثیر سرمایه گذاری شرکت برنوسانات آتی بازده سهام با در نظر گرفتن اثر تعدیلی محافظه‌کاری حسابداری. مجله مدیریت توسعه و تحول، 43، 3-19.
خالقی مقدم، حمید، برزیده، فرخ. (1382). ارتباط بین رویکردهای مختلف در اندازه گیری عملکرد مالی شرکت ها. مطالعات حسابداری، 2(1)، 83-106.
داودی، معصومه، غفوریان شاگردی، امیر. (1398). بررسی تأثیر محافظه‌کاری حسابداری بر رابطه بین اعتماد به نفس بیش از حد مدیرعامل و نوسان بازده و بازده غیر عادی تجمعی سهام در شرکت های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران. نشریه علمی رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 3(10)، 91-110.
روحی‌ملکی، ‌سحر، پاک‌مرام، ‌عسگر. (1396). بررسی رابطه محافظه‌کاری حسابداری با واکنش بازار و ارزش شرکت ها. حسابداری، پاسخگویی و منافع جامعه، 27(7), 99-126.‎
ستایش، محمد حسین، روستا، منوچهر. (1392). بررسی ارتباط بین محافظه‌کاری و کارایی مالی شرکت های بازار بورس اوراق بهادار تهران به وسیله تحلیل پوششی داده ها-کارایی برتر. مطالعات تجربی حسابداری مالی، 11(44)، 71-95.
شماخی، حمیدرضا، نوذری نوبر، ناصر. (1400). بررسی رابطه بین محافظه‌کاری حسابداری و عملکرد شرکت در طول همه گیری کووید 19 در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. چشم انداز حسابداری و مدیریت، 4(49)، 97-82.
صالحی، مهدی، عباس زاده، محمدرضا، احمدی، احمد. (1398). بررسی اثرات محافظه¬کاری شرطی و غیرشرطی بر رفتار سرمایه¬گذاری و بازدهی آتی شرکت ها. پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی (پژوهشنامه حسابداری مالی و حسابرسی)، 11(42 )، 1-22
صانعی¬فر متین، سعیدی، پرویز. (1399). مقایسه شبکه‌های پیچیده بازارهای بورس سهام و متغیرهای اقتصادی در دوران قبل و بعد از شیوع ویروس کرونا (کووید-۱۹). تحقیقات مدلسازی اقتصادی، 10(40)، 123-158.
طالبی، الهه، ترابیان، علیرضا، میرزامحمدی، محمدعلی.(1397). تأثیر محافظه‌کاری حسابداری بر عملکرد مالی عملکرد اقتصادی. سومین کنفرانس ملی سالانه اقتصاد، مدیریت و حسابداری. اهواز.
مرگان، سعید، سعیدی، هادی، قدیری مقدم، ابوالفضل، طالبی نجف آبادی، عبدالحسین. (1397). تبیین ارزش منصفانه حسابداری و محافظه‌کاری حسابداری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، کنفرانس بین¬المللی یافته¬های نوین در حسابداری، مدیریت اقتصاد و بانکداری، تهران.
مهدی زاده ماسوله، ندا. (1398). بررسی اثر محافظه‌کاری غیرشرطی و مقدار وجه نقد نگهداری شده بر بازده غیرعادی سهام. رویکردهای پژوهشی نوین در مدیریت و حسابداری، 3(9)، 51-64.
مهرادی، رامین، بادآور نهندی، یونس، زینالی، مهدی، برادران، رسول.(1400). تأثیر محافظه¬کاری در افشای ریسک بر محتوای اطلاعاتی اطلاعات حسابداری و همزماني بازده سهام. پژوهشهای حسابداری مالی، 13(2)، 33-56.
وحيد، احمديان، حسين، اعتمادي، محمدعلي، آقايي.(1397). بررسي تأثير عملکرد اقتصاد کلان بر ارتباط ارزشي و محافظه کاري سود حسابداري شرکت هاي بورس اوراق بهادار تهران. تحقيقات حسابداري و حسابرسي، 10(38)، 145-164.
Acharya, V.V., & Steffen, S. (2020). The risk of being a fallen angel and the corporatemdash for cash in the midst of COVID,Working paper (National Bureau of EconomicmResearch).
Albuquerque, R., Koskinen, Y., Yang, S., & Zhang, C. (2020). Resiliency of environment and social stocks: an analysis of the exogenous COVID-19 market crash. The Review of Corporate Finance Studies, 9(3), 593–621.
Al-Qudah, L. A., Ahmad Qudah, H., Abu Hamour, A. M., Abu Huson, Y., & Al Qudah, M. Z. (2022). The effects of COVID-19 on conditional accounting conservatism in developing countries: evidence from Jordan. Cogent Business & Management, 9(1), 1-15.
Aminu, L., & Hassan, S.U. (2017). Accounting Conservatism and Financial Performance of Nigerlan Deposit Money Banks: an Analysis of Recent Economic Recession Scholedge International. Journal of Business Policy & Governance, 4(12), 124-135.
Balakrishnan, K., Watts, R., & Zuo, L. (2016). The effect of accounting conservatism on corporate investment during the Global Financial Crisis. Journal of Business Finance and Accounting, 43(5-6), 513–542.
Barton, J., Waymire, G. (2004). Investor protection under unregulated financial reporting. Journal of Accounting and Economics ,38, 65–116.
Basu, S. (1997). The conservatism principle and the asymmetric timelines of earnings. Journal of Accounting and Economics, 30 (1), 215-241.
Chen, L. H., Folsom, D.M., Paek, M., & Sami, H. (2014). Accounting conservatism, earnings persistence, and pricing multiples on earnings. Accounting Horizons, 28(2), 233–260.
Ding, W., Levine, R., Lin, C., & Xie, W. (2020). Corporate immunity to the Covid-19 pandemic. Working paper (National Bureau of Economic Research).
Fahlenbrach, R., Rageth, K., & Stulz, R.M. (2020). How valuable is financial flexibility when revenue stops? Evidence from the COVID-19 crisis. Working paper (Fisher College of Business Working Paper Series).
Francis, J. R., Martin,X. (2010). Acquisition profitability and timely loss recognition. Journal of Accounting and Economics, 49(1-2), 161–178.
Garcıa Lara, J. M., Garcı´a Osma, B., & Penalva, F. (2011). Conditional conservatism and cost of capital. Review of Accounting Studies, 16, 247–271.
Garcıa Lara, J. M., Garcı´a Osma, B., & Penalva, F. (2016). Accounting conservatism and firm investment efficiency. Journal of Accounting and Economics, 61(1), 221-238
Givoly, D., Hayn, C. (2000). The changing time-series properties of earnings, cash flows and accruals: Has financial reporting become more conservative?. Journal of Accounting and Economics, 29(3), 287-320.
Guay, W., Verrecchia, R. (2018). Conservative disclosure. Journal of Financial Reporting, 3(1), 73–92.
Hendriksen, E.S. & Berda, M. F. (1992). Accounting theory, 5th Edition, Irwin: Pence-Hill.
Hong, H., Bian, Z., & Lee, C. C. (2021). COVID-19 and instability of stock market performance: evidence from the US. Financial Innovation, 7(1), 1-18.
Hui, K. W., Klasa, S., & Yeung, P.E. (2012). Corporate suppliers and customers and accounting conservatism. Journal of Accounting and Economics, 53(1-2), 115–135.
Insaidoo, M., Arthur, L., Amoako, S., & Andoh, F. K. (2021). Stock market performance and COVID-19 pandemic: evidence from a developing economy. Journal of Chinese Economic and Foreign Trade Studies, 14(1), 60-73.
Isidro, H., & Dias, J.G. (2017). Earnings quality and the heterogeneous relation between earnings and stock returns. Review of Quantitative Finance and Accounting, 49, 1143–1165.
Jimmy, L. (2010). The role of accounting conservatism in firms’ financial decisions. Unpublished working paper.
Khan,M., &.Watts, R.L.(2009). Estimation and empirical properties of a firm-yearmeasure of accounting conservatism. Journal of Accounting and Economics, 48(2-3), 132–150.
Kim, B. H., Pevzner, M. (2010). Conditional accounting conservatism and future negative surprises: an empirical investigation. Journal of Accounting and Public Policy, 29(4), 311–329.
Kim, J. B., Zhang, L. (2016). Accounting conservatism and stock price crash risk: firm-level evidence. Contemporary Accounting Research, 33(1), 412–441.
Kim, Y., Li, S., Pan, C., & Zuo,L. (2013). The role of accounting conservatism in the equity market: evidence from seasoned equity offerings. The Accounting Review, 88(4), 1327–1356.
Kothari, S. P., Shu, S., & Wysocki, P.D. (2009). Do managers withhold bad news?. Journal of Accounting Research, 47(1), 241–276.
LaFond, R., & Watts, R. L. (2008). The information role of conservatism. The Accounting Review, 83(2), 447-478.
Landier, A., Thesmar, D. (2020). Earnings expectations in the COVID crisis. The Review of Asset Pricing Studies, 10(4), 598–617.
Lang, M., Maffett, M. (2011). Transparency and liquidity uncertainy in crisis periods. Journal of Accounting and Economics, 52(2-3), 101–125.
Li, C., Kent, P., Kim, S., & Li, S. (2021). Accounting conservatism and firm performance during the COVID-19 pandemic. Accounting & Finance, 61(4), 5543-5579.
Li, X. (2015). Accounting conservatism and the cost of capital: an international analysis. Journal of Business Finance and Accounting, 42(5-6), 552–582.
Louis, H., Sun, A.X., Urcan, O. (2012). Value of cash holdings and accounting conservatism. Contemporary Accounting Research, 29(4), 1249–1271.
Mauro, M., Giancotti, M., Pipitone, V., & Tiscini, R. (2023). Covid-19 on stock market performance: evidence from Italy. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 36(3), 2264369.
Pagano, M., Wagner, C., & Zechner, J. (2020). Disaster resilience and asset prices. Available at: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3603666.
Penman, S., Zhang, X. (2002). Accounting conservatism, the quality of earnings, and stock returns. The Accounting Review, 77(2), 237–264.
Ramelli, S., Wagner, A., (2020). What the stock market tells us about the consequences of COVID-19. Mitigating the COVID Economic Crisis: Act Fast and Do Whatever, 63.
Ramelli, S., Wagner, A.F. (2020). Feverish stock price reactions to COVID-19. The Review of Corporate Finance Studies, 9(3), 622–655.
Roychowdhury, S. (2010). Discussion of: Acquisition profitability and timely loss recognition by J. Francis and X. Martin. Journal of Accounting and Economics, 49(1-2), 179–183.
Ryan, S. (2006). Identifying conditional conservatism. European Accounting Review, 15(4), 511‐525.
Sana’a, N.M. (2016). The Effect of Accounting Conservatism on Financial Performance Indicators in the Jordanian Insurance Companies. Journal of Internet Bank Commer, 21(1), 1.
Shivakumar, L. (2013). The role of financial reporting in debt contracting and stewardship. Accounting and Business Research, 43(4), 362–383.
Watts, R. (2003). Conservatism in Accounting Part I: Explanations and Implications. Accounting Horizons, 17(3), 207-221.
Zhang, J. (2008). The contracting benefits of accounting conservatism to lenders and borrowers. Journal of Accounting and Economics,45(1), 27-54.