تأثیر ریسک بر قیمت سهام بانک‌ها و شرکت‌های بیمه با توجه به نقش سازوکارهای راهبری شرکتی

الموضوعات :

سحر پژوهی ¹ ( گروهسابداری،دانشگاه شیراز،شیراز،ایران. )
امین ناظمی ² ( گروه حسابداری،دانشگاه شیراز،شیراز،ایران. )
نویدرضا نمازی ³ ( گروه حسابداری،دانشگاه شیراز،شیراز،ایران )

تاريخ الإرسال : 06 الخميس , رمضان, 1443 تاريخ التأكيد : 12 السبت , ذو القعدة, 1443 تاريخ الإصدار : 24 السبت , ذو الحجة, 1443

الکلمات المفتاحية: راهبری شرکتی, شرکت‌های بیمه, واژه‌های کلیدی: بانک‌ها, ریسک و قیمت سهام,

ملخص المقالة :

هدف این مقاله بررسی تأثیر ریسک بر قیمت سهام بانک‌ها و شرکت‌های بیمه با توجه به نقش تعدیلی سازوکارهای راهبری شرکتی است. به این منظور داده‌های 24 بانک و 25 شرکت بیمه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1389 تا 1398 مورد مطالعه قرار گرفت. برای آزمون فرضیه‌ها از مد‌ل‌ رگرسیون چند متغیره استفاده شد. نتایج پژوهش نشان داد که در بانکها، ریسک بازار بر قیمت سهام تأثیر مثبت و معنادار و متغیرهای ریسک اعتباری و ریسک نقدینگی بر قیمت سهام صنعت بانکداری تأثیر منفی و معنادار دارند. در شرکتهای بیمه، ریسک بازار و ریسک نقدینگی بر قیمت سهام تأثیر مثبت و معنادار و ریسک اعتباری بر قیمت سهام این صنعت تأثیر منفی و معنادار دارد. همچنین، یافتهها در خصوص ریسک نشان داد که در ریسک اعتباری بانک‌ها، متغیرهای مالکیت نهادی، کمیته مستقل و کمیته حسابرسی بر قیمت سهام بانک تأثیر منفی و معنادار دارند. در ریسک بازار بانک‌ها، متغیرهای کمیته مستقل و کمیته حسابرسی بر قیمت سهام بانک تأثیر منفی و معنادار دارند. افزون بر این، در ریسک اعتباری شرکت‌های بیمه، مالکیت مدیریتی بر قیمت سهام شرکت تأثیر مثبت و معنادار دارد و اندازه هیأت مدیره بر قیمت سهام شرکت تأثیر منفی و معنادار دارد. در ریسک بازار شرکت‌های بیمه، مالکیت مدیریتی بر قیمت سهام شرکت تأثیر مثبت و معنادار دارد و کمیته مستقل بر قیمت سهام شرکت تأثیر منفی و معنادار دارد. در ریسک نقدینگی شرکت‌های بیمه، مالکیت مدیریتی بر قیمت سهام شرکت تأثیر مثبت و معنادار دارد. نتایج این مطالعه میتواند به مدیران بانکها و مؤسسات بیمه در راستای اتخاذ تصمیمات استراتژیک کمک شایانی نمایدThe Effect of Risk on Stock Prices of Banks and Insurance Companies with Regard to the Role of Corporate Governance MechanismsAbstractThe purpose of this study is to investigate the effect of risk on stock prices of banks and insurance companies with respect to the moderating role of corporate governance mechanisms. For this purpose, the data of 24 banks and 25 insurance companies listed on the Tehran Stock Exchange in the period 2010 to 2019 were studied. Multivariate regression model were used to test the hypotheses. The results showed that in banks, market risk has a positive and significant effect on stock prices and the variables of credit risk and liquidity risk have a negative and significant effect on the stock price of the banking industry. In insurance companies, market risk and liquidity risk have a positive and significant effect on stock prices and credit risk has a negative and significant effect on stock prices in this industry. Also, the findings on risk showed that in the credit risk of banks, the variables of institutional ownership, independent committee and audit committee have a negative and significant effect on the stock price of the banks. In banks' market risk, the variables of the independent committee and the audit committee have a negative and significant effect on the bank's stock price. In addition, in the credit risk of insurance companies, managerial ownership has a positive and significant effect on the company's stock price and the size of the board has a negative and significant effect on the company's stock price. In the market risk of insurance companies, managerial ownership has a positive and significant effect on the company's stock price and the independent committee has a negative and significant effect on the company's stock price. In the liquidity risk of insurance companies, managerial ownership has a positive and significant effect on the company's stock price. The results of this study can help managers of banks and insurance companies to make strategic decisions.

المصادر:

فهرست منابع
اسدی، س.، البدوی، ا.، و حسین‌زاده کاشان، ع. (1396)، "محاسبه سرمایه الزامی ریسک بازار در مدل توانگری مالی شرکت‌های بیمه"، پژوهشنامه بیمه، (127) 32، صص 83-102.
اسدی، ن.، جهانگیرفرد، م.، اسماعیلزادهمقری، ع؛ و شاکرطاهری، ح. (1399)، "ارائه الگویی برای ترکیب بهینه ریسک منابع انسانی در بانکهای دولتی ایران"، فصلنامه اقتصاد مالی، 50 (14)، صص 213-234. 
بینا، م. (1395)، "گزارشگری ریسک بازار در بانک‌های ایرانی"، همایش انجمن حسابداران خبره ایران در تهران.
پاک‌مرام، ع.، و لطفی، ب. (1395)، "ارتباط راهبری شرکتی با عملکرد مالی و ریسک شرکتهای بیمه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پژوهشنامه بیمه، (4) 124، صص 25-48.
حساس یگانه، ی. (1385)، "راهبری شرکتی در ایران"، نشریه حسابرس، (32)، صص 39-32.
خرمیپور، ع. (1396)، "تحلیل عوامل مؤثر بر قیمت سهام بانکها در بورس اوراق بهادار تهران"، پایاننامه کارشناسی ارشد، دانشگاه اصفهان.
رضایی، م.، ناظمی، ا. (1398)، "بررسی الگوهای راهبری شرکتی در بانکها". حسابداری مالی، (41) 11، صص 126-150.
سیف، و. (1393)، "راهبری شرکتی در نظام بانکی ایران: چالشها و انتظارات"، روند، (68) 4، صص 15-54.
علیقلی‌پور، ز. (1395)، "بررسی تأثیر ساختار کمیتههای ریسک و پاداش بر سطح ریسک و عملکرد شرکت؛مطالعه موردی: شرکتهای فعال در بورس اوراق بهادار تهران"، پایاننامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکز.
فرحی، م. (1396)، "بررسی تأثیر ریسک نقدینگی و ریسک اعتباری بر عملکرد مالی شبکه بانکی بورس اوراق بهادار تهران"، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، مؤسسه آموزش عالی علامه امینی.
لالیانپور، ن.، دوستی، ن؛ و محمدزاده، ا. (1390)، "عناصر اصلی راهبری شرکتی بیمهگران"، تازههای جهان بیمه، (159) 5، صص 15- 22.
متینفرد، م. (1382)، "مدلی برای بررسی کارایی بدره (پورتفوی) اوراق بهادار در شرکتهای بیمه"، فصلنامه صنعت بیمه، (71) 7، صص 69-117. 
مرادی، ع. (1390)، "بررسی تأثیر ساختار مالکیت بر ساختار سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایاننامه کارشناسی ارشد، دانشگاه اصفهان.
مسعودی‌مقدم، ش. (1397)، "تأثیر راهبری شرکتی بر ریسک‌پذیری بانک‌ها و بیمه‌های کشور"، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد دماوند.
نمازی، م.، حلاج، م؛ و ابراهیمی، ش. (1388)، "تأثیر مالکیت نهادی بر عملکرد مالی گذشته و آتی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسیهای حسابداری و حسابرسی، 58 (16)، صص 113-130. 

Andrieș, A. M., Căpraru, M., & Nistor, S. (2018), "Corporate Governance and Efficiency in Banking: Evidence from Emerging Economies", Applied Economics, 34 (1), PP. 246-281.

Banerjee, A., Gokarn, S., & Pattanayak, M. (2009), "Corporate Governance and Market Value: Preliminary Evidence from Indian Companies", Standard and Poor’s Financial Services LLC.

Chandra, A. (2011), "Stock Market Anomalies: A Test of Calender Effect in The Bambay Stock Exchange", Indian Journal of Finance, 5 (5), PP. 23-31.

Crouhy, M., Galai, D., & Mark, R. (2000), "A Comparative Analysis of Current Credit Risk Models", Journal of Banking and Finance, 2 (24), PP. 59-117.

Dalton, C., & Dalton, D. (2005), "Boards of Directors: Utilizing Emprical Evidence in Developing Practical Prescriptions", British Journal of Management, 16, PP. 91-97.

Hermalin, B., & Weisback, M. (2009), "Transparency and Corporate Governance", Working Paper. University of California and University of Illinois.

Jenesen, M. (1993), "The Modern Industrial Revolution, Exit, and The Failure of Internal Control Systems", Journal of Finance, 48, PP. 831-880.

Jenesen, M., & Meckling, W. (1976), "Theory of the Firm Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure", Journal of Financial Economics, 3 (4), PP. 305-360.

Lipton, M., & Lorsch, J. (1992), "A Modest Proposal for Improved Corporate Governance", Business Lawyer, 48, PP. 59-77.

Masry, A., Abdelfattah, T., & Elbahar, E. (2016), "Corporate Governance and Risk Management in GCC Banks", Corporate Ownership and Control Journal, 13 (3), PP. 8-16.

Perdana, M. K., & Adriana, H. (2018), "Factors Infuenceing The Stock Price Of Banking Companies In The Indonesia Stock Exchange", Journal of Accounting and Strategic Finance, 1 (1), PP. 57-68.

Ranti, U. (1993), "Corporate Governance and Share Price: Evidence from listed Firms in Nigeria", An International Multidisciplinary Journal, 7, PP. 129-143.

Rengasamy, D. (2014), “Impact of Loan Deposit Ratio (LDR) on Profitability: Panel Evidence from Commercial Banks in Malaysia”, Proceedings of the Third International Conference on Global Business, Economics, Finance and Social Sciences, 19 (14), PP. 19-21.

Solomon, J., & Solomon, A. (2004), “Corporate Governance and Accountability”, John Wiley & sons”.Tripe, D, (1999), “Liquidity Risk in Banks, New Zealand”, Massey University.

Williamson, O. E. (1964), "The Economics of Discretionary Behavior: Managerial Objectives in a Theory of the Firm, Englewood Cliffs", NJ: Prentice-Hall.

Zhang, X., Li, F., & Ortiz, J. (2021), “Internal Risk Governance and External Capital Regulation Affecting Bank Risk-taking and Performance: Evidence from PR China”, International Review of Economics & Finance, 74, PP. 276-292.

Zhu, N., Wu, Y., Wang, B., & Yu, Z. (2019), "Risk Preference and Efficiency in Chinese Banking", China Economic Review, (53), PP. 324–341.