تبیین پدیده شتاب و منابع ایجاد آن در بورس اوراق بهادار تهران

الموضوعات : دانش سرمایه‌گذاری

محمدرضا رستمی ¹ , حجت اله انصاری ² , نازدار حیدری ³

1 - استاد یار مدیریت مالی دانشگاه الزهرا، تهران، ایران (مسئول مکاتبات)
2 - دکتری مدیریت مالی دانشگاه تهران- ایران
3 - کاشناس ارشد مدیریت مالی،دانشگاه الزهرا، تهران، ایران

تاريخ الإرسال : 23 الثلاثاء , ربيع الثاني, 1434 تاريخ التأكيد : 30 الجمعة , جمادى الثانية, 1434 تاريخ الإصدار : 30 الجمعة , جمادى الثانية, 1434

الکلمات المفتاحية: شتاب, سهام برنده, سهام بازنده, تورش‌های رفتاری,

ملخص المقالة :

در این تحقیق، به تبیین پدیده شتاب و منابع ایجاد آن در بورس اوراق بهادار تهران می‌پردازیم. جامعه آماری تحقیق حاضر، کلیه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. 90 شرکت به روش نمونه‌گیری حذفی انتخاب شده‌اند که طی دوره زمانی 1390-1385 مورد بررسی قرار می‌گیرند. آزمون فرضیه‌ها با استفاده از روش مقایسه میانگین و روش حداقل مربعات صورت پذیرفت. نتایج تحقیق نشان می‌دهد که استراتژی شتاب در هر دو دوره تشکیل و نگهداری 3 و 6 ماهه سودآور بوده است. در ادامه بازده سهام برنده و بازنده با مدلCAPM و مدل سه عاملی فاما و فرنچ تخمین زده شد و نتایج آزمون مربوطه نشان ‌داد که بازده استراتژی شتاب از بین نمی‌رود و فقط کمی تعدیل می‌گردد. به منظور تبیین منابع شتاب دو عامل ریسک و تورش‌های رفتاری به عنوان متغیر مستقل در معادله‌‌ای تخمین زده می‌شود، نتایج نشان می‌دهد که تورش‌های رفتاری در هر دوره 3 و 6 ماهه به عنوان منبع شتاب مورد تأیید قرار گرفته و عامل ریسک فقط در دوره 6 ماهه آزمون به عنوان منبع شتاب، رابطه معنی داری با بازده استراتژی شتاب دارد.