The impact of capital structure and corporate social responsibility on business risk during the covid-19 pandemic

Subject Areas : Financial Economics

سید حسین شاکر طاهری ¹ , Fateme Soleymani somareyn ² , mohammadreza zanganeh ³

1 - گروه حسابداری ، دانشکده حسابداری و مدیریت دانشگاه آزاد اسلامی واحد اسلامشهر، اسلامشهر، ایران.
2 - Accounting DepartmentIrshad Damavand University
3 - گروه حسابداری، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی،تهران ،ایران

Received: 2023-06-22 Accepted : 2024-06-18 Published : 2024-07-10

Keywords: capital structure, corporate social responsibility, business risk, Covid-19,

Abstract :

Abstract The main purpose of the research is to examine the relationship between investment decisions and corporate social responsibility on business risk due to the spread of Covid-19. The statistical population of this research includes companies admitted to the Tehran Stock Exchange that were active during the years 2014 to 2020. Their number is 120 companies based on the screened criteria. The results of the first hypothesis test showed that there is a positive and significant relationship between business risk and the financial leverage of the company during the Covid-19 pandemic. The results of the second hypothesis test showed that between the business risk and high financial leverage of the company during the Covid epidemic 19- With regard to social responsibility, there is a positive and significant relationship, and finally, the results of the third hypothesis test showed that there is a negative and significant relationship between business risk and low financial leverage of the company during the Covid-19 pandemic, regardless of social responsibility.

References:

فهرست منابع
اثنی‌عشری و ولی‌زاده لاریجانی (1397). رفتار ریسک‌پذیر طی چرخۀ عمر شرکت و اثر آن بر عملکرد مالی آتی به روش گشتاورهای تعمیم‌یافته (GMM). پژوهش‌های حسابداری مالی. سال 10. شماره اول. صص 1-18.
احمدپور، احمد، شهسواری، معصومه، عموزاده خلیلی (1395). بررسی عوامل مؤثر بر ریسک ورشکستگی مالی شرکت‌ها. مطالعات تجربی حسابداری مالی. 13 (51). صص 34-9.
اشرفی، جواد؛ رهنمای رودپشتی، فریدون؛ بنی مهد، بهمن (1398). نظریه‌های مسئولیت‌پذیری اجتماعی شرکت‌ها، فصلنامه علمی‌پژوهشی دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت. 8 (31). صص 14-1.
پناهی، اسماعیل؛ نوروزی، محمد؛ قاسمی، مهرناز؛ قاسمی، عادل (1394). بررسی اثر افشای مسئولیت اجتماعی و نرخ بازده دارایی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. کنفرانس بین‌المللی اقتصاد مدیریت و علوم اجتماعی. 12 صفحه.
پور علی، محمدرضا؛ حجامی، محدثه (1393). بررسی رابطه بین افشای مسئولیت اجتماعی و مالکیت نهادی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی‌پژوهشی دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت. 3 (10). صص 150-135
حاجی ابراهیمی و اسکندر (1398). بررسی تأثیر بیش اطمینانی مدیریت بر ریسک‌پذیری و عملکرد شرکت. پژوهش‌های تجربی حسابداری. سال 8. شماره 31. صص 339-362.
خان احمدی، محبوبه، دستگیر، محسن، علی احمدی، سعید (1400). بررسی ارتباط سودآوری و شهرت شرکت بر افشای مسئولیت اجتماعی شرکتی در ایران. فصلنامه اقتصاد مالی، دوره 15 (55)، 269-295.
طالبی انزاب، صمد، مهربان پور، محمد رضا، جهانگیرنیا، حسین، بنی مهد، بهمن (1401). تبیین تاثیر روانشناسی در قالب اقتصاد رفتاری بر گزارشگری مسئولیت اجتماعی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه اقتصاد مالی،دوره16 (59)، تابستان 1401، صص 1-21.
صراف، فاطمه، کریمی، مجتبی، بشارت پور، فاطمه (1401). تاثیر افق مالکیت نهادی بر مسئولیت اجتماعی وارزش سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه اقتصاد مالی،دوره 16 (58)، 173-192.
عرب صالحی، مهدی؛ صادقی، غزل؛ معین‌الدین، محمود (1392). رابطه مسئولیت اجتماعی با عملکرد مالی شرکت‌های پذیرفته شده در اوراق بهادار تهران. پژوهش‌های تجربی حسابداری. سال سوم. شماره 9. صص 20-1.
علی خانی، رضیه، مران جوری؛ مهدی (1393). بررسی افشای مسئولیت‌های اجتماعی از بعد موضوع: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران، اولین همایش ملی حسابداری. حسابرسی و مدیریت.
مجاهد, مهدی؛ محمد ندیری و مهدی پندار، ۱۳۹۶، تجزیه و تحلیل تاثیر ریسک و رقابت پذیری بر سودآوری بانک¬های پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران، سومین همایش ملی پژوهش‌های مدیریت و علوم‌انسانی در ایران، تهران، مؤسسه پژوهشی مدیریت مدبر.
محمودآبادی، حمید؛ زمانی، زینب (1395). بررسی رابطه بین ریسک‌پذیری شرکت و عملکرد مالی با تأکید بر سازوکارهای راهبری شرکتی. فصلنامه علمی - پژوهشی مطالعات تجربی حسابداری مالی. سال 12. شماره 49. صص 170-141.
نیکبخت، محمدرضا؛ شریفی، مریم (1389). پیش بینی ورشکستگی مالی شرکت های بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه‌های عصبی مصنوعی. مدیریت صنعتی دانشگاه تهران. 2(4). صص 180-163.
حاجی‌ها، زهره، سرفراز، بهمن. (1393). بررسی رابطه بین مسئولیت‌پذیری اجتماعی شرکت‌ها و هزینه حقوق صاحبان سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش‌های تجربی حسابداری, 4(4), 105-123
ستایش، محمدحسین، ابراهیمی، فهیمه. (1400). رابطه جانشینی میزان استفاده از اهرم مالی در ساختار سرمایه و اجتناب مالیاتی. پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی 13(49), 53-72
مصطفایی، پرستو، حسینی، سید علی. (1400). تحلیل محتوای کیفی گزارش مسئولیت اجتماعی شرکت‌ها با تأکید بر ذی‌نفعان اجتماعی. پژوهش‌های تجربی حسابداری, 11(3), 79
فیاضی آزاد، ع.، و رحمتی، م.، و خنیفر، ح. (1396). طراحی مدل عوامل مؤثر بر مسئولیت اجتماعی شرکت ملی نفت ایران. مدیریت سرمایه اجتماعی، 4(2), 181-197.
صالحی، اله کرم، الهائی سحر، مهدی، سواری، ادیبه. (1395). بررسی تصمیمات سرمایه‌گذاری شرکت‌های تحت درماندگی مالی. نشریه چشم‌انداز مدیریت مالی، 6(16)، 31-49.
Acharya, V. V., and S. Steffen,(2020), The risk of being a fallen angel and the corporate dash for cash in the midst of COVID, Review of Corporate Finance Studies 9, 430–471.
Altman E.I. (1968). Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy, Journal of Finance, Vol. 23, nr. 4, pp. 589-609.
Aribi, A. & Gao, S. (2010). Corporate social responsibility disclosure,Journal of Financial Reporting and Accounting, 8 (2), pp. 72-91.
Benlemlih, M., & Potin, I, G. (2018). Corporate Social Responsibility and Firm, Financial Risk Reduction: On the Moderating Role of the Legal Environment, www.ssrn.com.
Boermans, M & Willebrands D. (2012). Financial constraints, risk taking and firm performance: Recent evidence from microfinance clients in Tanzania, DNB Working Paper. No. 358.
Bruner, C. M. (2010). Corporate governance reform in a time of crisis, The Journal of Corporate Law, 36(2), pp. 309-341
Campbell, J.Y., Lettau, M., Malkiel, B.G. & Xu, Y. (2001). Have individual stocks become more volatile? An empirical exploration of idiosyncratic risk, Journal of Finance, Vol56, No 1, pp. 1–43.
Campbell, J. L. (2007). Why would corporations behave in socially responsible ways? An institutional theory of corporate social responsibility, Academy ofManagement Review, 32(3), pp. 946–967.
Chan, Ch.Y, Chou, D.W, Lo, H.Ch. (2017). Do financial constraints matter when firms engage in CSR? North American Journal of Economicsand Finance, Volume 39, pp. 241-259.
Cressy, R. (2006). Why do most firms die young? Small Business Economics, 26(2), pp. 103-116.
De Weerdt, J. (2010). Moving out of poverty in Tanzania: Evidence from Kagera, Journal of Development Studies, 46(2), pp. 331-349.
Du, S., C. B. Bhattacharya, and S. Sen. (2010). Maximizing Business Returns to Corporate Social Responsibility (CSR): The Role of CSR Communication, International Journal of Management Reviews 12 (1): 8–19. doi:10. 1111/ ijmr. 2010.12.issue-1.
Ferrell, A., H. Liang, and L. Renneboog. (2016). Socially Responsible Firms, Journal of Financial Economics 122 (3):585–606. doi:10.1016/j.jfineco. 2015.12.003.
Gao, S. S., Heravi, S. & Xiao, J. Z. (2005). Determinants of corporate social and environmental reporting in Hong Kong: A research note. Accounting Forum, 29 (2), pp. 233–242.
Garriga, E., & Mele, D. (2004). Corporate social responsibility theories: Mapping and territory, Journal of Business Ethics, 53, pp. 51–74.
Godfrey, P. C., Hatch, N. W., & Hansen, J. M. (2008). Toward a general theory of CSRs: The roles of beneficence, profitability, insurance, and industry heterogeneity, Business and Society. http://dx.doi.org/ 10.1177/ 0007650308315494.
GOYAL, A. and SANTA-CLARA P. (2003). Idiosyncratic Risk Matters!, the journal of finance lviii, no. 3, pp. 975-1007.
Huly, M., DiSegni, S.A. (2015). Corporate Social Responsibility, Environmental Leadership, and Financial Performance, Social Responsibility Journal, Vol. 11 Iss 1, pp. 3-15.
Hutchinson, M, Seamer, M &Chapple, L. (2013). Institutional Investors, Risk/Performance and Corporate Governance: Practical Lessons from the Global Financial Crisis,The International Journal of Accounting Symposium, Zhongnan University of Economics and Law, China.
Bae, K., S. E. Ghoul, O. Guedhami, C. Y. Kwok, and Y. Zheng,(2019), Does corporate social responsibility reduce the costs of high leverage? Evidence from capital structur
Chen, G., B. Wang, and X. Wang,(2020), Corporate social responsibility and information flow, Accounting and Finance, https://doi.org/10.1111/acfi.12683.
Gigauri, I. (2021). Corporate Social Responsibility and COVID-19 Pandemic Crisis: Evidence From Georgia. International Journal of Sustainable Entrepreneurship and Corporate Social Responsibility (IJSECSR), 6(1), 30-47. http://doi.org/10.4018/IJSECSR.2021010103
Ding, W., R. Levine, C. Lin, and W. Xie,(2020), Corporate immunity to the COVID-19 pandemic, NBER Working paper 27055.
Fahlenbrach, R., K. Rageth, and R. M. Stulz,(2020), How valuable is financial flexibility when revenue stops? Evidence from the COVID-19 crisis, NBER Working paper 27106.
Halling, M., Y. Jin, and J. Zechner,(2020), How did COVID-19 affect firms’ access to public capital markets?, Review of Corporate Finance Studies 9, 501–533.
Lee, J., and H. Kim,(2016), Do employee relation responsibility and culture matter for firm value? International evidence, Pacific-Basin Finance Journal 40, 191–209.
Rakshit, B. and Neog, Y. (2021), "Effects of the COVID-19 pandemic on stock market returns and volatilities: evidence from selected emerging economies", Studies in Economics and Finance, Vol. ahead-of-print No. ahead-of-print.
R.L., M. (2021), "Ownership structure and corporate social responsibility in India: empirical investigation of an emerging market", Review of International Business and Strategy, Vol. ahead-of-print No. ahead-of-print
Shangzhi (Charles) Qiu, Jianing Jiang, Xinming Liu, Ming-Hsiang Chen, Xina Yuan,(2021).Can corporate social responsibility protect firm value during the COVID-19 pandemic?,International Journal of Hospitality Management,Volume 93,102759,ISSN 0278-4319,
Mahmud, A., Ding, D., & Hasan, M. M. (2021). Corporate Social Responsibility: Business Responses to Coronavirus (COVID-19) Pandemic. SAGE Open. https://doi.org/10.1177/2158244020988710