بررسی تأثیر شفافیت اطلاعاتی بر رابطۀ بین مالکیت خانوادگی و هزینۀ بدهی
الموضوعات : دانش سرمایه‌گذاری
1 - دانشیار حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران شرق، ایران
2 - کارشناسی ارشد حسابرسی، دانشگاه فردوسی مشهد، ایران (نویسندۀ مسئول)
الکلمات المفتاحية: مالکیت خانوادگی, هزینۀ بدهی, شفافیت اطلاعات, تضاد نمایندگی,
ملخص المقالة :
هدف اصلی پژوهش حاضر، بررسی تأثیر شفافیت اطلاعاتی بر رابطۀ بین مالکیت خانوادگی و هزینۀ بدهی در شرکت های عضو بورس اوراق بهادار تهران است. جامعۀ آماری پژوهش شامل 27 شرکت خانوادگی و 76 شرکت غیرخانوادگی و دورۀ مطالعه، سال های 1387 تا 1394 را در بر می گیرد. در این پژوهش از امتیازهای سامانۀ رتبه بندی کیفیت افشا و اطلاع رسانی بورس اوراق بهادار تهران، برای تفکیک شرکت ها، به شرکت های با سطح افشای اطلاعات کم و زیاد، استفاده شده است. آزمون فرضیه های پژوهش از طریق داده های ترکیبی به روش تابلویی صورت پذیرفته است. نتایج فرضیۀ اول پژوهش نشان می دهد که بین مالکیت خانوادگی و هزینۀ بدهی رابطه مثبت و معناداری وجود دارد. به بیان دیگر، هزینۀ بدهی در شرکت های خانوادگی نسبت به شرکت های غیرخانوادگی بالاتر است. در ادامه و با بررسی فرضیۀ دوم پژوهش مشخص گردید که شفافیت اطلاعاتی بر رابطۀ بین مالکیت خانوادگی و هزینۀ بدهی اثر منفی و معناداری دارد. در نتیجه می توان اذعان کرد که در شرکت های خانوادگی با سطح شفافیت اطلاعاتی بالاتر، هزینۀ بدهی کاهش می یابد.
* حجازی، رضوان، قیطاسی، روح الله، مسجدموسوی، میرسجاد، (1391). "بررسی رابطه بین مدیریت جریان وجوه نقد و هزینۀ بدهی "، دانش حسابداری، دوره سوم، ش 10، ص 136-117.
* خواجوی، شکرالله، اعتمادی جوریابی، مصطفی، منفرد مهارلویی، محمد، منصوری، شعله، (1392). " مالکیت خانوادگی، ترکیب هیأتمدیره و کیفیت گزارشگری مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، حسابداری مالی، دوره پنجم، ش 19، ص 136-110.
* طالبنیا، قدرتالله، پهلوان، سمیرا، (1394). " بررسی رابطه بین شفافیت سود و هزینه سرمایه مورد انتظار شرکت ها در بورس اوراق بهادار تهران"، مطالعات حسابداری و حسابرسی، دوره چهارم، ش 15، ص 43-28.
* مهرآذین، علیرضا، قبدیان، بشیر، فروتن، امید، تقی پور، محمد، (1392). " مالکیت خانوادگی، غیر خانوادگی شرکتها و مدیریت سود"، دانش حسابرسی، دوره سیزدهم، ش 14، ص 171-153.
* مهرآذین، علیرضا، مسیحآبادی، ابولقاسم، دهنوی، محمدعلی، (1391). "شفافیت اطلاعاتی و محتوای اطلاعاتی سود"، دانش حسابداری، دوره سوم، ش 8، ص 130-113.
* مهرانی، کاوه، پروائی، اکبر، (1393). "کیفیت افشا در شرکتهای خانوادگی پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسیهای حسابداری و حسابرسی، دوره بیست و یکم، ش 4، ص 540-527.
* موسوی شیری، محمد، صالحی، مهدی، شرف دوست، فاطمه، (1394). " مالکیت خانوادگی، غیرخانوادگی و هزینه نمایندگی"، مطالعات حسابداری و حسابرسی، دوره چهارم، ش 19، ص 31-16.
* نمازی، محمد، محمدی، محمد، (1389). " بررسی کیفیت سود و بازده شرکتهای خانوادگی و غیرخانوادگی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مجله پیشرفتهای حسابداری، دوره دوم، ش 2، ص 194-159.
* Achleitner, A., Gunther, N., Kaserer, C., & Siciliano, G. (2014). Real earnings management and accrual-based earnings management in family firm. European Accounting Review, 23, 431–461.
* Anderson, R., and D. Reeb. (2003). Founding-family ownership and firm performance: Evidence from the S&P 500. Journal of Finance 58: 1301–1328.
* Anderson, R., Duru, A., & Reeb, D. (2009). Founders, heirs, and corporate opacity in the United States. Journal of Financial Economics, 92, 205–222.
* Anderson, R., Mansi, S., & Reeb, D. (2003). Founding family ownership and the agency cost of debt. Journal of Financial Economics, 68, 263–285.
* Armstrong, C. S., Guay, W. R., & Weber, J. P. (2010). The role of information and financial reporting in corporate governance and debt contracting. Journal of Accounting and Economics, 50, 179–234.
* Aslan, H,. Kumar,P,. (2012). Strategic Ownership Structure and the Cost of Debt. The Review of Financial Studies / v 25 n 7.
* Burkart, M., Panunzi, F., & Shleifer, A. (2003). Family firms. The Journal of Finance, 58, 2167–2202.
* Bushman, R. M., & Smith, A. (2001). Financial accounting information and corporate governance. Journal of Accounting and Economics, 32, 237–333.
* Chen, S., X. Chen, and Q. Cheng. (2008). Do family firms provide more or less voluntary disclosure? Journal of Accounting Research 46 (3): 499–536.
* Claessens, S., Djankov, S., Fan, J. P. H., & Lang, L. H. P. (2002). Disentangling the incentive and entrenchment effects of large shareholdings. The Journal of Finance, 57, 2741–2771.
* Ellul, A., Guntay, L., & Lel, U. (2007). External governance and debt agency costs of family firms (Federal Reserve International Finance Discussion Paper No. 908).
* Faccio, M., Lang, L. and Young, L. (2001), Dividends and expropriation”, American Economic Review, Vol. 91 No. 1, pp. 54-78.
* Gersick, K. E., Davis, J. A., McCollom, H. M., & Lansberg, I. (1997). Generation to generation: Life cycles of the family business. Boston:Harvard Business School Press.
* Greene, W. (2011). Econometric Analysis. Seventh ED. United states of America: Prentice-hall publication.
* Jensen, M., & Meckling, W. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3, 305–360.
* Liangbo M, Shiguang M & Gary T,.(2015). Corporate Opacity and Cost of Debt for Family Firms. European Accounting Review, 58, 1-34.
* Lin, C., Ma, Y., Malatesta, P., & Xuan, Y. (2011). Ownership structure and the cost of corporate borrowing. Journal of Financial Economics, 100, 1–23.
* Pittman, J. A., & Fortin, S. (2004). Auditor choice and the cost of debt capital for newly public firms. Journal of Accounting and Economics, 37, 113–136.
* Wang, D. (2006). Founding family ownership and earnings quality. Journal of Accounting Research, 44, 619–656.
* Watts, R. L., & Zimmerman, J. L. (1986). Positive accounting theory. Upper Saddle River, NJ: Prentice Hall.
* Wu, Zhenyu, Chua Jess H. and James J. Chrisman. (2007). Effects of Family Ownership and Management on Small Business Equity Financing. Journal of Business Venturing, 22: 875-895.
* Nieves, L, D,.; Pedro J. G-T; Pedro M-S (2016). Debt maturity structure in private firms: Does the family control matter? Journal of Corporate Finance,. V, 37, pp. 393–411
_||_