بررسی تأثیر قدرت مدیرعامل بر ریسک‌پذیری شرکت با استفاده روش گشتاورهای تعمیم یافته (GMM)

الموضوعات : دانش سرمایه‌گذاری

مهدی هاشمیان ¹ , محمد رمضان احمدی ² , سعید نصیری ³ , علیرضا جرجر زاده ⁴

1 - دانشجوی دکتری ، گروه حسابداری، واحد اهواز، دانشگاه آزاد اسلامی، اهواز، ایران
2 - استادیار، گروه حسابداری، واحد اهواز، دانشگاه آزاد اسلامی، اهواز، ایران استادیار، گروه حسابداری، دانشگاه شهید چمران ، اهواز، ایران
3 - استادیار، گروه حسابداری، واحد اهواز، دانشگاه آزاد اسلامی، اهواز، ایران
4 - استادیار، گروه اقتصاد، واحد اهواز، دانشگاه آزاد اسلامی، اهواز، ایران

تاريخ الإرسال : 23 الثلاثاء , صفر, 1441 تاريخ التأكيد : 21 الثلاثاء , جمادى الأولى, 1442 تاريخ الإصدار : 08 السبت , ربيع الأول, 1445

الکلمات المفتاحية: "قدرت مدیرعامل ", "ریسک کل", "ریسک‌پذیری", " ریسک ویژه ", " ریسک سیستماتیک",

ملخص المقالة :

هدف این پژوهش، بررسی تأثیر قدرت مدیرعامل بر ریسک‌پذیری شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای تعیین میزان ریسک‌پذیری از سه معیار شامل (ریسک کل، ریسک ویژه و ریسک سیستماتیک) استفاده شده است. بدین منظور سه (3) فرضیه تدوین و داده های مربوط به 108شرکت برای دوره‌ زمانی بین سال‌های 1389 تا 1396 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. ال الگوی رگرسیون پژوهش با استفاده از روش داده‌های تابلویی با رویکرد اثرات ثابت و روش گشتاورهای تعمیم یافته (GMM)، بررسی و آزمون شده است . نتایج به دست آمده نشان می‌دهد قدرت مدیرعامل تاثیر منفی و معناداری بر ریسک‌پذیری شرکت (ریسک کل، ریسک ویژه و ریسک سیستماتیک) دارد. بنابراین نتایج پژوهش حاکی از آن است که قدرت مدیرعامل موجب کاهش ریسک‌پذیری شرکت می‌شود.

المصادر:

افلاطونی، عباس. ) 1392 (. تجزیه و تحلیل آماری با Eviews در تحقیقات حسابداری مالی، مدیریت مالی و
علوم اقتصادی. چاپ اول. تهران: انتشارات ترمه.
 توانگر حمزه کلایی، افسانه و مهدی اسکافی اصل .) 1397 (. ارتباط بین قدرت مدیرعامل، ویژگیهای کمیته
حسابرسی و کیفیت کنترل داخلی. دوره 10 ، شماره 3، صص 207 - 187 .
 حاجی ابراهیمی، مریم و هدی اسکندر. ) 1398 (. بررسی تاثیر بیش اطمینانی مدیریت بر ریسک پذیری و
عملکرد شرکت. پژوهشهای تجری حسابداری، دوره 8، شماره 3، صص 365 - 340 .
 رهنمای رودپشتی، فریدون و اناهیتا زندی.) 1398 (. قدرت مدیرعامل و ساختار سرمایه مبتنی بر مدل لی.
پژوهش حسابداری و حسابرسی، دوره 9، شماره 1، صص 20 - 1 .
 Adams, R. B., Almeida, H. and Ferreira, D. (2005), "Powerful CEOs and Their Impact on Corporate Performance", Review of Financial Studies, Vol. 18 No. 4, pp. 1403-1432.
 Baker, T. A., Lopez, T. J., Reitenga, A. L., & Ruch, G. W. (2018). The influence of CEO and CFO power on accruals and real earnings management. Review of Quantitative Finance and Accounting. doi:10.1007/s11156-018-0711-z .
 Bebchuk, L. A., Cremers, K. J. M. and Peyer, U. C. (2011), "The CEO pay slice", Journal of Financial Economics, Vol. 102 No. 1, pp. 199-221.
 Bebchuk, L., Y. Grinstein, and U. Peyer. (2011). Lucky CEOs and lucky directors. Journal of Finance. 2363-2401.
 Cheng, S. (2008), "Board size and the variability of corporate performance", Journal of Financial Economics, Vol. 87 No. 1, pp. 157-176.
 Chur Chao, C., HU,M., Munir,Q &LI, T.(2017). The impact of CEO power on corporate capital structure: New evidence from dynamic panel threshold analysis. 51(2): 107-120.
 Faccio, M., Marchica, M. T., & Mura, R. (2016). CEO gender, corporate risk‐taking, and the efficiency of capital allocation. Journal of Corporate Finance, 39, 193–209. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2016.02.008
 Faccio, M., Marchica, M.-T. and Mura, R. (2016), "CEO gender, corporate risk-taking, and the efficiency of capital allocation", Journal of Corporate Finance, Vol. 39, pp. 193-209. Farag, H. and Mallin, C. (2015), "The Impact of the Dual Board Structure and Board Diversity: Evidence from Chinese Initial Public Offerings (IPOs)", Journal of Business Ethics, pp. 1- 17. Farag, H. and Mallin, C. (2016), "The influence of CEO demographic characteristics on corporate risk-taking: evidence from Chinese IPOs", The European Journal of Finance, pp. 1-30.
 Finkelstein, S. (1992), "Power in Top Management Teams: Dimensions, Measurement, and Validation", The Academy of Management Journal, Vol. 35 No. 3, pp. 505-538.
 Finkelstein, S., & D’aveni, R. A. (1994). CEO Duality as a Double-Edged Sword: How Boards of Directors Balance Entrenchment Avoidance and Unity of Command. Academy of Management Journal, 37(5), 1079–1108.doi:10.5465/256667
پذیری شرکت با استفاده روش گشتاورهای ... / مهدی هاشمیان و همکاران ‌ بررسی تأثیر قدرت مدیرعامل بر ریسک
289 دوره 12 / پیاپی 47 / پائیز 1402
 Finkelstein, S., 1992. Power in top management teams: Dimensions, measurement, and validation. The Academy of Management Journal 35, 505-538.
 Finkelstein, S., and D.C. Hambrick. (1996). Strategic leadership: Top executives and their effects on organizations. South-Western Pub
 Hofstede, G. (2001). Culture's consequences. Thousand Oaks, CA: Sage Publications.
 Jensen, M., and W. Meckling. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3(4): 305-360
 John, K., Litov, L., & Yeung, B. (2008). Corporate governance and risk‐ taking. Journal of Finance, 63, 1679–1728. https://doi.org/10.1111/ j.1540‐6261.2008.01372.x
 Lisic, L.L., T.L. Neal, I.X. Zhang, and Y. Zhang, 2016. CEO power, internal control quality, and audit committee effectiveness in substance versus in forms. Contemporary Accounting Research 33, 1199-1237.
 Liu, Y. and Jiraporn, P. (2010), "The effect of CEO power on bond ratings and yields", Journal of Empirical Finance, Vol. 17 No. 4, pp. 744-762.
 Liu, Y., and P. Jiraporn, 2010, “The impact of CEO power on bond ratings and yields”, Journal of Empirical Finance 17, 744-762.
 Mersland. R. Pascal. D., and L.A. Beisland. (2016). The influence of CEO power on agency costs in non-profit organisations: evidence from the global microfinance industry.
 Nandini, R. and K. Deepak. (1996). CEO Characteristic: Does Industry Matter?. The Academy of Management Journal 39(1): 197-255
 Pfeffer, J., & Leblebici, H. (1973). Executive Recruitment and the Development of Interfirm Organizations. Administrative Science Quarterly, 18(4), 449.doi:10.2307/2392198
 Pfeffer,J. (1997). New Directions fir Organization Theory: Problems and Prospects. Oxford University Press, New York.
 Ryan Jr., H.E., and R.A. Wiggins III, 2004. Who is in whose pocket? Director compensation, board independence, and barriers to effective monitoring. Journal of Financial Economics 73, 497-524.
 Sah, R.K., and J. Stiglitz. (1986). The Architecture of Economic System: Hierarchies and Polyarchies. American Economic Review 106: 289-295
 Sah, R.K., and J. Stiglitz. (1991). The Quality of Managers in Centralized versus Decentralized Organizations. Quarterly Journal of Economics 106: 289-295
 Sitkin, S. B., & Pablo, A. L. (1992). Reconceptualizing the determinants of risk behavior. Academy of Management Review, 17, 9–38. https://doi. org/10.5465/amr.1992.4279564
 Su, K., Li, L., & Wan, R. (2017). Ultimate ownership, risk‐taking and firm value: Evidence from China. Asia Pacific Business Review, 23(1), 10–26. https://doi.org/10.1080/13602381.2016.1152021  Su, K., Liu, H., & Zhang, H. (2019). Board size, social trust, and corporate risk taking: Evidence from China. Managerial and Decision Economics. doi:10.1002/mde.3030
 Yordanova, D. I., & Alexandrova‐Boshnakova, M. I. (2011). Gender effects on risk‐taking of entrepreneurs: Evidence from Bulgaria. International Journal of Entrepreneurial Behavior & Research, 17, 272–295. https:// doi.org/10.1108/13552551111130718

_||_