Macroeconomic Uncertainty and Investment Decisions of Banks

Subject Areas : Financial Economics

حافظ نیکخو ¹ , تیمور رحمانی ² , فرزانه خلیلی ³

1 - گروه اقتصاد، واحد ابهر، دانشگاه آزاد اسلامی، ابهر،ایران
2 - گروه اقتصاد، واحد ابهر، دانشگاه آزاد اسلامی، ابهر،ایران
3 - گروه اقتصاد، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه آزاد اسلامی، ابهر، ایران

Received: 2021-12-23 Accepted : 2022-02-24 Published : 2022-04-21

Keywords: G21, P34, Keywords: Macroeconomic uncertainty, banks' investment decisions, generalized conditional heterogeneity variance JEL Classification: G11,

Abstract :

AbstractIn times of uncertainty, the planning, decision-making and policy-making process in all sectors of the economy is disrupted due to the impossibility of predicting the future. The present study seeks to investigate the uncertainty effects of macroeconomics on investment decisions of Iranian banks over a 15-year period (2004-2018) using the seasonal data of 15 domestic banks experimentally. For this purpose, first the generalized conditional variance of inflation, exchange rate, economic growth rate and oil price indicators is estimated and then the effect of their average weight as an uncertainty indicator of macroeconomics on banks' investment decisions is identified by panel data method. Our empirical results show a significant relationship between banks' credit portfolio variation and macroeconomic uncertainty. In other words, as the macroeconomic uncertainty and banks' inability to predict their rate of returns on different assets increase, they allocate less resources to risky assets and more resources to safe assets. Also, there is a significant relationship between bank's specific risk and its investment decision. In other words, as the variance of bank's specific indices increase, the dispersion of risky assets in bank's portfolio increases. 

References:

فهرست منابع

• امامی، کریم و ملکی، الهه (1393)، بررسی اثر نوسانات نرخ ارز بر اشتغال در ایران، فصلنامه اقتصادمالی دانشکده اقتصاد و حسابداری واحد تهران مرکزی، دوره 8، شماره 26، صفحات (112-95).


• برنتانی کریستین(1395)، مدیریت پرتفوی با رویکرد کاربردی، ترجمه لحیم گرزاده، احمد،مرادی، محمدعلی، انتشارات اراد، چاپ دوم.


• جهانگرد، اسفندیار، عبدالشاه، فاطمه (1396)، تاثیر شاخص های اقتصادکلان بر ثبات بانک های ایران، نشریه سیاست گذاری اقتصادی دانشگاه یزد، دوره(9)، شماره (18)، پاییز و زمستان (1396)، صفحات (229-205).


• چاریز، پی جونز(1395)، مدیریت سرمایه گذاری، ترجمه تهرانی،رضا، نوربخش،عسگر،انتشارات نگاه دانش، چاپ شانزدهم.


• خلیلی عراقی، منصور و رمضانپور، اسماعیل (1380)، اهمیت محیط با ثبات اقتصادکلان، مجله تحقیقات اقتصادی، شماره (58)، صفحات (28-1).


• زمانی، زهرا، جنتی، ابوالفضل و قربانی، مریم (1397)، تاثیر نوسان های نرخ ارز بر عملکرد نظام بانکی ایران، فصلنامه مطالعات مالی و بانکداری اسلامی موسسه عالی آموزش بانکداری ایران، دوره چهارم، شماره هشتم، صفحات (104-71).


• گلمرادی، حسن، محسنی، رضا و گلمرادی، حسین(1396)، تاثیر بی ثباتی متغیرهای کلان اقتصادی بر منابع و مصارف نظام بانکی ایران، فصلنامه مطالعات مالی و بانکداری اسلامی، دوره(3)، شماره پیاپی(5)، پاییز(1396)، صفحات(52-31).


• پدرام، مهدی، کردبچه، حمید و مفتخری بدیعی نژاد، طراوت(1395)، اثر نااطمینانی اقتصادکلان بر وام دهی بانک ها در ایران، فصلنامه سیاست گذاری پیشرفت اقتصادی دانشگاه الزهرا، سال چهارم، شماره چهارم(پیاپی13)، زمستان(1395)، صفحات(90-71).


• سوری، علی(1395)، اقتصادسنجی پیشرفته جلد(2و1) همراه با کاربرد(Eviews, Stata)، نشر فرهنگ شناسی.


• صلاحی، جواد و خادمی، رضا (1395)، تاثیر نااطمینانی تولید ناخالص داخلی و تورم بر منابع و مصارف بانک ملی ایران، فصلنامه اقتصادمالی دانشکده اقتصاد و حسابداری واحد تهران مرکزی، دوره 10، شماره 37، صفحات (42-17).


• میرزائی، حسین، فلیحی، نعمت و مشهدی یان ملکی، محمدرضا (1391)، تاثیر نااطمینانی متغیرهای کلان اقتصادی(نرخ ارز و نرخ تورم) بر روی ریسک اعتباری مشتریان حقوقی بانک تجارت، فصلنامه اقتصادمالی دانشکده اقتصاد و حسابداری واحد تهران مرکزی، دوره 6، شماره 18، صفحات (137-113).


• Baum, Christopher F., Mustafa Caglayan, NeslihanOzkan,”The Second Moments Matter: The Response of Bank Lending Behavior To Macroeconomic Uncertainty”, Boston College Working Paper, No.521,2005.


• Baum, Christopher F., Mustafa Caglayan, NeslihanOzkan, “The second moments matter: The impact of macroeconomic uncertainty on the allocation of lonable funds” economics latters, N(102), 2009, pp(87-89).


• Bernanke,B.S, Blinder,A.S,” Credit, Money, and Aggregate Demand,” American Economic Review, 1988, 78,p(435-439).


• Bernanke,B.S, Blinder,A.S,” The Federal Funds rate and channels of Monetary transmission”, American Economic Review, 1992, 82,p(901-921).


• Bernanke,B.S, Gertler.M, “Inside the Black Box: The Credit channels of Monetary Policy Transmission”, journal of Economic perspectivs, 1995, 9, p(27-48).


• T, “Generalized auto regressive conditional heteroskedasticity”, journal of Econometrics, 1986, 31,p(30).


• R, “Auto regressive conditional heteroskedasticity With Estimates of the Variance of United Kingdom inflation”, journal of Econometrica, 1982, v.5,n.4.


• Gianfranco Giulioni,”policy interest rate, loan portfolio management and bank liquidity ”north American journal of Economic and Finance31(2015)52-74.


• Kashyap, A., and Stein, J., ”Monetary Policy and Bank Lending”,inMankiv, G. eds., NBER Studies in Business Cycles 29(1994), University of Chicago press: 221-256.


• Kishan, R., and Opiela,T., “Bank Size, Bank Capital, and the Bank Lending Channel”. Journal of Money, Credit, and Banking 32 (2000):121-141.


• Kitamura, Kimiyo., “Lending Behaviors of Bank under Uncertainty”. Submitted to Graduate School of Commerce Chuo University in Fulfillment of the Requirements for the Degree of Doctor of Philosofhy in Economics, July(2015).


• Peek,J. and Rosengren,E.”bank lending and the transmission of monetary policy”, New England Economic Review, Federal Reserve bank of boston, 1996, p(1-29).


• Marshal, Iwedi., “The Impact of Macroeconomic Dynamic on Bank Lending Behavior in Nigeria”. Noble International Journal of Economics and Financial Research, ISS(e):2519-9730, ISS(p):2523-0565, Vol(2), No(10), pp(131-139),2017.


• Oleksandr Talavera, AndriyTsapin, OleksandrZholud,”Macroeconomic Uncertainty and bank lending: The case of Ukraine” ,Economic Systems, 36(2012), 279-293.


• Stein, J,C.”An Adverse-Selection Model of bank Asset and Liability Management with implications for the transmission of monetary policy”, RAND journal of economic, 1998, 29, p(466-586).


• cbi.ir.


• ibi.ac.ir.