آنالیز فرکتالی شاخص بورس اوراق بهادار تهران به روش RS
الموضوعات : دانش سرمایهگذاریفریدون رهنمای رودپشتی 1 , پرهام پدرام 2
1 - استاد و عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات
2 - دانشجوی دکتری مالی مرکز آموزشهای بین الملل دانشگاه آزاد اسلامی واحد قشم
الکلمات المفتاحية: بازارکارا, بازارناکارا, بازارفرکتال, آنالیز فرکتالی, آنالیز بازده با مقیاس مجدد (R/,
ملخص المقالة :
در ادبیات علمی فرض‌های مختلفی در خصوص بازار مطرح شده است از جمله، از یک طرف افرادی وجود دارند که بازار را کاملاً تصادفی تصور می کنند و از طرف دیگر افرادی که بازار را کاملاً قطعی فرض مینمایند و خواهیم دیدکه هر دو گروه تا حد مشخصی درست می گویند ولی نتایجی که از همپوشانی هر دو تفکر ناشی می شود متفاوت از انتظارات هر دو گروه است. همچنین، همانطور که می دانیم بازار سرمایه به خوبی توسط توزیع نرمال و گشت تصادفی تشریح نمی‌شود و فرضیه بازار کارا به عنوان فرضیه ای غالب برای عملکرد بازار است. در این پژوهش با مروری کوتاه بر فرضیه بازار کارا و بیان ناکارآمدی آن، فرضیه بازار فرکتال به عنوان جایگزینی برای این فرضیه مطرح می شود. بر اساس فرضیه بازار فرکتال خواهیم دیدکه چرا ساختار آماری این بازار با بازارکارا شباهتی وجود دارد. همچنین با به کارگیری روش R/S و آزمون این روش، فرضیات بازار فرکتال و کارآمدی آن قابل اثبات است. نتایج مطالعه نشان می‌دهد فرضیات بازار فرکتال را می‌توان به عنوان جایگزینی برای فرضیه بازارکارا در نظر گرفت. همچنین در مدل قیمت‌گذاری دارائی‌های سرمایه‌ای (CAPM) که براساس فرضیه بازارکارا شکل گرفته است، تجدیدنظر کرد.
