Identifying and investigating the impact of financial factors on the performance of digital currencies (case study: Bitcoin, Litecoin and Ethereum)

Subject Areas : Journal of Capital Market Analysis

Firouz Ebadi Ahad-Beig ¹ , Ali Mohammadi ² , Ali Bayat ³ , Amir Najafi ⁴

1 - Department of Financial Management, Zanjan Branch, Islamic Azad University, Zanjan, Iran
2 - Department of Financial Management, Zanjan Branch, Islamic Azad University, Zanjan, Iran
3 - Department of Financial Management, Zanjan Branch, Islamic Azad University, Zanjan, Iran
4 - Department of Industrial Engineering, North Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran

Received: 2024-08-11 Accepted : 2024-10-20 Published : 2025-06-21

Keywords: Capital accumulation, Stock return growth rate, Working capital management,

Abstract :

The purpose of this research is to investigate the effect of various factors including capital accumulation, stock price volatility, commercial credit, stock market efficiency index, stock return growth rate and working capital management on the performance of digital currencies (case study: Bitcoin, Litecoin and Ethereum). Is. This research is a library and analytical-causal study and is based on analysis using regression. In this research, the financial information of digital currencies during the period of 1395 to 1402 has been examined. SPSS22 software was used to analyze the results of the research. The results of the research show that capital accumulation has a significant effect on the performance of digital currencies (case study: Bitcoin, Litecoin and Ethereum). Also, according to the analyzes carried out, we came to the conclusion that the volatility of stock prices has a significant effect on the performance of digital currencies (case study: Bitcoin, Litecoin, and Ethereum), commercial credit does not have a significant effect on the productivity of companies, the market efficiency index Stocks have a significant effect on the performance of digital currencies (case study: Bitcoin, Litecoin and Ethereum) and finally, the growth rate of stock returns and working capital management have a significant effect on the productivity of companies. Also, a multiple regression model was extracted, indicating that working capital management with an impact factor of 0.494 is the most important factor, and stock price volatility with an impact factor of 0.328 has a significant effect on the performance of digital currencies.

References:

عادل آذر و مومنی، (1388)، منصور، "آمار و کاربرد آن در مدیریت (تحلیل آماری) "، ناشر: سازمان مطالعه و تدوین کتب علوم انسانی دانشگاهها (سمت).
عادل آذر، (1382): " كاربرد آمار در مدیریت "، تهران، چاپ نهم، انتشارات سمت، جلداول ودوم.
چارلزپی. جونز،(1395): "مدیریت سرمایه گذاری"، ترجمه و اقتباس دكتر رضا مشهدی، عسگری نوربخش، انتشارات نگاه دانش، چاپ اول
خالقي مقدم، حميد، (زمستان 1374 و بهار 1375)، " سودمندي در پيش بيني، معياري براي ارزيابي اطلاعات حسابداري "، بررسي هاي حسابداري، شماره 10و11
مرادی، جواد، احمدی، غلامرضا. (1393). تعیین عوامل موثر بر رفتار سرمایه گذاری شرکت ها در عرصه بازارهای ناقص- مجله پژوهش های حسابداری مالی- سال سوم- شماره دوم- تابستان 90- صص 125- 136.
خورشیدی، غلامحسین، (زمستان 1374 و بهار 1375 )، "ملاحظات اجرایی در تجزیه وتحلیل طرح های سرمایه گذاری "، تحقیقات مالی، ، سال سوم شماره 9و10
صمدی، روح اله، (1389)، بررسی ارتباط بین رشد سرمایه در گردش با بازده دارایی ها، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد مشهد
عبدالهی، هادی، ( تابستان و پاییز1372)، " نسبت های مالی تعهدی و نسبت های مبتنی بر جریان های نقدی"، مجله بررسی های حسابداری و حسابرسی، سال پنجم، شماره 20-21، صفحات 79-63
احمد مدرس و فرهاد عبداله زاده (1389)، "مدیریت مالی"، جلد اول، تهران، چاپ و نشر بازرگانی، چاپ یازدهم
خواجوي و همكاران (1393)، "بررسي تاثيرساختارسرمايه بربازده غيرعادي انباشته در شركتهاي پذيرفته شده دربورس اوراق بهادارتهران"، مجله مطالعات مالي، شماره5.
تهرانی، رضا و حصارزاده، رضا (1392). تاثیر جریان های نقدی آزاد و محدودیت در تامین مالی بر بیش سرمایه گذاری و کم سرمایه گذاری. تحقیقات حسابداری، 3: 50-67.
كريمي، فرزاد، حسن اخلاقي وفاطمه رضايي مهر، (1392)، بررسي تاثيراهرم مالي وفرصت رشد شركت برتصميمات سرمايه گذاري درشركتهاي پذيرفته شده دربورس اوراق بهادارتهران، فصلنامه علمي پژوهشي حسابداري مالي، شماره8، صص6-74.
یحیی زاده فر، محمود و خرمدین، جواد. (1391). نقش عوامل نقدشوندگی و ریسک عدم نقدشوندگی بر مازاد بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران، بررسی های حسابداری و حسابرسی، 15 (53): 101-118.
ناصرایزدی نیا ویاسر نظرزاده، (1391)، بررسی ارتباط کیفیت سود و بازده سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران، مجله توسعه و سرمایه، شماره 3، ص 87-110.
سعیدی، علی و قادری، احسان، (1390). بررسی مربوط بودن سود حسابداری، ارزش دفتری و گردش وجوه نقد عملیاتی و سرمایه گذاری در مدل ارزشیابی مبتنی بر قیمت. بررسی های حسابداری و حسابرسی، 50، 47-64.
رضا تهرانی و محسن فنی اصل (1390)، رابطه وجوه نقد حاصل از عملیات و سود تعهدی با بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، تحقیقات مالی، شماره 24.
L. Ryan, J. Dillon, S. La Monaca, J. Byrne, and M. O'Malley, "Assessing the system and investor value of utility-scale solar PV," Renewable and Sustainable Energy Reviews, vol. 64, pp. 506-517, 2016.
T. D. Corsatea, "Technological capabilities for innovation activities across Europe: evidence from wind, solar and bioenergy technologies," Renewable and Sustainable Energy Reviews, vol. 37, pp. 469-479, 2014.
W. Kang and M. Montoya, "The impact of product portfolio strategy on financial performance: The roles of product development and market entry decisions," Journal of Product Innovation Management, vol. 31, no. 3, pp. 516-534, 2014.
J. R. Busenbark, R. M. Wiseman, M. Arrfelt, and H.-S. Woo, "A review of the internal capital allocation literature: Piecing together the capital allocation puzzle," Journal of Management, vol. 43, no. 8, pp. 2430-2455, 2017.
R. Östermark, "A short note on the Growth Potential of risky fund investments," Journal of Derivatives & Hedge Funds, vol. 17, pp. 281-290, 2011.
V. Kuppuswamy and B. Villalonga, "Does diversification create value in the presence of external financing constraints? Evidence from the 2007–2009 financial crisis," Management Science, vol. 62, no. 4, pp. 905-923, 2016.
Y. Chen, X. Zhao, and J. Yuan, "Swarm intelligence algorithms for portfolio optimization problems: Overview and recent advances," Mobile Information Systems, vol. 2022, 2022.
A. H. Khan et al., "Optimal portfolio management for engineering problems using nonconvex cardinality constraint: A computing perspective," IEEE Access, vol. 8, pp. 57437-57450, 2020.
F. deLlano-Paz, A. Calvo-Silvosa, S. I. Antelo, and I. Soares, "Energy planning and modern portfolio theory: A review," Renewable and Sustainable Energy Reviews, vol. 77, pp. 636-651, 2017.
D. Chambers, R. Saleuddin, and C. Mcmahon, "Alternative finance: a historical perspective," Financial History Review, vol. 26, no. 2, pp. 109-126, 2019.
P. Tasca and C. J. Tessone, "Taxonomy of blockchain technologies. Principles of identification and classification," arXiv preprint arXiv:1708.04872, 2017.
H. U. Khan, M. Z. Malik, and S. Khan, "Systematic Analysis of Risk Associated with Supply Chain Operations Using Blockchain Technology," Wireless Communications and Mobile Computing, vol. 2022, 2022.
R. N.-U.-D. Jalal, I. Alon, and A. Paltrinieri, "A bibliometric review of cryptocurrencies as a financial asset," Technology Analysis & Strategic Management, pp. 1-16, 2021.
M. Hashemi Joo, Y. Nishikawa, and K. Dandapani, "ICOs, the next generation of IPOs," Managerial Finance, vol. 46, no. 6, pp. 761-783, 2020.
R. Low and T. Marsh, "Cryptocurrency and blockchains: Retail to institutional," The Journal of Investing, vol. 29, no. 1, pp. 18-30, 2019.
M. N. M. Bhutta et al., "A survey on blockchain technology: Evolution, architecture and security," Ieee Access, vol. 9, pp. 61048-61073, 2021.