ارائه مدلی جهت پیادهسازی سرمایه‌گذاری هسته-پیرو در بورس تهران با استفاده از رویکرد ترکیبی الگوریتمهای دقیق و فراابتکاری
الموضوعات : دانش سرمایهگذاریمیرفیض فلاح شمس 1 , مقصود امیری 2 , محمد مهدی بحرالعلوم 3 , محسن قره‏خانی 4
1 - استادیار، مدیریت مالی، دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکز
2 - دانشیار، مدیریت صنعتی، دانشگاه علامه طباطبایی
3 - دانشجوی دکتری، مدیریت مالی، دانشگاه علامه طباطبایی (نویسنده مسئول)
4 - استادیار، مهندسی صنایع، دانشگاه قم
الکلمات المفتاحية: سرمایه‌گذاری هسته-پیرو, بهینه‌سازی چند هدفه, الگوریتم ژنتیک, ردیابی شاخص,
ملخص المقالة :
در این تحقیق مدیریت اثربخش دارایی ها با مشخصه کنترل ریسک، کاهش هزینه و دستیابی به بازدهی فراتر از متوسط بازار مورد مطالعه قرار گرفته است. بدین منظور تخصیص بهینه دارایی‌ها به دو بخش هسته و پیرو با لحاظ نمودن درجه ریسک گریزی سرمایه گذار مد نظر قرار گرفت. بخش هسته در پورتفوی مورد نظر متناظر با یک صندوق شاخصی است که از طریق بکارگیری یک الگوریتم ابتکاری ژنتیک پایه انتخاب و دستیابی به عملکردی مشابه شاخص را به لحاظ ریسک و بازدهی تضمین می نماید. بخش پیرو متشکل از واحدهای صندوق های سرمایه گذاری منتخب است که بصورت فعال مدیریت شده و هدف کسب بازدهی فراتر از شاخص را دنبال می نماید. به منظور شبیه سازی بخشی از داده های مورد نیاز از مدل EGARCH و جهت مدل سازی مسأله هسته پیرو از یک تابع چند هدفه بصورت بیشینه سازی بازدهی مازاد پورتفوی و حداقل نمودن واریانس آن نسبت به شاخص کل استفاده گردید. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده ها بر رابطه مستقیم میان درجه ریسک‌گریزی و وزن تخصیص یافته به بخش هسته دلالت دارد. همچنین محاسبات انجام شده دستیابی به بازدهی فراتر از شاخص و توانایی ردیابی مناسب پورتفوی تشکیل شده را مبتنی بر معیارهایی چون همبستگی و ریشه دوم میانگین مربعات خطا با بهره‌گیری از داده های خارج از نمونه به اثبات رساند.
