ارائه الگویی برای اندازه گیری عملکرد شرکت¬ها در شرایط درماندگی و عدم درماندگی مالی با تأکید بررابطه حاشیه سود ناخالص، بازده دارایی و گردش موجودی با جریان های نقد

الموضوعات : فصلنامه تحلیل بازار سرمایه

شیرین طهماسب ¹ , حمید رضا وکیلی فرد ² , محمد حسین رنجبر ³ , قدرت الله طالب نیا ⁴

1 - شیرین طهماسب دانشجوی دکتری حسابداری، (علوم و تحقیقات) واحد بین الملل قشم ،دانشگاه.آزاداسلامی، قشم، ایران.
2 - دانشیار دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم و تحقیقات، دانشکده مدیریت و اقتصاد، تهران، ایران(نویسنده مسئول)
3 - گروه مدیریت وحسابداری،دانشگاه آزاد اسلامی واحد بندر عباس،بندرعباس، ایران،
4 - عضو هیات علمی دانشگاه آزاد علوم تحقیقات تهران

تاريخ الإرسال : 23 الإثنين , شعبان, 1445 تاريخ التأكيد : 08 الإثنين , رمضان, 1445 تاريخ الإصدار : 23 السبت , ذو الحجة, 1445

الکلمات المفتاحية: ارزیابی عملکرد شرکت‌ها, جریان وجوه نقد, درماندگی مالی, الگو,

ملخص المقالة :

سرمایه¬گذاری یکی از مهمترین تصمیمات اقتصادی است. اهمیت آن برای رشد و توسعه اقتصادی و اجتماعی به اندازه¬ای است که آن را به یکی از اهرم¬های قوی برای رسیدن به توسعه تبدیل نموده است. یکی از مهم¬ترین عوامل اثرگذار بر آن وجود اطلاعات متقارن در بازارهای سرمایه است. زیرا اخذ تصمیمات سرمایه¬گذاری صحیح مستلزم وجود اطلاعات کافی و شفاف است. مدیریت جریان وجه نقد منجر به موفقیت¬های بزرگ در شرکت و عدم مدیریت آن موجبات ورشکستگی شرکت¬ها را فراهم می-کند. هدف پژوهش، ارائه الگویی جهت ارزیابی عملکرد شرکت‌ها در شرایط درماندگی و عدم درماندگی مالی مبتنی بر جریان‌های نقد می‌باشد. جامعه آماری پژوهش شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده که طی سال‌های 1400-1391 تعداد ۱۹۷ شرکت به‌عنوان نمونه انتخاب و برای انجام تحلیل‌های آماری از روش رگرسیون خطی چندگانه استفاده شده است. یافته‌های آماری نشان می‌دهد که باتوجه‌ به معنی‎دار بودن مدل¬ها در شرکت‌های درمانده وغیر¬درمانده، و استخراج دو الگو از آنها می‎توان نتیجه گرفت که بررسی ارتباط بین متغیرهای مستقل (جریان‌های نقد: عملیاتی، آزاد، حقوق صاحبان سهام و سرمایه‌ای) و کنترلی (اندازه شرکت، اهرم مالی، کیوتوبین) با متغیرهای وابسته (حاشیه سود ناخالص، بازده دارایی، گردش موجودی) برای ارزیابی عملکرد شرکت‌ها به‌خوبی می‎تواند در شرکت‎های نمونه عضو بورس اوراق بهادار تبیین شود. علاوه بر این، برای تشخیص شرکت‌های درمانده و غیر درمانده از مدل کردستانی و تاتلی که مدل‌های استخراج شده از آن، در روش تحلیل ممیزی و لوجیت، در سطح دقت ۹۳ % بوده و درایران کاربرد بیشتری دارد، بهره برده شده است.

المصادر:


اسماعیلی، حسن، (1390). رابطه جریان وجوه نقد و درآمد )سود (خالص شرکت¬ها ، مجله حسابرس ، شماره 52 .
.حاجیها، زهره و خراطزاده، محدثه ،(1393). بررسی رابطه کاربرد نوآوری¬های حسابداری مدیریت و شاخص¬های مالی ارزیابی عملکرد در شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه دانش حسابداری و حسابرسی، مدیریت، دوره سوم، شماره یازدهم.¬
صیدخانی. محمدی ملقرنی، عطااله و امینی ، پیمان، (1400) . به بررسی توانمندی جریان¬های نقدی عملیاتی در ارزیابی عملکرد شرکت¬ها با تأکید بر کیفیت افشا در دوره¬های بحران مالی، پژوهش¬هاي ‌حسابداري‌مالي ‌و‌حسابرسي سال‌سیزدهم ، ‌شماره‌.44‌ .
.قائمی، محمدحسین ، شاهسوند، منیره و محبی، ابوالفضل، (1401). تبیین تکنیک‌های حسابداری و حسابرسی دادگاهی و به‌کارگیری آن در تشخیص ورشکستگی، پژوهش‌های حسابرسی حرفه‌ای، 2 (7): صص80-104.
.کردستانی ، غلامرضا و تاتلی، رشید، (1393). ارزیابی توان پیش بینی مدل¬های ورشکستگی (مقایسه مدل¬های اولیه و تعدیل شده )، دانش حسابرسی سال چهاردهم شماره .55.
کرمانی،فاطمه (1399) ، کاربرد تکنیک¬های تصمیم¬گیری چند معیاره برای ارزیابی عملکرد مالی شرکت¬های انبوه سازی، https://fel.kowsarblog.ir.
.مدانلو، فاطمه. نادریان، آرش. خوزین ،علی وگرگانلی دوجی ، جمادوردی،(1400). بررسی رابطه جریان وجوه نقد آزاد، حساسیت سرمایه¬گذاری و نقش تعدیل¬گری محدودیت مالی ، فصلنامـه اقتصاد مالی ، دورۀ 15، شمارۀ 4 پیاپی( 57)، صص 309 تا 331 .
منصوری، ابراهیم، دارابی، رویا و حاجیها، زهره،(1402). تحلیل ارتباط معیار¬¬های عملکرد و جریان نقد سرمایه¬گذاری با تاکید بر نقش ارتباطات سیاسی شرکت، فصلنامه علمي پژوهشي دانش سرمايه¬گذاري، دوره ,12شماره 1, (پیاپي 45) ،صص181 تا 202
مهراني¬، ساسان¬، محافظه¬كاري و جريان نقد آزاد، (1392) .، فصلنامه علمي پژوهشي دانش حسابداري و حسابرسي مديريت سال دوم ، شماره پنجم .
Bates, T. W., K. Kahle, and R. M. Stulz. 2009. Why do U.S. firms hold so much more cash than they used to? The Journal of Finance 64: 1985–2021.
Casey., C. and Bartczak., N. 1985. Using operating cash flow data to predict financial distress. Some extensions. journal of accounting research. 23(1):384-401.

Chan, K., and N. Chen. 1991. Structural and return characteristics of small and large firms. The Journal of Finance 46: 1467–1484.

Chauhan, Y, Rajesh. S. (2018). Do bank-appointed directors affect corporate cash holding? International Review of Economics and Finance, 53, 39-56.

Gentry, J. A., P. Newbold, and D. T. Whitford. 1985. Classifying bankrupt firms with funds flow components. Journal of Accounting Research 23: 146–160.

Madanlo،F.Naderiyan، A. KHozin، A.Gorganli doji ، J.(2021) study of the relationship between free cash flow , investment sensitivity and moderating role of financial constraint ، quarterly financial economics15(4)PP309-331.
Mansori,A,Darabi,R,Hajiha,Z.(2023). analyzing the relationship between performance metrics and cash flow with emphasis on the role of corporate political relations, the knowledge of capital research,1(45),PP 185-202.
Yensen N, Huang. P, Pinhui. Ch, Yulu. L ، Cash flow statements and firm value: Evidence from Taiwan ، (2019) ، The Quarterly Review of Economics and Finance ، Volume 71, February 2019, Pages 280-290.