بررسی رابطه U شکل معکوس بین تامین مالی سرمایه در گردش و سودآوری با تاکید بر نقش اندازه شرکت و اهرم مالی با استفاده از روش GMM در شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران

الموضوعات : دانش سرمایه‌گذاری

رحیم محمدی ¹ (حسابداری، علوم انسانی، دانشگاه آزاد واحد مهاباد، مهاباد، ایران)
محمدجواد شیخ ² (گروه مدیریت دانشکده علوم انسانی، دانشگاه شاهد، تهران، ایران)
محمد سیرانی ³ (گروه حسابداری، دانشگاه شهاب دانش، قم، ایران)
مریم مردانه ⁴ (دانشکده علوم انسانی، دانشگاه آزاد، شهریار، ایران)

تاريخ الإرسال : 11 الإثنين , ذو القعدة, 1442 تاريخ التأكيد : 18 الإثنين , ذو القعدة, 1442 تاريخ الإصدار : 19 الأحد , ربيع الأول, 1446

الکلمات المفتاحية: اهرم مالی, تامین مالی سرمایه در گردش, گشتاورهای تعمیم یافته (GMM), واژه‌های کلیدی: اندازه شرکت, سودآوری,

ملخص المقالة :

هدف از پژوهش حاضر بررسی تاثیر اندازه شرکت و اهرم مالی بر رابطه بین تامین مالی سرمایه در گردش و سودآوری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، با استفاده از داد‌ه‌های تابلویی، طی دوره‌ زمانی 97-1392، از طریق روش گشتاورهای تعمیم یافته (GMM) می‌باشد. متغیرهای اندازه شرکت و اهرم مالی، تعدیلگر هستند که تاثیر آنها بر رابطه بین تامین مالی سرمایه در گردش، به عنوان متغیر مستقل و سودآوری، به عنوان متغیر وابسته بررسی شده است. نتایج حاصل از بررسی نشان داد که بین تامین مالی سرمایه در گردش و سودآوری رابطه U شکل معکوس وجود دارد. همچنین رابطه U شکل معکوس بین تامین مالی سرمایه در گردش و سودآوری در شرکتهای کوچک نسبت به شرکتهای بزرگ و در شرکتهای با اهرم مالی بالا نسبت به سایر شرکتها ضعیف‌تر است. به بیان دیگر رابطه بین سودآوری و تامین مالی از طریق سرمایه در گردش به وسیله اهرم مالی و اندازه شرکت تعدیل می‌شود و این تعدیل تا حد خاصّی پیش رفته و از آن حد به بعد برعکس می‌شود، که این حد همان نقطه سربه سری رابطه U شکل است.

المصادر:

• آقایی, محمد علی, احمدیان, وحید, جهاز آتشی, اکبر. (1393). عوامل موثر بر ساختار سرمایه در شرکت‌های کوچک و متوسط ایرانی. پژوهشهای حسابداری مالی وحسابرسی, 6(22), 175-212.


• احمدپور کاسگری، احمد. و عجم، مریم. (1389)، بررسی رابطه بین کیفیت اقلام تعهدی و عدم تقارن اطلاعاتی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، بورس اوراق بهادار: 3(11) ; 107 - 124.


• صادقی شریف سیدجلال, ایرانی جانیارلو شهرام. (1396)، نقش مدیریت سرمایه در گردش در تبیین سودآوری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران (با رویکرد EGLS)، چشم انداز مدیریت مالی :7 (19); 9 - 26 .


• کاوسی کلاشمی, محمد, خلیق خیاوی, پریسا. (1397). بررسی رابطه بین اجزای مدیریت سرمایه در گردش با نقدشوندگی و سودآوری شرکت‌های صنایع غذایی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی -پژوهشی پژوهشات اقتصاد کشاورزی, 10(38), 105-120.


• کفایت مریم. و بصیرت، مهدی. (1397). اهمیت مدیریت سرمایه ی در گردش در تعیین میزان سودآوری شرکت ها، مورد مطالعه: صنایع خودرو و صنایع شیمیایی بورس اوراق بهادار تهران، تحقیقات حسابداری و حسابرسی (تحقیقات حسابداری) : 10(38) ; 165 - 178 .


• نصیری, زهرا, دارابی, رویا. (1398). نقش دسترسی به تسهیلات بانکی در مدیریت سرمایه در گردش شرکتی. حسابداری مدیریت, 12(40), 29-45.


• Akinlo, O. O. (2012). Determinants of working capital requirements in selected quoted companies in Nigeria. Journal of African Business, 13(1), 40-50.


• Baños-Caballero, S., García-Teruel, P.J. and Martínez-Solano, P. (2016), “Financing of working capital requirement, financial flexibility and SME performance”, Journal of Business Economics and Management, 17(6), 1189-1204.


• Caballero, J., Teruel, G., & Solano, P. (2009). Working capital management in SMEs. Accounting and Finance, 50(3), 511-527.


• Dalci, I.; Ozyapici, H.(2018), Working capital management policy in health care: The effect of leverage. Health Policy(N. Y.), 122, 1266–1272.


• Deloof, M. (2003). “Dose Working Capital Management Affect Probability of Belgian Firm?”, Journal of Business, Finance and Accounting 30 (3-4), 573-588.


• Fazzari, S., Hubbard, R. G., & Petersen, B. C. (1987). Financing constraints and corporate investment.


• Gill, A. S., & Biger, N. (2013). The impact of corporate governance on working capital management efficiency of American manufacturing firms. Managerial Finance, 39(2), 116-132.


• Hutchison, P. D., Farris, M. T., & Anders, S. B. (2007). Cash-to-cash analysis and management. CPA journal, 77(8), 42.


• Jiang, W.; Lu, M.; Shan, Y.; Zhu, T.(2016), Evidence of Avoiding Working Capital Deficits in Australia. Aust. Account.Rev, 26, 107–118.


• Panda, A. K., & Nanda, S. (2018). Working capital financing and corporate profitability of Indian manufacturing firms. Management Decision.


• Mansoori, E., & Muhammad , J. (2012). Determinants of working capital management: Case of Singapore firms. Research Journal of Finance and Accounting, 3(11), 15-23.


• Nobanee, H., & Ellili, N. (2015). Working capital management and performance of Kuwait construction companies. Nobanee, HE, Ellili, 349-355.


• Nyeadi, J. D., Ibrahim, M., & Sare, Y. A. (2018). Corporate social responsibility and financial performance nexus: Empirical evidence from South African listed firms. Journal of Global Responsibility.


• Ozkan, A. (2001), Determinants of capital structure and adjustment to long run target: Evidence from UK companypanel data. J. Bus. Financ. Account., 28, 175–198.


• Turner, T., & Shockley, J. (2014). Creating shopper value: Co-creation roles, in-store self-service technology use, and value differentiation. Journal of Promotion Management, 20(3), 311-327.


• Shin, H. H. and L. Soenen (2003). Efficiency of Working Capital and Corporate Profitability, Financial Practice and Education 8 (2), 37-45.