ارزیابی فاصله تا نکول بانک‌ها (بانک‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران)

الموضوعات :

قادر محمدپوراقدم ¹ ( دانشجوی دکتری اقتصاد، گروه اقتصاد، واحد فیروزکوه، دانشگاه آزاد اسلامی، فیروزکوه، ایران )
تیمور محمدی ² ( استاد، گروه اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران )
مهدی ادیب پور ³ ( استادیار، گروه اقتصاد، واحد تهران شمال، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران )

تاريخ الإرسال : 01 الجمعة , جمادى الأولى, 1444 تاريخ التأكيد : 23 الأربعاء , شعبان, 1444 تاريخ الإصدار : 29 الإثنين , رجب, 1444

الکلمات المفتاحية: ریسک دارایی, فاصله تا نکول, طبقه‌بندی JEL: .G12, G13, G24 واژگان کلیدی: ارزش بازاری دارایی, مدل مرتون و بلک- شولز,

ملخص المقالة :

هدف مقاله محاسبه فاصله تا نکول 14 بانک ‌پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران براساس روش قیمت‌گذاری اختیار مرتون (1974) و بلک- شولز (1973) با استفاده از محاسبه ارزش بازاری دارایی‌های بانک‌ها و ریسک آن‌ها در بازه زمانی 1392-1400 است. برای این منظور، متوسط ارزش بازاری دارایی‌ها، بدهی‌ها و ریسک دارایی‌ بانک‌ها و فاصله تا نکول آن‌ها محاسبه شد. شاخص فاصله تا نکول هریک از این بانک‌ها در این دوره به ارزش بازاری دارایی‌ها، ریسک دارایی‌ها، نرخ بهره بدون ریسک و بدهی بستگی دارد. این متغیرها به عوامل اقتصادی و غیراقتصادی و مدیریتی وابسته هستند. نتایج نشان داد، بانک حکمت با کمترین ارزش بازاری دارایی‌ها، 35/2 میلیارد ریال، کمترین فاصله را تا نکول 26/14 درصد داشته است. در مقابل، بانک ملت با بیشترین میانگین ارزش بازاری دارایی‌ها، 15/287 میلیارد ریال بیشترین فاصله را تا نکول به مقدار 59/73 درصد داشته است. بیشترین ارزش بازاری دارایی، فاصله تا نکول بیشتری خواهد داشت. براساس نتایج، می‌توان از مدل پیشنهادی برای پیش‌بینی احتمال نکول قبل از وقوع آن توسط بانک‌ها و مؤسسات اعتباری و بیمه‌ای استفاده کرد.

المصادر:

-‌ احمدی، زانیار و فرهانیان، سیدمحمدجواد (1393). اندازه گیری ریسک فراگیر با رویکرد CoVaR و MES در بورس اوراق بهادار تهران. نشریه بورس اوراق بهادار، 7(26)، 3-22.

-‌ شفیعی، سمانه و خان‌محمدی، محمدحامد (1401). فاصله تا نکول در بانک‌ها با رویکرد حداکثر درست‌نمایی اطلاعات انتقالی. فصلنامه مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 13(50)، 154-175.

-‌ فلاح‌شمس، میرفیض، احمدوند، میثم و خواجه‌زاده دزفولی، هادی (1396). اندازه‌گیری ریسک نکول با استفاده از مدل بلک- شولز- مرتون و آزمون رابطه آن با عوامل حاکمیت شرکتی. مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 8(30)، 147-168.

-‌ قضاوی زیبا و بت‌شکن، محمود (1398). بررسی تأثیر ریسک ورشکستگی بر نرخ بازده مورد انتظار در سطح سهام انفرادی در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. چشم‌انداز مدیریت مالی، (27)، 168-133.

-‌ گریزاد فیروزجاه، ولی‌اله (19 آذرماه 1401). بررسی اصول و مبانی مدل‌های نظری پیش‌بینی ریسک نکول شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران [مقاله ارائه‌شده در کنفرانس بین‌المللی پژوهش‌های نوین در مدیریت، اقتصاد، حسابداری و بانکداری]. گرجستان - تفلیس (20 آبان‌ماه 1401). انتشار الکترونیکی (30/09/1401) در سایت:                                        https://www.tpbin.com/article/20221221140035939918a811

-‌ محمدی، تیمور، پورکاظمی، محمدحسین، شاکری، عباس، صفدری، علی و امین رستمکلائی، بهنام (1395). ارزش‌گذاری بازاری و ارزیابی ریسک (نمره Z) برخی بانک‌های خصوصی ایران: رویکرد مرتون- بلک- شولز. پژوهش‌های اقتصادی ایران، 21(66)، 31-58.

-‌ نوری، پیمان (29 شهریورماه 1388). بررسی نقش بحران‌های مالی بر شاخص‌های کلیدی بانک‌ها [مقاله ارائه‌شده در بیستمین همایش بانکداری اسلامی]. موسسه عالی آموزش بانکداری ایران، تهران.

-‌ وب‌سایت رسمی بورس اوراق بهادار تهران. (8 آذرماه 1388). مدیریت توسعه فرهنگ سرمایه‌گذاری بورس اوراق بهادار تهران. قابل بازیابی در سایت:                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   https://tse.ir

-‌ Akhigbe, A., Madura, J., & Martin, A. D. (2007). Effect of fed policy actions on the default likelihood of commercial banks. Journal of Financial Research, 30(1), 147-162.

-‌ An, Y. (2015). Earnings response coefficients and default risk: Case of Korean firms. International Journal of Financial Research, 6(2), 67-71.

-‌ Bessis, J. (2011). Risk management in banking. John Wiley & Sons.

-‌ Black, F., & Scholes, M. (1973). The pricing of options and corporate liabilities. Journal of Political Economy, 81(3), 637-654.

-‌Bollerslev, T. (1986). Generalized autoregressive conditional heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31(3), 307-327.

Dar, A. A., & Anuradha, N. (2017). Probability default in black scholes formula: A qualitative study. Journal of Business and Economic Development, 2(2), 99-106.

Dar, A. A., & Qadir, S. (2019). Distance to default and probability of default: An experimental study. Journal of Global Entrepreneurship Research, 9(1), 1-12.

-‌ Duan, J. C., & Wang, T. (2012). Measuring distance-to-default for financial and non-financial firms. Global Credit Review, 2(1), 95-108. DOI: S2010493612500067.

-‌ Glover, B. (2016). The expected cost of default. Journal of Financial Economics, 119(2), 284-299. DOI:10.1016/j.jfineco.2015.09.007.

-‌ McNees, M. P., Schnelle, J. F., Gendrich, J., Thomas, M. M., & Beagle, G. (1979). McDonald's litter hunt: A community litter control system for youth. Environment and Behavior, 11(1), 131-138.

-‌ Merton, R. C. (1974). On the pricing of corporate debt: The risk structure of interest rates. The Journal of Finance, 29(2), 449-470.

-‌ Miao, H., Ramchander, S., Ryan, P., & Wang, T. (2018). Default prediction models: The role of forward-looking measures of returns and volatility. Journal of Empirical Finance, 46, 146-162.

-‌ Muvingi, J., Mazuruse, P., Nkomo, D., & Mapungwana, P. (2015). Default prediction models a comparison between market based models and accounting based: Case of the Zimbabwe Stock Exchange 2010-2013. Journal of Finance and Investment Analysis, 4(1), 39-65.

-‌ Sinha, P., Sharma, S., & Sondhi, K. (2013). Market valuation and risk assessment of Indian banks using Black-Scholes-Merton Model. MPRA Paper, University Library of Munich, Germany, https://EconPapers.repec.org/RePEc:pra:mprapa:47442.

-‌ Vassalou, M., & Xing, Y. (2004). Default risk in equity returns. The Journal of Finance, 59(2), 831-868.

-‌ Yeo. H & Kim, Y. H. (2002). Default risk as a factor affecting the earnings response coefficient: Evidence from South Korean stock market, M. A Thesis, University of Dankook, Korea.

-‌ Zakaria, N. B., Azwan, M., & Abidin, R. A. Z. (2013). Default risk and the earnings response coefficient. Evidence from Malaysia. Journal of Basic and Applied Scientific Research, 3(6), 535-545.

-‌ Zambrana, M. S. (2010). Systemic risk analysis using forward-looking distance to default. (Federal Reserve Bank of Cleveland Working Paper 10/05). https://www. bportugal. pt/sites/ default/ files/ anexos/ papers/wp201216.pdf