تبیین تجربه زیسته سرمایه گذاران از اثرات قیمت نفت، دلار و طلا بر بازار سرمایه و تورشهای رفتاری آنها

الموضوعات : دانش سرمایه‌گذاری

محمود گودرزی ¹ , امیر محمد زاده ² , محسن صیقلی ³

1 - دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشکده حسابداری و مدیریت دانشگاه آزاد اسلامی قزوین، ایران.
2 - دانشیار دانشکده مدیریت مالی دانشگاه آزاد اسلامی قزوین، ایران .
3 - دانشیار دانشکده مدیریت مالی دانشگاه آزاد اسلامی قزوین، ایران.

تاريخ الإرسال : 15 الثلاثاء , جمادى الثانية, 1443 تاريخ التأكيد : 13 الإثنين , رجب, 1443 تاريخ الإصدار : 29 الثلاثاء , شعبان, 1444

الکلمات المفتاحية: بازار سرمایه, نفت, طلا, کلمات کلیدی : ارز, تورشهای رفتاری,

ملخص المقالة :

هدف: هدف پژوهش حاضر، شناسائی اثرات قیمت نفت، دلار و طلا بر بازار سرمایه و تورشهای رفتاری که سرمایه گذاران دچار آن می شوند می باشد.روش بررسی: پژوهش حاضر، مطالعه‌ای کیفی از نوع پدیدارشناسی است. داده‌های میدانی با استفاده تکنیک مصاحبه عمیق و معیار اشباع نظری در بین 10نفر از فعالان بورس تهران که تجربه حداقل سه سال سرمایه گذاری در بازارهای مالی داشته‌اند گردآوری شده‌است. مصاحبه‌های صورت گرفته ضبط و پس از پیاده‌سازی مرحلة تحلیل با استفاده از روش کلایزی و نرم افزار MAXQDA10 صورت پذیرفته است. یافته‌ها: براساس تحلیل داده‌ها هفت مضمون اصلی عوامل بیرونی، بازارهای موازی، تورشهای شناختی، تورشهای احساسی، پدیدهای غیر عادی( رفتار اقتصادی) و عوامل فرهنگی و شخصی از مصاحبه‌ها استخراج شد نتایج بدست آمده بر لزوم اتخاذ تدابیری به منظور پیش بینی پذیری نرخ ارز و پرهیز از قیمت گذاری دستوری توسط دولت تاکید دارد.کلمات کلیدی : ارز، طلا، نفت، تورشهای رفتاری، بازار سرمایه

المصادر:

• ابراهیمی، محسن و شکری، نوشین. (1391)، " بررسی اثرات نامتقارن تکانه‌ی قیمتی نفت بر شاخص قیمت سهام: تشکیل و مقایسه فواصل اطمینان خود راه‌انداز در توابع واکنش آنی"، فصلنامه مطالعات اقتصادی کاربردی، دوره 2، شماره 1، بهار، صص 115-144.


• بت‌شکن، محمدهاشم و محسنی، حسین. (1397)، "بررسی سرریز نوسانات قیمت نفت بر بازدهی بازار سهام"، دانش سرمایه‌گذاری، سال هفتم، شماره 25، بهار، صص 267-284.


• بدری، احمد(1388)، "دانش مالی رفتاری و مدیرت دارایی"، انتشارات شرکت انتشارات کیهان.


• حسن‌زاده، علی و کیانوند، مهران. (1394)، " اثر شوک‌های متقارن و نامتقارن نفتی بر شاخص کل قیمتی در بازار بورس اوراق بهادار تهران"، پژوهش‌های اقتصاد پولی-مالی، دوره 8، شماره 21، بهار، صص 21-61.


• حسینی ­چگینی، الهام؛ حقگو، بهناز و لیلا، رحمانی­نژاد. (1396)، " بررسی تورش‌های رفتاری سرمایه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران بر مبنای مدل معادلات ساختاری"، راهبرد مدیریت مالی، دوره 5، شماره 3 (پیاپی 16)، زمستان، صص 113-133.


• دادرس، کیوان؛ طلوعی اشلقی، عباس و رضا، رادفر. (1397)، " نقش مالی رفتاری در درک رفتار سرمایه‌گذاران فردی (مرور شواهد تجربی از بورس اوراق بهادار تهران)"، دانش سرمایه‌گذاری، دوره 7، شماره 28، زمستان، صص 83-102.


• سفیدبخت، الهه؛ رنجبر، محمدحسین. (1396)" سرریز نوسانات بین قیمت نفت، نرخ ارز، قیمت طلا و بازار سهام تحت فواصل زمانی و شکست ساختاری: استفاده از مدل گارچ (beek) و الگوریتم ICSS"، مجله مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، شماره سی و سوم، زمستان 1396، صص 51-87.


• صمدی، سعید و بیانی، عذرا. (1390)، " بررسی ارتباط متغیر‏های کلان اقتصادی و بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه اقتصاد مالی، دوره 5، شماره 16، پائیز، صص 91-112.


• عابدی، حیدر علی. (1389). کاربرد روش تحقیق پدیده‌شناسی در علوم بالینی. فصلنامه راهبرد سال نوزدهم، شماره 1954 صص 224-207.


• عبدالرحیمیان، محمدحسین؛ ترابی، تقی؛ صادفی­شریف، سیدجلال و رؤیا، دارابی. (1397)، " ارائه الگوی رفتاری تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران حقیقی در بورس اوراق بهادار تهران"، دانش سرمایه‌گذاری، دوره 7، شماره 26، تابستان، صص 113-130.


• غیور باغبانی، سید مرتضی و بهبود، امید. (1396)، " عوامل مؤثر در بروز رفتار سرمایه‌گذاران با رویکرد پدیدارنگاری"، مدیریت دارایی و تأمین مالی، دوره 5، شماره 3 (پیاپی 18)، پائیز، صص 57-76.


• فطرس، محمدحسین و هوشیدری، مریم. (1396)، " بررسی میزان اثرپذیری نوسانات شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران و دوبی از نوسانات قیمت جهانی نفت خام (WTI)"، مطالعات اقتصادی کاربردی ایران، دوره 6، شماره 22، تابستان، صص 171-195.


• قالیباف اصل، حسن. (1381). بررسی اثر نرخ ارز بر روی ارزش شرکت در ایران، پایان‌نامه کارشناسی ارشد مدیریت، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران.


• محمدپور، احمد (1392) روش تحقیق کیفی ضد روش 2، چاپ دوم، تهران، انتشارات جامعه شناسان.


• منصوریان یزدان (1393). روش تحقیق در علم اطلاعات و دانش شناسی. تهران. سمت.


• Arouri, M. E. H., & Fouquau, J. (2009). On the short-term influence of oil price changes on stock markets in GCC countries: linear and nonlinear analyses. ArXiv preprint arXiv: 0905.3870.


• Arago, V., & Fernandez, M.A. (2007). Influence of structural changes in transmission of information between stock markets: A European Empirical Study.Journal of Multinational Financial Management, 17(1):112-124.


• Bakar, S. and Chui Yi, A. (2017). The Impact of Psychological Factors on Investors’ Decision Making in Malaysian Stock Market: A Case of Klang Valley and Pahang, Procedia Economics and Finance, 35: 319-328.


• Frijns, B., Willem F.C., Verschoor, R., Zwinkels, C.J. (2018). Excess stock return comovements and the role of investor sentiment. Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 49, 74-87.


• Ibrahim, M.H. (1999), "Macroeconomic Variables and Stock Prices in Malaysia: An Empirical Analysis", Asian Economic Journal, Vol. 13, PP. 219-231.


• Libo, Yin and Hiabao, feng., (2018), “Can investors attention on oil markets predict stock returns?”, The North American Journal of Economics and Finance, Available online 25 August 2018.


• Morley, B., & Pentecost, E. J. (2000). Common trends and cycles in G-7 countries exchange rates and stock prices. Applied Economics Letters, 7(1), 7-10.


• Miyazaki .A.D, Fernandez. A(2001), Consumer perceptions of privacy and security risks for online shopping, The Journal of Consumer Affairs 35 (1), , pp. 27–44.


• NancyAreli Bermudez Delgado., EstefaníaBermudez Delgado and EduardoSaucedo. (2018) The relationship between oil prices, the stock market and the exchange rate: Evidence from Mexico, The North American Journal of Economics and Finance, ISSN: 1062-9408, Vol: 45, Page: 266-275.


• Turgut, tursoy and Faisal., faisal. (2018), “The impact of gold and crude oil prices on stock market in Turkey: Empirical evidences from ARDL bounds test and combined cointegration” Resources Policy, Vol 55, March 2018, Pages 49-54.


• Vinh Vo, X., Phan, D.B.A. (2018). Further evidence on the herd behavior in Vietnam stock market. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 14, 33-41.


• Zhu, B., Niu, F. (2017). Investor sentiment, accounting information and stock price: Evidence from China. Pacific-Basin Finance Journal, 38, 125-134.