آزمون اثر عدم اطمینان سیاست‌های دولت بر سرمایه‌گذاری شرکتی (رویکرد چرخشی مارکوف سوئیچینگ)

الموضوعات : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

سمیه لونی ¹ , عزت‌اله عباسیان ² , غلامعلی حاجی ³

1 - دانشجوی دکتری، گروه اقتصاد، واحد الیگودرز، دانشگاه آزاد اسلامی، الیگودرز، ایران
2 - دانشیار، گروه مدیریت دولتی، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران.( نویسنده مسئول)
3 - دانشیار، گروه اقتصاد، واحد اراک، دانشگاه آزاد اسلامی، اراک، ایران.

تاريخ الإرسال : 05 الأحد , جمادى الأولى, 1445 تاريخ التأكيد : 17 السبت , جمادى الثانية, 1445 تاريخ الإصدار : 25 السبت , رجب, 1446

الکلمات المفتاحية: عدم اطمینان سیاست‌های دولت, سرمایه‌گذاری شرکتی, رکود و رونق, مدل تغییر رژیم مارکوف سوئیچینگ,

ملخص المقالة :

در مطالعه حاضر، آزمون اثر عدم اطمینان سیاست‌های دولت بر سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس در رژیم های رکود و رونق بررسی شد. برای این منظور با استفاده از مدل چرخشی و تغییر رژیم مارکوف سوئیچینگ (MS) اثر متغیرهای مطالعه طی بازه زمانی 1380 تا سال 1400 مورد بررسی واقع گردید. براساس نتایج حاصل از تخمین مدل، با افزایش نااطمینانی سیاست‎های دولت، سرمایه‎گذاری شرکتی کاهش می‎یابد. به‎طور کلی، نااطمینانی سیاست‎های دولت، ریسک پروژه‎های سرمایه‎گذاری را افزایش می‎دهد و به کاهش سرمایه‎گذاری شرکتی منجر می‎شود. به‎ویژه در وضعیت تورمی که ارزش پول کاهش می‌یابد، نرخ‎های بهرۀ اسمی برای پس‎انداز و ذخایر پایین است. در این حالت، سرمایه‎گذاری برای ارز، املاک، طلا و ...، نرخ بهره بیشتری را در مقایسه با حفظ ذخایر در سیستم بانکی فراهم می‎کند. این امر، کاهش تمایل به پس‎انداز را موجب می‎شود و وجوه در دسترس برای سرمایه‎گذاری در سیستم بانکی را کاهش می‎دهد و در نتیجه سرمایه‎گذاری شرکتی کاهش می‎یابد.