اثرات تغییرات سیاست های پولی دولت ها بر سرمایه گذاری در کشورهای اسلامی

الموضوعات : دانش سرمایه‌گذاری

رضا اسلامی ¹ , قدرت اله طالب نیا ² , حمیدرضا وکیلی فرد ³ , نعمت ا.. موسوی ⁴

1 - گروه مدیریت مالی، واحد بین‌المللی کیش، دانشگاه آزاد اسلامی، کیش، ایران.
2 - دانشیار ،گروه آموزشی حسابداری ، واحد علوم و تحقیقات تهران، دانشگاه آزاد اسلامی ، تهران ، ایران .
3 - دانشیار،گروه آموزشی حسابداری ، واحد علوم و تحقیقات تهران ، دانشگاه آزاد اسلامی ، تهران ، ایران.
4 - دانشیار، گروه اقتصاد کشاورزی، واحد مرودشت ، دانشگاه آزاد اسلامی ، مرودشت ، ایران.

تاريخ الإرسال : 09 الأحد , صفر, 1439 تاريخ التأكيد : 28 الإثنين , ربيع الثاني, 1439 تاريخ الإصدار : 25 الأحد , ربيع الثاني, 1441

الکلمات المفتاحية: سیاست پولی, سرمایه گذاری, نرخ بهره, اوراق قرضه دولتی, رشد اقتصادی,

ملخص المقالة :

سرمایه گذاری موتور محرک رشد و توسعه و از بنیادتی ترین اهداف اقتصادی کشورها به شمار می رود. کشورها برای نیل به آن نیازمند استفاده از سیاست های مالی و پولی می باشند. اثرات سیاست های پولی و مالی بر فعالیت های اقتصادی مستلزم شناخت این سیاست ها و ابزارهای آن و اثرات آنها بر متغیرهای کلان اقتصادی می باشد. بنابراین در این تحقیق به بررسی اثرات تغییرات سیاست های پولی بر سرمایه گذاری در منتخبی از کشورهای اسلامی با استفاده از رهیافت داده های تابلویی در طول دوره زمانی 2000-2015 پرداخته شده است. نتایج به دست آمده نشان داد که نرخ بهره اوراق قرضه دولتی تاثیر منفی و اعتبارات تخصیصی بانکها تاثیر مستقیم و معنادار بر سرمایه گذاری در کشورهای منتخب اسلامی دارند. در حالی که نرخ بهره اعتبارات و نرخ سود سپرده ها اثرات معناداری بر سرمایه گذاری در این کشورها نداشته است. همچنین رشد اقتصادی و آزادی تجاری اثرات مستقیم و معنادار بر سرمایه گذاری در این کشورهای داشته است. بر اساس نتایج آزادی سیاسی به طور معناداری سرمایه گذاری را در این کشورها تحت تاثیر قرار نداده است. بنابراین در کشورهای اسلامی نرخ بهره تسهیلات و نرخ سود سپرده ها به عنوان ابزارهای سیاست پولی برای تحت تاثیر قرار دادن سرمایه گذاری ابزار مناسبی به نظر نمی رسد. در مقابل اعتبارات بانکی به طور معناداری می تواند سرمایه گذاری را در کشورهای اسلامی افزایش دهد.

المصادر:

*       زیبایی، حسن (1381)، الگویی برای پیش بینی سرمایه گذاری بخش های اقتصادی در ایران، فصلنامه  برنامه ریزی و بودجه، شماره 4، دوره 9.

*       سلیمی­فر، مصطفی و قوی، مسعود (1381)، تسهیلات بانک­ها و سرمایه گذاری خصوصی در ایران، فصلنامه پژوهش های اقتصادی، شماره 13 ، صص: 4-5.

*       فخرحسینی، فخرالدین (1390)، تاثیر سیاست پولی بر متغیرهای کلان اقتصادی در الگو تعادل پویای تصادفی با تاکید بر تولید و تورم، پایان نامه دکتری، دانشگاه مازندران، دانشکده علوم اقتصادی و دارایی.

*       مجتهد، احمد ( 1388)، بررسی ابزارها و سیاست های پولی بانک مرکزی ایران، فصلنامه پول و اقتصاد، شماره 8.

*       مجتهد، احمد و حسن زاده، علی (1384)، پول و بانکداری و نهادهای مالی، تهران، پژوهشکده پولی و بانکی.

*       محرابی، لیلا  (1392)، سیاست گذاری پولی در کشورهای اسلامی، پژوهشکده پولی و بانکی، صص: 1-5.

*       Adamopoulos, A. & Vazakidis, A. (2009), Financial Development and Economic Growgh: an Eppirical Analysis for Greece،Amercan Journal of Applied Sciences.

*       Arelanno, M. & Bond, S. (1991), Some Tests of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment Equation, Reviwe of Economic Studie,58: 277-297.

*       Arellano, M. & Bover, O. (1995), Another Look at Instrumental Variables Estimation of Error-Component Models, Journal of Econometrics, 68: 29-51.

*       Baddeley, M.C. (2003), Investment: Theories and Analysis, London: Palgrave, Berg. Charry. A., Portillo, R. & Vlcek, J. (2013), The Monetary Transmission Mechanism in the Tropic: a Narrative Approach, Washington, DC: IMF, Working paper WP/13/197

*       Baltagi, B.H. (2005), Econometric Analysis of Panel Data (3rd ed), England: John Wiley & Sons.

*       Bernanke, B.S. (1983), Irreversibility, Uncertainly and Cyclical Investment, Quarterly Journal of Economic, 97(1): 85-106

*       Blinder, A.S. (1987), Credit Rationing and Effective Supply Failures, The Economic Journal, 97: 327-352.

*       Bhattacharya, J., Haslag J. & Antoine, M. (2009), Optimal Monetary Policy and Economic Growth, European Economic Review, Vol.53, No.2, pp: 210-223.

*       Blundell, R. & Bond, S. (1998), Initial Condition and Moment Restrictions in Dynamic Panel Data Modeles, Journal of Econometrics،87(1): 115-143.

*       Chirinko, R.S. (1993), Business Fixed Investment Spending: Modeling Strategies, Empirical Results and Policy Implications, Journal of Economic Literature, XXXI, 1875-1911

*       Dixit, A. K. & Pindyck, R.S. (1994), Investment under Uncertainty, Princeton: Princeton University Press.

*       Du Plessis, S.A. (2002). Evaluating the SARBs Inflation Target, The South African Jornal of Economic, 70(6): 982-1007

*       Easterly, W. (2002), An Identity Crisis? Testing IMFFinancial Planning, Washigton, DC: Center for Global Development, Working Paper No.9 (August).

*       Hansen, P.S. (1996), Permanent Effects of Monetary Policy in a Dynamic Menu Cost Model, Journal of Economics Letter, Vol.52, No.1, PP: 61-66.

*       Heintz, J. & Ndikumana, L. (2011), Is There a Case for Formal Inflation Targeting in Sub-Saharan Africa ?, Journal of African Economies, Supplement 2(May), ii67-ii103.

*       Ndikumana, L. (2015), Implication of Monetary Policy for Credit and Investment in Sub-Saharan African Countries, Department of Economics and Political Economy Research Institute University of Massachusetts at Amherst.

*       Ndikumana, L. (2005), Financial Development, Financial Structure and Domestic Investment: International Evidence, Journal of International Money and Finance, 24(4): 651-673

*       Nkurunziza, J.D., Ndikumana ,L.& Nyamoya, P. (2012), The Financial Sector in Burundi, Cambridge, MA: NBER, Working Paper No.18289.

*      Mattesini, F. & Nistico, S. (2010), Trend Growth and Optimal Monetary Policy, Journal of Macroeconomics, Vol.32, No.3, pp: 797-815.