هدف گذاری تورم: کاربردی از نظریه کنترل بهینه

الموضوعات :

میرحسین موسوی ¹ , زهرا مستعانی ²

1 - استادیار دانشگاه الزهرا
2 - دانشجوی کارشناسی اقتصاد

تاريخ الإرسال : 30 الأحد , جمادى الثانية, 1436 تاريخ التأكيد : 30 الأحد , جمادى الثانية, 1436 تاريخ الإصدار : 09 الأحد , جمادى الأولى, 1433

الکلمات المفتاحية: هدف گذاری تورم, نظریه کنترل بهینه, قاعده تیلور,

ملخص المقالة :

هدف این مقاله هدف گذاری تورم و استخراج روند حرکتی تورم طی دوره زمانی برنامه پنجم توسعه (1395-1387) توسط مقام پولی با استفاده از نظریه کنترل بهینه است. برای این منظور با استفاده از داده های سری زمانی طی دوره (1386-1357) از طریق حداقل سازی تابع زیان بانک مرکزی با توجه به رفتار تولید، تورم و تغییرات نرخ ارز، اقدام به استخراج تابع عکس العمل نرخ بهره (نرخ سود سپرده های بانکی) برای هدف گذاری تورم شده است. یافته‌های مقاله نشان می‌دهد که مقام پولی باید برای کنترل تورم طی دوره‌ای نرخ سود سپرده‌های بانکی را افزایش دهد تا از این طریق از یک طرف نقدینگی‌های سرگردان در بازار و در دسترس مردم را جمع‌آوری کند و از طرف دیگر با تزریق نقدینگی جمع آوری شده به بخش تولید، هزینههای تامین مالی سرمایه‌گذاری بخش تولید راکاهش دهد. این سیاست باعث خواهد شد تورم روند کاهشی در پیش گرفته و به سمت مقدار هدف گذاری شده حرکت کند.

المصادر:

منابع

-   Aghion, P., &Bacchetta, P., &Ranciere, R., & Rogoff, K. (2009) Exchange rate volatility and productivity growth: The role of financial development. Journal of Monetary Economics, 56(4): 494–513.

- Aizanman, J., & Hutchison, M., & Noy, I. (2010). Inflation targeting and real exchange rates in emerging markets. Journal of World Development 39(5): 712–724.

-   Ball, L., &Sheridan., N. (2005). Does inflation targeting matter? IMF Working Paper 129.

-   Brito, R. D., & Bystedt, B. (2010). Inflation targeting in emergingeconomies: Panel evidence. Journal of Development Economics, 91(2):198–210.

-   Calvo, G. A., & Reinhart., C. M. (2002). Fear of floatin. NBER Working Papers No. 7993.

-   Chow, G. C. (1975). Anlysis and control of  dynamic economic system, John Wiley & Sons, New York.

-Christensen, A.M., & Hansen, N.L. (2005). The monetary policy regime and the development in central macroeconomic variables in the OECD countries 1970-2003. DanmarksNationalBankWorking Papers No.31.

-Clarida, R., & GailJ., & Gertler., M. (1999).The science of monetary policy: Anew Keynesian  perspective. Journal of economic Literature, 37(4):1661-1707.

- Corbo, V., & Landerretche, O., & Schmidt-Hebbel, K. (2001). Assessinginflation targeting after a decade of world experience. International Journal of Finance and Economics, 6(4):343–368.

- De Mello, L., & Moccero, D. (2011). Monetary policy and macroeconomic stability in Latin America: The cases of Brazil, Chile, Colombia and Mexico. Journal of International Money and Finance, 30(1): 229-245.

-   Eichengreen, B. (2002). Can emerging markets float? Should they inflation target?Brazilian Central Bank Working Paper 36.

-   Fisher, S. (1993). The role of macroeconomic factors in growth. Journalof Monetary Economics, 32(3):485-512.

-   Fraga, A., & Goldfajn,I., & Minella,A. (2003). Inflation targeting in emerging market economies. NBER Working Paper 10019.

-   Friedman, B. M. (2004). Why the federalreserve should not adopt inflation targeting. Journal of International Finance, 7(1):129-136.

-   Goncalves, C. E. S., &Salles, J. M. (2008).Inflation targeting in emergingeconomies: What do the data say?Journal of Development Economics,85(1-2):312–318.

-   Goodfriend, M. S., & King,R. G. (1997). The new neoclassical synthesis and the role of monetary policy.NBER Macroeconomics Annual 1997, Vol. 12.

-   Green, J. H. (1996). Inflation targeting: Theory and policy implications. IMF Staff Papers, Vol. 43, No.4.

-   Johnson, D. (2002). The effect of inflation targeting on the behavior ofexpected inflation: Evidence from an 11country panel. Journal of Monetary Economics, 49(8): 1521–1538.

-   Landerretche, O., & Corbo, V., & Schmidt-Hebbel, K. (2001). Does inflation targeting make a difference? Central Bank of ChileWorking Papers, No.106, September.

-   Lin, S., & Ye, H. (2009). Does inflation targeting make a difference in developing countries? Journal of Development Economics, 89(1):118–123.

-   Mishkin, F.S., & Schmidt-Hebbel,K. (2007). Does inflation targeting make a difference? NBER Working Paper 12876.

-   Rose, A. (2007). A stable international monetary system emerges: Inflationtargeting is Bretton Woods, reversed. Journal of International Money and Finance, 26(5): 663–681.

-   Sarel, M. (1996). Nonlinear effects of inflation on economic growth. IMF Staff Papers No.43 (March): 199-215.

-   Svensson, L.E.O. (1997). Inflation forecast targeting: Implementing and monitoring inflation targets. Journal of European Economic Review, 41(6):1111-1146.

-   Taylor, J.B. (1993). Discretion versus policy rules in practice.Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 39,1: 195-214