بررسی مدلهای ارزشیابی شرکتهای استارتاپی و شناسایی ابعاد ، معیارها و شاخصهای ارزشیابی برای شرکتهای استارتاپی در مرحله ایده در ایران

الموضوعات : دانش سرمایه‌گذاری

بهزاد پهله ¹ , سیدمظفر میربرگ‌کار ² , ابراهیم چیرانی ³ , رضا آقاجان نشتایی ⁴

1 - گروه مدیریت بازرگانی ، واحد رشت ، دانشگاه آزاد اسلامی ، رشت ، ایران
2 - گروه مدیریت بازرگانی ، واحد رشت ، دانشگاه آزاد اسلامی ، رشت ، ایران
3 - گروه مدیریت بازرگانی ، واحد رشت ، دانشگاه آزاد اسلامی ، رشت ، ایران
4 - گروه مدیریت بازرگانی ، واحد رشت ، دانشگاه آزاد اسلامی ، رشت ، ایران

تاريخ الإرسال : 20 السبت , ربيع الثاني, 1442 تاريخ التأكيد : 22 الأربعاء , جمادى الأولى, 1442 تاريخ الإصدار : 08 الأحد , شعبان, 1442

الکلمات المفتاحية: ارزشگذاری, Valuation, management dimension, شرکتهای استارتاپی, بعد مدیریتی, بعد فن آوری, startup companies, technology dimension,

ملخص المقالة :

اگر بخواهیم شرکتهای استارتاپی را به دو دسته کلی (1-شرکتهای استارتاپی در مرحله ایده 2- شرکتهای استارتاپی در مرحله پس از ایده) تقسیم بندی کنیم، می توان دسته دوم را که دارای جریان نقدینگی و داراییهای فیزیکی بوده بوسیله روشهای ارزیابی مانند روش ارزش خالص داراییها (NAV) ، ارزش دفتری ( ( BV ، ارزش فعلی جریانهای نقدی (DDM) و ... ارزشگذاری کرد ، ولی برای دسته اول که در مراحل اولیه بوده و فاقد جریانات نقدی و داراییهای فیزیکی هستند کاربرد ندارند. برای ارزشیابی شرکتهای نوع اول از روشهایی مانند ارزشگذاری کارت امتیازی ، ارزشگذاری دیو برکس ، تجمیع عوامل ریسک می توان استفاده کرد. از اینرو محقق با توجه به فرهنگ ، شرایط و مطابق با قوانین مالی ، مالیاتی ، اداری ، فقهی و دینی و ... کشور ، اقدام به تحقیق ا زخبرگان ، کارشناسان رسمی دادگستری ، متخصصین ارزیابی سهام شرکتها و ... نموده و بدنبال معیارها و شاخصهایی بوده که برای ارزشگذاری شرکتهای استارتاپی که فاقد جریانات نقدی و داراییهای فیزیکی هستند مناسب باشد ، که نهایتا منتج به استخراج معیارها و شاخصهایی شد که متناسب با فرهنگ و قوانین ایران و مورد استفاده برای ارزیابی شرکتهای استارتاپی در مرحله ایده می باشد که شاخصهای استخراج شده در بخش نتیجه این تحقیق ارائه شده است .

المصادر:

• برجی دولت آباد، ابراهیم)"،(1387رفتارمالی پارادایم حاکم بر بازارهای مالی" ،ماهنامه تدبیر شماره 191
  خرازی، کمال ) "،(1383راهنمای روانشناسی شناختی و علم شناخت" نشر نی، تهران


• رهنمای رودپشتی، فریدون، نیکومرام، هاشم، علی مردانی، علی، )،(1386 "بررسی و مقایسه قدرت بتا در مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای و متغیرهای مطرح شده در مدل فاما و فرنچ جهت تبیین بازده سهام" دانش و پژوهش حسابداری ، شماره 9


• سعیدی، علی)"،(1387تبیین عکس العمل رفتاری سرمایه گذاران بورس اوراق بهادار تهران"، رساله دکترا، دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات


• رهنمای رودپشتی، فریدون و صالحی، اله کرم»مکاتب و تئوریهای مالی و حسابداری« سال ،1389انتشارات دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران مرکز


• وحدت ، سامان ، راه اندازی استارت آپ از سیر تا پیاز ، 1395


• نوری بروجردی، پیمان (1389) ، بررسی مقایسه ای تحلیلی مدلهای نوین ارزشیابی سهام، مجله مهندسی مالی و مدیریت پرتفوی، سال اول ، شماره اول


• محمودآبادی، حمید ( ".(1385ارزیابی متغیرهای حسابداری درتعیین ارزش شرکت ها" ، رساله دکتری دررشته حسابداری، دانشکده مدیریت وحسابداری دانشگاه علامه طباطبایی


• Fama, E. F. and K. R. French (1988), "Permanent and Temporaray Components of Stock Prices", Journal of Political Economy 96(2), Pp: 246


• Kahneman, D. and A. Tversky (1979), "Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk", Econometrica, Volume 47, Issue 2 (Mar., 1979), Pp: 263-291


• Bernard & Victor,(1995). "The Feltham-Ohlson Framework : Implications For Empiricists". Contemporary Accounting Research (spring), pp.733-742


• Feltham, G.A, Ohlson J.A,(1995). "Valuation and Clean Surplus Accounting For Operating and Financial Activities". Contemporary Accounting Research, No 11.


• Collines, Daniel, Edward Maydew, and Ira Weiss(1997), "Changes in The Value Relevance of Earning and Book Value Over the Past Fourty Years". Journal of Accounting
  and Economics, pp39-67


• Y.Theodore, Li ShengChen, and Li Lieng(1999), "A comparison of Dividends, Cash Flow, and Earning Approaches To Equity Valuation". Contemporary Accounting Research(fall), PP.343-383


• Larren, J. Manuel., Martinez, Conesa & Martin Hrenands(1999). " Market Value and Accounting Information : an Empirical Study About Spanish Banks ". http://www.bhan.ac.uk/EAA/eaa99/abstracts/ACM57 A!.htm/


• Charles, J.P.Chen., Shinmin Chen & Xijia Su(2001), "Is Accounting Information Value – Relevant in The Emerging Chinese Stock Market ?" Journal of International Accounting Auditing & Taxation, NO.10, PP.1-22.


• Karathanassis, G.A., SN spilioti(2003). "An Emprical Investigation of the Traditional and the Clean Surplus Valuation Models ".Managerial Finance .Vol.29. ISS.9


• Kentonk, Yee(2005). "Aggregation, Dividend Irrelevancy, and Earning –Value Relations" . Contemporary Accounting Research, Vol.22, NO 2.


• Shamy & Keyed,(2005).,"Value Relevance of Financial Statement, SSRN Site, Storman, Moonchul and Jay Hilk,(2002), "Valuing IPOs ", Journal of Financial Economics