برآورد ریسک سیستمی در بخش‌های مالی اقتصاد ایران (رهیافت ارزش در معرض ریسک شرطی تفاضلی)
الموضوعات :صمد حکمتی فرید 1 , علی رضازاده 2 , علی مالک 3
1 - عضو هیئت علمی/ دانشگاه ارومیه
2 - دانشکده اقتصاد، دانشگاه ارومیه، ارومیه، ایران
3 - دانشکده اقتصاد-دانشگاه ارومیه-ارومیه-ایران
الکلمات المفتاحية: طبقه‌بندی JEL: C22, G21, G32. واژگان کلیدی: ریسک سیستمی, بخش‌های مالی, ارزش در معرض ریسک شرطی تفاضلی,
ملخص المقالة :
چکیده هدف این مقاله برآورد ریسک سیستمی در اقتصاد ایران است. برای دست‌یابی به این هدف، با به کارگیری روش ارزش در معرض ریسک شرطی تفاضلی ارائه شده توسط آدریان و برونرمیر (2011) و استفاده از داده های مربوط به بخش های مالی بانک، بورس و بیمه طی سال های 1394-1374 ریسک سیستمی برآورد شده است. نتایج تحلیل رگرسیون چارکی (کوانتیل) و آزمون های پسین بیانگر اختلاف معنا دار ریسک سیستمی با جمع جبری ریسک هر یک از زیربخش های مالی بانک، بیمه و بورس است. افزون بر این، نتایج آزمون رتبه بندی فریدمن نشان می دهد صنعت بیمه بیشترین و بخش بانکی کمترین سهم را درایجاد ریسک سیستمی دارد.
منابع
- آدمی، محسن (1391). بررسی پیش‌بینی‌پذیری ریسک شاخصهای بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مفهوم ریزش مورد انتظار، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه علوم اقتصادی، تهران.
- آذری قره لر، آذر، رستگار محمدعلی (1395). مقایسه سنجه‌های ریسک سیستمی در شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران. مجموعه مقالات چهارمین همایش ریاضیات و علوم انسانی(ریاضیات مالی)، دانشگاه علامه طباطبائی.
- جعفرزادگان، امیر، حبیبی، احساناله (1391). اقتصاد مقاومتی: مفهوم، ضرورت، واقعیت. همایش ملی بررسی و تبیین اقتصاد مقاومتی. دانشگاه گیلان.
- حسینی، سید علی، رضوی، سیده سمیه (1393). نقش سرمایه در ریسک سیستمی‌‌موسسات مالی. پژوهش‌های تجربی حسابداری، 4 (13): 147-27 .
- دمیرچی، فاطمه (1389). بهینه سازی سبد سرمایه‌گذاری با استفاده از معیار ارزش در معرض ریسک مشروط در بازار بورس اوراق بهادار تهران و مقایسه آن با پرتفوی بازار، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه علوم اقتصادی، تهران.
- رستگار، محمدعلی، کریمی، نسرین (1395). ریسک سیستمی در بخش بانکی، فصلنامه مدلسازی ریسک و مهندسی مالی، 1 (1): 19-1.
- شبانی، محمد (1392). بازارها و نهادهای مالی. تهران: انتشارات سمت.
- صادقی، حجتاله، شمسقهفرخی، مرضیه (1393). محاسبه ارزش در معرض ریسک بر اساس تقریب کورنیش- فیشر از توزیع نرمال (مطالعه‌ای در نهادهای مالی بازار بورس اوراق بهادار تهران)، فصلنامه مدیریت دارایی و تأمین مالی، 2 (1): 20-1.
- فرزشنوش، اسداله، الهی، ناصر، گیلانیپور، جواد مهدوی کلیشمی، غدیر (1396). ارزیابی ریسک سیستمی در شبکه بانکی ایران توسط معیار تغییرات ارزش در معرض خطر شرطی، فصلنامه مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 8 (33): 281-265.
- فرهنگ، امیرعلی، اثنیعشری، ابوالقاسم، ابوالحسنی، اصغر، رنجبر فلاح، محمدرضا، بیابانی، جهانگیر (1395). درآمد غیربهرهای ریسک و سودآوری در صنعت بانکداری، فصلنامه مدلسازی اقتصادی، 10(35): 70-47.
- مهرآرا، محسن، مهرانفر، مهدی (1392). عملکرد بانکی و عوامل کلان اقتصادی در مدیریت ریسک، فصلنامه مدلسازی اقتصادی، 7(21): 37-21.
- نصرتی، هاشم (1392). مقایسه توزیعهای پایدار و کلاسیک در تخمین ذخیره سرمایه ریسک عملیاتی، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه علوم اقتصادی، تهران
- Acharya, V., Pederson, L., Philippon, T., & Richardson, M. (2010). Measuring systemic risk. Working Paper 10-02, Federal Reserve Bank of Cleveland.
- Adams, Z., Füss, R., & Gropp, R. (2011). Modeling spillover effects among financial institutions: A State-Dependent Sensitivity Value-at-Risk Approach. Working Paper EBS.
- Adrian, T., & Brunnermeier, M. (2009). CoVaR. Paper presented at the CEPR/ESI 13th Annual Conference on ‘Financial Supervision in an Uncertain World’ in Venice. Staff Report 348, Federal Reserve Bank of New York.
- Adrian, T., & Brunnermeier, M. (2011). CoVaR. Working Paper. Princeton University.
- Aikman, D., Alessandri, P., Eklund, B., Gai, P., Martin, E., Mora, N., & et al. (2009). Funding liquidity risk in a quantitative model of systemic stability. Bank of England Working paper.
- Benoit, S., Hurlin, C., & Perignon, C. (2015). Implied risk exposures. Review of Finance, 19(6): 2183–2222.
- Bernal, O., Gnabo, J., & Guilmin, G. (2017). Assessing the contribution of banks, insurance and other financial services to systemic risk. Journal of Banking and Finance, 47(10): 270–287.
- Billio, M., Getmansky, M., Lo, A., & Pelizzon, L. (2012). Econometric measures of systemic risk in the finance and insurance sectors. NBER Working Paper 16223, NBER.
- Boyson, N., Stahel, C., & Stulz, R. (2010). Hedge fund contagion and liquidity shocks. Journal of Finance 65: 1789 - 1816.
- Cerutti, E., Claessens, S., & McGuire, P. (2011). Systemic risks in global banking. What available data can tell us and what more data are needed? IMF Working Paper 11/222.
- De Jonghe,O., (2010). Back to the basics in banking? A micro-analysis of banking system stability, Journal of Financial Intermediaries, 19 (3): 387–417.
- Elsinge, H., Lehar, A., & Summer, M. (2006). Risk assessment for banking systems. Management Science, 47: 249 - 236.
- European Central Bank (ECB). (2010). Financial networks and financial stability. Financial Stability Review, 160 - 155.
- Elsinge, H., Lehar, A., & Summer, M. (2006). Risk assessment for banking systems. Management Science, 47: 249 - 236.
- Gauthiter, C., Lehar, A., & Souissi, M. (2012). Macroprudential capital requirements and systemic risk. Journal Financial Intermediation, 21: 618 - 594.
- Girardi, G., & Ergün, T. (2013). Systemic risk measurement: Multivriate GARCH estimation of CoVaR. Journal of Banking and Finance, 37: 3169 - 3180.
- Gauthiter, C., Lehar, A., & Souissi, M. (2012). Macroprudential capital requirements and systemic risk. Journal Financial Intermediation, 21: 618 - 594.
- Moreno, M., & Peňa, J. (2012). Systemic risk measures: the simpler the better? Journal of Banking and Finance 37: 1817 – 1831.
- Oscar, B., Jean-Yves, G., & Gregory, G. (2014). Assessing the contribution of banks, insurance and other financial services to systemic risk. Journal of Banking & finance, 39 - 1.
- Roengpitya, R., & Rungcharoenkitkul, P. (2011). Measuring systemic risk and financial linkages in the Thai banking system. Discussion Paper 02/2010. Bank of Thailand.
_||_