یافتن دوره‌های ایجاد و فروپاشی حباب‌های قیمتی چندگانه در بازار مسکن: مطالعه موردی شهر تهران

الموضوعات :

روزبه بالونژاد نوری ¹ , حمزه صفری ²

1 - دکتری اقتصاد دانشگاه مازندران
2 - دانشجوی کارشناسی ارشد اقتصاد

تاريخ الإرسال : 15 الإثنين , ربيع الثاني, 1437 تاريخ التأكيد : 15 الإثنين , ربيع الثاني, 1437 تاريخ الإصدار : 21 الجمعة , ربيع الأول, 1437

الکلمات المفتاحية: طبقه‌بندی JEL: R31, G12, حباب قیمت, آزمون ریشه واحد راست دنباله, C22 واژگان کلیدی: قیمت مسکن,

ملخص المقالة :

چکیده هدف پژوهش حاضر، یافتن دوره‌های ایجاد و فروپاشی حباب‌های قیمتی در بازار مسکن شهر تهران است. برای این منظور، داده‌‌های قیمت اجاره واحد مسکونی و قیمت خرید زمین برای بازه زمانی 1374:1-1393:1 به کار گرفته شده است. همچنین در این پژوهش، با توجه به انتقاد به روش‌های مرسوم بررسی حباب‌های قیمتی و با توجه امکان بروز بیش از یک حباب قیمتی در بازه زمانی مورد بررسی، روش سوپریمم عمومی دیکی- فولر تعمیم یافته به کار گرفته شد. با استفاده از این روش، علاوه بر آزمون وجود حباب‌های چندگانه، امکان شناسایی دوره‌های ایجاد و فروپاشی آنها نیز وجود دارد. نتایج پژوهش نشان داد که در دوره مورد بررسی، نسبت قیمت - اجاره به عنوان شاخصی از بازده دارایی، دارای حباب قیمتی عقلایی نبوده است. با این حال با تغییر تعریف حباب قیمتی به صورت افزایش ناگهانی و انفجاری در قیمت‌ها، آن گاه طی سه بازه زمانی 1380:1-1381:1، 1383:1-1383:2 و 1385:2-1386:2 قیمت‌های واحدهای مسکونی و طی سه بازه زمانی 1379:2-1380:2، 1385:2-1386:2 و 1391:1-1392:2 قیمت حقیقی زمین دارای حباب قیمتی بوده است.

المصادر:

منابع

-      عاشری، مصطفی(1388). تحلیل و تبیین حباب قیمت مسکن در تهران، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه بوعلی سینا همدان.

-      قلی زاده، علی اکبر (1388). حباب قیمت مسکن و عوامل تعیین کننده آن در ایران. فصلنامه علمی اقتصاد ایران، 46: 40-70.

-      نورانی، سید محمد رضا (1393). بررسی سفته بازی وحباب قیمت مسکن در مناطق شهری ایران. فصلنامه پژوهشنامه اقتصادی، 4(52): 49- 68.

-      یزدانی، پدرام (1388). آزمون وجود حباب قیمتی در بازار مسکن تهران طی دوره (1386-1371)، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه شهید بهشتی.

-        Akdeniz, L.& Salih, A. A. &Tulug, S. (2006). Variance bounds tests and stock price valuation models revisited, Working Paper, Bilkent University.

-        Barberis, N., Ming, H., &Santos, T. (2001). Prospect theory and asset prices. Quarterly Journal of Economics, 116, 1-53.

-        Dezbakhsh, H. &Demirguc-Kunt, A. (1990). the presence of speculative bubbles in stock prices. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 25:101-112.

-        Diba, B., &Grossman, H. (1987). On the inception of rational bubbles. Quarterly Journal of Economics, 87:697-700.

-        Evans, G. (1991). Pitfalls in testing for explosive bubbles in asset prices. American EconomicReview, 81:922-930.

-        Flood, R. H. (1994). An evaluation of recent evidence on stock price bubbles. In R. Flood&Speculative Bubbles, Speculative Attacks, and Policy Switching.Cambridge: MA: MIT Press.

-        Froot, K. &Obstfeld, M. (1991). Intrinsic bubbles: the case of stock price. The American Economic Review, 81:1189-1214.

-        Garber, P. (1990). Famouse first bubble.  Journal of Economic Perspective, 4:33-54.

-        Goodman, A. &Thibodeau, G. (2008).Where are the speculative bubbles in US housing markets?.  Journal of Housing Economics, 17:117-137.

-        Lux, T., &Sornette, D. (1999).On Rational Bubbles and Fat Tails. Journal of Money, Credit and Banking, 34(3):589-610.

-        Marsh, T. &Merton, R. (1983). Dividend variability and variance bounds tests for the rationality of stock market prices.  American Economic Review, 76:483-498.

-        Phillips, P. C.& Shi, S. &Yu, J. (2013). Testing for Multiple Bubbles: Historical Episodes of Exuberance and Collapse in the S&P 500 Singapore Management University, School of Economics .

-        Phillips, P. C.& Wu, Y. &Yu, J. (2011). Explosive behaviour in the 1990 NASDAQ: When did exuberance escal at easset values? . International EconomicReview, 52: 201-206.

-        Ren, Y.& Xiong, C. &Yuan, Y. (2012). House price bubbles in China.  China Economic Review, 23:786-800.

-        Roche, M. (2001).The rise in house prices in Dublin: bubble, fad or just fundamentals.  Economic Modelling, 18:281-295.

-        Rosenthal, S. (1999). Residential building and the cost of construction: New evidence.  Review of Economics and Statistics, 288-302.

-        Shih, Y., Li, H., &Qin, B. (2014).Housing price bubbles and inter-provincial spillover: Evidence from China.  Habitat International, 43:142-151.

-        Shiller, R. (1981).Do stock prices move too much to be justified by subsequent.  American Economic Review, 71(3):421-436.

-        Stiglitz, J. (1990).Symposium on bubbles.  Journal of Economic Perspectives, 18-31.

-        Teng, H.& Chang, C. &Chau, K. (2013). Housing bubbles : A tale of two cities. Habitat International, 8-15.

-        Werner, J. (2014). Rational Asset Pricing Bubbles and Debt Constraints. Journal of Mathematical Economics, 28:245-270.

-        Wu, Y. (1997). Rational bubbles in the stock market: accounting for the U.S. stock-price volatility.  Economic Inquiry, 35:309-325.

-        ie, Z. &Chen, S. (2015).Are there periodically collapsing bubbles in the REIT markets? New evidence from the US.  Research in International Business and Financ, 33: 17-31.

-        Zhu, H. (2005).The importance of property markets for monetary policy and financial stability.  Real estate indicators and financial stability, 9-29.