مقایسه کالیبراسیون مدلهای قیمتگذاری اوراق اختیار خرید مبتنیبر نوسانات تصادفی و تکنیک تبدیل انتگرال تعمیمیافته
الموضوعات :
فروغ لطفی
1
(دانشجوی دکتری تخصصی مهندسی مالی، گروه مدیریت، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران)
رضا آقاجان نشتائی
2
(گروه مدیریت بازرگانی، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران)
مهدی مشکی میاوقی
3
(گروه حسابداری و مالی، دانشگاه پیام نور، تهران، ایران)
الکلمات المفتاحية: کالیبراسیون, روش ذوزنقهای, اوراق اختیار خرید, نوسان تصادفی, طبقهبندی JEL: .G11, G13, G17 واژگان کلیدی: تبدیل انتگرالی,
ملخص المقالة :
هدف این مقاله، مقایسه کالیبراسیون مدلهای قیمتگذاری اوراق اختیار خرید مبتنیبر نوسانات تصادفی و تکنیک تبدیل انتگرال تعمیمیافته است. بدینمنظور، از تکنیک تبدیل انتگرال تعمیمیافته مبتنیبر نوسانات ثابت و نیز مدل هستون مبتنیبر نوسانات متغیر برای قیمتگذاری استفاده شد. جهت اجرای مدل مطرح شده، پژوهش حاضر از دادههای اختیار خرید عرضه شده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده نموده است. نتایج نشان داد در وضعیت بیتفاوتی و وضعیت سوددهی کالیبراسیون مدل هستون برای همه سررسیدها بهتر از تکنیک تبدیل انتگرالی تعمیمیافته عمل میکند. در وضعیت زیاندهی نیز اگرچه کالیبراسیون مدل هستون در دوره کوتاهمدت ضعیف عمل میکند، اما با افزایش زمان تا سررسید، کالیبراسیون مدل هستون بهتر از تکنیک تبدیل انتگرالی در میانمدت و بلندمدت پاسخ داده است. بر این اساس، پیشنهاد میشود در راستای توسعه زیرساختهای آموزشی و فرهنگسازی اوراق اختیار معامله، اداره ابزارهای نوین مالی شرکت بورس اوراق بهادار تهران، جهت محاسبه پارامترهای کلیدی قراردادهای اختیار معامله در سناریوهای مختلف، مدل ارائه شده این مقاله را مد نظر قرار دهد تا بدین طریق ارزشگذاری دقیقتری از قراردادهای اختیارمعامله بدست آید.
_||_