بررسی تاثیر هموارسازی سود و شفافیت اطلاعات مالی بر ریسک سقوط قیمت سهام

الموضوعات : دانش سرمایه‌گذاری

لیلا براتی ¹ , علیرضا حیدرزاده هنزائی ²

1 - دانشجوی دکتری مالی، گرایش بانکداری دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم و تحقیقات، تهران، ایران
2 - استادیار و عضو هیات علمی گروه مدیریت مالی دانشکده مدیریت و علوم اجتماعی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران شمال، تهران، ایران

تاريخ الإرسال : 08 السبت , ربيع الثاني, 1440 تاريخ التأكيد : 24 السبت , ذو القعدة, 1440 تاريخ الإصدار : 16 الخميس , صفر, 1443

الکلمات المفتاحية: هموارسازی سود, ریسک سقوط قیمت سهام, شفافیت اطلاعات مالی,

ملخص المقالة :

هدف این پژوهش، بررسی تاثیر هموارسازی سود و شفافیت اطلاعات مالی بر ریسک سقوط قیمت سهام است. به منظور اندازه‎‎گیری شاخص شفافیت اطلاعات مالی از مطالعات دانلسون و همکاران (2010) و لن و همکاران (2012)، جهت ارزیابی ریسک سقوط قیمت سهام از مدل هاتن و همکاران (2014) و برای سنجش متغیر هموارسازی سود از پژوهش‎های توکر و زاروین (2006) و چن و همکاران (2012) و از طریق بررسی همبستگی بین تغییرات اقلام تعهدی اختیاری (غیرعادی) و تغییرات سودهای از پیش مدیریت‎شده استفاده شده است. تعداد 196 شرکت پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی شش ساله از 1391 تا 1396 طبق شرایط غربال جامعه انتخاب شده‌اند و در نتیجه تعداد 1176 مشاهده شرکت-سال در تحلیل‎های آماری منظور شده‎اند. نتایج پژوهش نشان می‌دهد که هموارسازی سود بر ریسک سقوط قیمت سهام تاثیر معنادار و مثبت، شفافیت اطلاعات مالی بر ریسک سقوط قیمت سهام تاثیر معنادار و منفی دارند. در واقع با افزایش عدم شفافیت اطلاعاتی در گزارشگری مالی، ریسک سقوط قیمت سهام افزایش می‎یابد. همچنین مدیرانی که تمایل به هموارسازی سود و ایجاد یک جریان با ثبات‎تر به منظور پشتیبانی از سطح سود پرداختی بالاتر دارند، بیشتر در معرض ریسک سقوط قیمت سهام قرار دارند. اندازه شرکت، اهرم مالی و سهامداران نهادی بر ریسک سقوط قیمت سهام تاثیر معنادار و معکوس دارند و سن شرکت بر ریسک سقوط قیمت سهام تاثیر مستقیم و معناداری دارد؛ البته ارزش بازار به ارزش دفتری و تغییرات فروش تاثیر معناداری بر ریسک سقوط قیمت سهام ندارند.

المصادر:

• حاجیها، زهره (1396)."راهبرد تجاری تدافعی و اکتشافی عدم تقارن اطلاعاتی بر ریسک سقوط قیمت سهام"، مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 8(31)، 94ـ 75.


• حاجیها، زهره، اورادی، جواد. (1397). بررسی تأثیر شفافیت اطلاعاتی بر ارتباط بین مالکیت خانوادگی و هزینۀ بدهی. دانش سرمایه‌گذاری، 7(26)، 98-83.


• خدارحمی، بهروز؛ فروغ‎نژاد؛ حیدر؛ شریفی، محمد جواد؛ طالبی، علیرضا (1395)." تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر ریسک سقوط اتی قیمت سهام"، مدیریت دارایی و تامین مالی،58 ـ 39.


• دموری، داریوش؛ مهدی ابادی، نرگس(1394). "تجزیه تحلیل رابطه بین راهبری شرکتی، هموارسازی سود و کیفیت گزارش گری مالی"،راهبرد مدیریت مالی، 3(4)، 49 ـ27.


• فروغی، داریوش؛ امیری، هادی؛ میرزایی، منوچهر(1390)." تاثیر شفاف نبودن اطلاعات مالی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام"، پژوهش‎های حسابداری مالی، 3(4)، 40 ـ 15.


• مهرآذین، علیرضا؛ مسیح ابادی، ابوالقاسم؛ دهنوی، محمد علی(1391)."شفافیت اطلاعات مالی و محتوای اطلاعاتی سود"،دانش حسابداری، 3(8)، 113ـ 130.


• مرادی، مهدی؛ باقرپور، محمدعلی؛ رستمی، امین(1395)." ارتباط بین گریز مالیاتی و ریسک سقوط آتی قیمت سهام"، دانش سرمایه‎گذاری، 5(17)، 146ـ 127.


• نادری، مریم؛ شمس، شهاب؛ محمود، یحیی‎زاده‎فر(1396)."بررسی رابطه خوش‎بینی مدیریتی وهموارسازی سود"، مدیریت دارایی و تامین مالی، 5(3)، 88 ـ77.


• Barth M., Elliot J., Finn W. (2017), “Managerial Optimism and Earning Smoothing”, Accounting Review, 31(9), 21-31


• Bentley, K.A., Omer, T.C., Sharp, N.Y., 2013. Business strategy, financial reporting irregularities, and audit effort. Contemp. Account. Res. 30 (2), 780–817.


• Chen,C. Yao,L.(2016). "Earnings smoothing: Does It Exacerbate or Constrain Stock Price Crash Risk", Journal of Corporate Finance, 42(5), 36 ـ54.


• Chauhan,Y. Kumar,S. Pathak,R .(2017)."Stock Liquidity and Stock Prices Crash-Risk". North American Journal of Economics and Finance, 41(5):70 -81.


• Hutton,A.P. Marcus,AJ. Tehranian,H.(2009). "Opaque Financial Reports, R2, and Crash Risk"Journal of Financial Economics, 94(1):67-89.


• Kim, J.B., Li, Y., Zhang, L., 2013. Corporate tax avoidance and stock price crash risk: firm-level analysis. J. Financ. Econ. 100 (3), 639–662.


• Leuz C., Nanda D., Wysocki P. (2003), "Earning Management and investor Protection: an International Comparison", Journal of Finanve Economics, 69, 505-527.


• Ouyang,B. (2017). “Organized Labor Corporate Governance and Stock Price Crash Risk ", Review of Accounting and Finance, 16(4): 424-443.


• Miles, R.E., Snow, C.C., 2003. Organizational Strategy, Structure, and Process. Stanford University Press, Stanford, CA.


• Robert E Houmes, Terrance R Skantz, 2010. Highly valued equity and discretionary accruals. Journal of Business Finance & Accounting, 37, 60-92


• Robert S. Chirinko & Huntley Schaller, 2007. "Fundamentals, Misvaluation, and Investment: The Real Story," CESifo Working Paper Series 1922, CESifo Group Munich.


• Tucker J., Zarowin P., (2014), “Value-Relevent Propertiws of Smoothed Earnings“, Journal of Accounting Review, 24(4), 251-270


• Te Lee,M .(2016). “Corporate Social Responsibility and Stock Price Crash Risk", Managerial Finance, 42(10): 963-979.


• Yan, M. Jin,Y. Xi,Y. Liu,C .(2016). “Stock Price Synchronicity and Stock Price Crash Risk", Finance Review International, 6(3): 230-244.